深度报告-2025-12-11-招银国际-科技2026展望_算力高景气延续_关注端侧AI创新机遇_53页_4mb

2026年全球科技行业展望总结

1. 科技行业总体展望

• 增长动力：2026年全球科技行业将呈现终端需求分化与AI创新加速并存的格局。AI大模型迭代驱动算力产业链高景气延续，端侧AI（手机、PC、眼镜、智能家居等）新品创新加速，推动硬件迭代和换机周期。
• 需求压力：受全球宏观不确定性、中国补贴退坡及存储成本上涨影响，低端消费电子需求短期承压，高端市场（如旗舰机型、AI创新产品）韧性较强。
• 核心主线：
  • AI算力基础设施：VR/ASIC架构升级，带动ODM及高端零部件（互联/散热/电源）量价齐升。
  • 端侧AI创新：折叠屏iPhone、AI手机/眼镜/PC等产品渗透加速，看好立讯精密、鸿腾精密、比亚迪电子、舜宇光学、瑞声科技、小米集团等企业。

2. 服务器市场分析

• AI服务器增长：2026年AI服务器出货量同比增长50%至232万台，GB200/300向GB300/VR200过渡，ASIC占比升至25%。英伟达GB300和谷歌TPU成为增长核心。
• 算力技术升级：
  • VR/ASIC：VR200平台TDP突破2kW，液冷渗透率从33%升至40%，冷板、快接头等散热组件需求激增。
  • 高速互联：CPO、LPO、AEC等技术推动连接器市场爆发，立讯精密、鸿腾精密布局高速互连线缆和连接器。
• 供应链受益：ODM厂商（工业富联、广达）及液冷、电源、散热零部件供应商（比亚迪电子、立讯精密）深度受益。

3. 智能手机市场

• 市场承压：2026年全球出货量同比下降5%至11.8亿台，低端机型需求受存储涨价冲击。
• 高端与AI亮点：
  • 苹果：iPhone 18系列新功能（透明后盖、屏下Face ID、可变光圈）和折叠iPhone催化高端需求。
  • 安卓AI手机：潜望式长焦、可变光圈、玻塑混合镜头技术渗透加速，舜宇光学、丘钛科技、大立光受益。
  • 折叠屏：苹果折叠机上线推动高端需求，UTG、铰链（蓝思科技、精研科技）增量空间显著。
• 零部件机会：VC均热板（中石科技）、铰链（瑞声科技、鸿腾精密）等高附加值部件将成为增长焦点。

4. AR/VR眼镜与智能设备

• AI智能眼镜：2026年出货量破1000万台，Meta、谷歌、苹果加速布局。光学波导（舜宇光学、瑞声科技）和微型显示器（LCoS）为技术核心。
• AR眼镜：2030年市场规模达3200万台，光波导、Micro-LED/LCOS显示是关键突破点，舜宇光学等供应链受益。
• 华为与安卓厂商：折叠屏、AI功能提升市场份额，瑞声科技、鸿腾精密等组件厂商有望受益。

5. PC与汽车电子

• PC市场：2026年出货量微降2%，AI PC渗透率突破50%，Mini-LED/OLED显示和车载摄像头成热点，京东方精电、舜宇光学、德赛西威布局受益。
• L4+自动驾驶：政策红利推动渗透率从5%升至2026年5%+，传感器（摄像头、激光雷达）需求大增，舜宇智领、比亚迪半导体等本土Tier1领先。

6. 投资建议

• 重点推荐：
  • 服务器/算力：立讯精密（高速互联）、鸿腾精密（连接器/散热）、比亚迪电子（液冷/ODM）。
  • 智能手机/AI硬件：瑞声科技（声学/铰链）、舜宇光学（摄像头/镜头）、小米集团。
  • AR/VR：舜宇光学、瑞声科技（光学/组装）。
  • PC/汽车电子：比亚迪电子、京东方精电。

7. 风险提示

• 宏观风险：全球经济增长放缓、地缘政治及贸易政策不确定性。
• 技术风险：AI算法迭代不及预期、零部件良率挑战。
• 市场风险：存储价格波动、高端机型终端成本压力影响销量。

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