20260712-华源证券-非银金融行业周报_多家券商中期业绩预告实现高增_2026上半年头部险司银保渠道期交保费实现较快增长_9页_862kb

非银金融行业周报总结（2026/7/5-2026/7/11）

核心内容概述

本报告分析了2026年上半年非银金融行业的整体表现，重点关注保险、证券及多元金融板块的发展情况，并对相关公司业绩进行了预估和分析。整体来看，行业在市场高景气度的推动下，呈现出较好的增长态势，尤其是头部券商和保险公司的业绩表现尤为亮眼。

主要观点

保险板块

• 期交保费增长显著：2026年上半年，头部保险公司（“老七家”）银保渠道期交保费规模达1088亿元，同比增长31%，市占率从33.8%提升至40.38%。
• 市场环境利好：银保渠道“报行合一”政策进一步细化，预计客户端收益增强，有助于提升银保渠道的竞争力。
• 投资建议：
  • 推荐中国人寿（多元销售能力强）
  • 推荐新华保险（投资能力突出）
  • 推荐友邦保险（资管管理能力较强）

证券板块

• 业绩高增：截至2026年7月11日，已有9家上市券商发布中期业绩预告，多数公司净利润同比大幅增长。
• 头部券商表现突出：
  • 中信证券：预计2026H1归母净利润约233.43亿元，同比增长约69.59%。
  • 招商证券：预计2026H1归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%-112%。
  • 财通证券：预计2026H1归母净利润18.40亿元至19.50亿元，同比增长70%-80%。
• 市场环境支持：市场交投活跃、科创板IPO加速、权益指数上涨等因素推动券商业绩增长。
• 展望：下半年“两创板”改革深化、第五套标准适用范围扩大，科创企业融资红利持续释放，券商“投行+投资+投研”联动业务有望进一步增厚收益。
• 投资建议：
  • 推荐中信证券、华泰证券、广发证券（国际化业务能力强）
  • 建议关注招商证券和财通证券（科技类股权投资布局较好）

多元金融板块

• 南华期货业绩增长显著：预计2026H1实现归母净利润3.75亿元至4.05亿元，同比增长62.16%-75.13%。
• 驱动因素：
  • 国内外期货市场波动率上升，企业风险管理需求增加。
  • 境外业务发展迅速，H股上市增强了境外资本基础，吸引更多机构客户。
• 投资建议：推荐南华期货，建议关注渤海租赁（扭亏为盈，盈利预期改善）。

关键信息

保险板块数据

• 行业银保渠道期交保费：2694亿元，同比增长10%。
• 趸交保费：2904亿元，同比下降3%。
• “老七家”期交保费：1088亿元，同比增长31%。
• 行业市占率：40.38%（较去年同期提升6.58个百分点）。

证券板块数据

• 中信证券：2026H1归母净利润约233.43亿元，同比增长约69.59%；Q2环比增长28%。
• 招商证券：2026H1归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%-112%。
• 财通证券：2026H1归母净利润18.40亿元至19.50亿元，同比增长70%-80%。
• 中泰证券：2026H1归母净利润175,200.23万元，同比增长146.31%。
• 天风证券：2026H1归母净利润1.64亿元至2.46亿元，同比增长429%-694%。
• 财达证券：2026H1归母净利润71,155.74万元至80,892.84万元，同比增长90%-116%。
• 中金公司：2026H1归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%-90%。

多元金融板块数据

• 南华期货：2026H1归母净利润3.75亿元至4.05亿元，同比增长62.16%-75.13%。
• 渤海租赁：2026H1预计实现归母净利润30亿元至36亿元，扭亏为盈。

风险提示

• 资本市场大幅波动；
• 保费收入不及预期；
• 长端利率大幅下行。

投资评级说明

• 非银金融板块：维持“看好”评级；
• 保险板块：推荐中国人寿、新华保险、友邦保险；
• 证券板块：推荐中信证券、华泰证券、广发证券，建议关注招商证券、财通证券；
• 多元金融板块：推荐南华期货，建议关注渤海租赁。