通信设备行业：乘风破浪，NB~IoT步入下个“亿征程”-20200422-长江证券-14页_1mb
报告摘要
通信设备Ⅲ行业：NB-IoT发展总结
核心内容
NB-IoT（窄带物联网）在2020年迎来重要发展节点，全球连接数于2020年1月突破1亿，国内连接数于2020年2月突破1亿。随着政策支持、运营商布局及下游应用需求的推动，NB-IoT行业正进入高速发展窗口期，预计到2025年全球NB-IoT连接数占比将达45%。NB-IoT凭借低功耗、大连接数、广覆盖及低成本等优势，在LPWAN技术中占据主导地位，成为物联网连接的重要支撑。
主要观点
- NB-IoT连接数快速攀升：2020年NB-IoT连接数突破1亿，预计年底将再次翻番。国内三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）已实现广泛覆盖，中国移动覆盖346个城市，中国电信覆盖率达97.84%，中国联通覆盖8个核心城市节点。
- NB-IoT具备替代2G潜力：NB-IoT在速率、时延和覆盖方面已接近或超越2G技术，尤其适用于低速率、广覆盖的应用场景，如智能表计、环境监测、智能停车等。2G退网成为趋势，NB-IoT有望成为主流技术。
- 产业链趋于成熟：NB-IoT芯片和模组厂商已实现规模量产，模组价格降至15元以下，成本优势显著。国内厂商如华为海思、紫光展锐、移芯通信等表现突出，推动行业成本下降。
- 应用场景多样化：NB-IoT已在智能表计、车联网、智慧消防、智慧城市等多个领域形成规模应用，未来在共享经济、智慧金融、智慧家居等新兴领域有较大发展空间。
关键信息
连接数与覆盖情况
- 2020年1月全球NB-IoT连接数突破1亿。
- 2020年2月国内NB-IoT连接数突破1亿。
- 截至2019年底，NB-IoT基站数已超70万个。
- 工信部计划到2020年NB-IoT基站规模达到150万个。
- 2020年NB-IoT预计新增连接数达7000万，其中智能表计新增1500万。
技术优势
- 低功耗：5Wh电池可续航约10年，适用于低功耗场景如野生动物跟踪、传感器设备。
- 大连接数：单基站支持10万台设备接入，适合海量连接场景如智慧路灯、智能表计。
- 广覆盖：比LTE提升20dB增益，可覆盖地下车库、管道等信号弱区域。
- 低成本：模组价格已低于2G模组，为大规模应用提供基础。
芯片与模组厂商
- 芯片厂商：全球十余家厂商实现规模量产，包括华为海思、紫光展锐、联发科、高通、芯翼信息、移芯通信等。
- 模组厂商：模组价格快速下降，2020年已低于15元/片。移远通信、广和通、有方科技等模组厂商表现突出。
应用市场
- 智能表计：目前NB-IoT表计市场已迈入千万级，预计2020年新增连接数达1500万。
- 智慧电动车与智慧消防：已初步形成规模应用，如智能烟感、定位追踪等。
- 其他新兴领域：包括共享行业、智慧家居、资产追踪、智慧农业等，未来增长潜力大。
投资建议
- 建议关注国内物联网龙头厂商，如移远通信、广和通、移为通信等。
- NB-IoT行业有望进入爆发期，产业链成熟度高，应用场景广泛，具备长期增长潜力。
产业链受益标的
| 公司名称 | 产业链环节 | 相关业务 |
|---|---|---|
| 中国联通 | 网络建设 | 累计开通NB-IoT基站20万个 |
| 超讯通信 | 基站设备 | 研发5G/ NB-IoT皮基站 |
| 高新兴 | 模组 | 开发NB-IoT智能电表通信模块等 |
| 广和通 | 模组 | 提供5G/4G/3G/2G/NB-IoT无线通信模块 |
| 环旭电子 | 模组 | 开发SMN-01A通讯模块 |
| 美格智能 | 模组 | 投资NB-IoT模组研发 |
| 深科技 | 模组 | 推出NB-IoT应用模组 |
| 吴通控股 | 模组 | 开发NB-IoT无线通信模块 |
| 移远通信 | 模组 | 涵盖智慧城市、智能家居等多个领域 |
| 有方科技 | 模组 | 新一代NB-IoT模块在多个细分领域拓展应用 |
| 必创科技 | 终端 | 研发离子式和光电式无线烟感 |
| 鼎信通讯 | 终端 | 消防产品迭代，新增无线NB-IoT产品 |
| 汉威科技 | 终端 | 应用于燃气报警器、烟感报警器等 |
| 华测导航 | 终端 | 研制小型化智能监测设备 |
| 汇中股份 | 终端 | 提供NB-IoT无线智能计量仪表 |
| 金卡智能 | 终端 | NB-IoT智能燃气表、水表 |
| 炬华科技 | 终端 | 提供NB-IoT智能水表及智慧水务平台 |
| 力源信息 | 终端 | 涵盖多种通信模块及终端产品 |
| 宁水集团 | 终端 | NB-IoT物联网水表 |
| 三川智慧 | 终端 | NB-IoT物联网水表 |
| 威星智能 | 终端 | NB-IoT智能燃气表 |
| 先锋电子 | 终端 | NB-IoT智能燃气表 |
| 新天科技 | 终端 | NB-IoT智能燃气表、水表 |
| 移为通信 | 终端 | 提供GPS终端设备和解决方案 |
风险提示
- NB-IoT发展不及预期。
- 海外业务受疫情影响。
图表目录
- 图1：2020年1月全球NB-IoT连接数突破1亿
- 图2：2020年2月，中国移动NB-IoT用户数达4303万
- 图3：低速窄带连接占物联网连接比例达60%
- 图4：车载追踪场景实测：NB-IoT的平均时延只需2G产品的22% - 39%
- 图5：NB-IoT的R14版本进一步升级
- 图6：2018H，2G和3G连接方式占比
- 图7：预计到2025年，NB-IoT连接占比达45%
- 图8：移远通信NB-IoT模组出货量和营收快速增长
- 图9：运营商NB-IoT模组招标价格逐步下降
- 图10：移远通信NB-IoT产品路线图
表格目录
- 表1：三大运营商NB-IoT布局情况
- 表2：不同种类通信技术指标对比
- 表3：全球部分运营商2G退网时间表
- 表4：全球部分NB-IoT芯片厂商情况
- 表5：主要NB-IoT模组厂商情况
- 表6：中移物联网行业拓展全景，预计2020年移动净增量达7000万
- 表7：NB-IoT产业链相关标的
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载