> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中财期货每日投研焦点总结 ## 核心内容概览 本报告汇总了8月26日国内及国际期货市场的重要品种分析、宏观要闻、大类资产走势、新能源、有色金属、黑色建材、能源化工及农产品等领域的市场动态与逻辑推演，为投资者提供多维度的市场洞察。 --- ## 重点关注品种 ### 菜粕 - **核心逻辑**：俄乌冲突升级影响农产品出口，尤其是对葵花籽粕的替代作用减弱，导致菜粕需求承压。 - **基本面**：国内需求疲软，供应端维持低位，库存去化速度不快。 ### 豆粕 - **核心逻辑**：美豆优良率因干旱降低，价格持续上涨，但国内豆粕基本面较差，需求不足。 - **趋势判断**：短期承压，需关注出口改善与国内需求变化。 ### 甲醇 - **核心逻辑**：美伊冲突反复，商品情绪减弱，甲醇暂缓上冲动力。 - **趋势判断**：预计维持震荡，关注伊朗到港船期、港口库存及MTO装置动态。 ### 燃料油 - **核心逻辑**：中东冲突缓和，供应紧张预期缓解，油价走势趋稳。 - **趋势判断**：短期维持低位震荡，警惕地缘局势反复。 --- ## 宏观要闻 ### 美国经济数据 - 7月PCE物价指数同比上涨3.7%，核心PCE上涨3.3%，符合预期。 - 实际消费支出意外停滞，显示美国经济降温迹象。 - 耐用品订单环比增长1.1%，超预期。 ### 地缘政治 - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡收益分配达成协议，推动布伦特原油下跌9%。 - 美国财政部加大长期国债回购规模，市场对9月加息预期升温。 ### 央行会议 - 美联储杰克逊霍尔全球央行年会即将召开，关注沃什讲话对通胀和政策路径的影响。 --- ## 大类资产走势 ### 股指 - A股冲高回落，三大指数上扬，深成指、创业板涨幅超1%。 - 大金融与有色金属为主要主线，板块分化明显。 ### 国债 - 国债期货主力合约全线下跌，市场对长债后市仍看好。 - 短期债市震荡，机构建议关注“存单+超长债”组合。 ### 贵金属 - 美国核心PCE维持高位，加息预期升温，对贵金属形成压制。 - 中长期看，全球央行增持黄金、去美元化趋势支撑金价。 ### 铜 - 铜价易涨难跌，关注美国长债利率、美元走势及国内供应变化。 ### 铝 - 海外产能恢复，地缘不确定性仍存，国内库存去化提供支撑。 - 铝价预计震荡运行，关注美伊局势变化与国内需求。 ### 镍 - 印尼RKAB配额预期下调，叠加成本端波动，镍价震荡。 ### 铝合金 - 成本支撑较强，需求偏弱，价格下行空间有限。 --- ## 新能源板块 ### 碳酸锂 - 供给端恢复不及预期，需求端旺季预期加强，价格震荡偏强。 - 关注9月多晶硅企业复产及新疆大厂减产落地情况。 ### 工业硅 - 新疆大厂计划减产，但尚未落地，对硅价形成支撑。 - 需关注下游需求及硅厂套保动作，短期震荡。 ### 多晶硅 - 硅片需求疲软，价格高位回落，政策底明确，但上方空间受压制。 - 需关注9-10月减产情况及下游价格走势。 --- ## 黑色建材板块 ### 钢材 - 螺纹、热卷库存微幅去化，钢厂复产克制。 - 成材强于炉料，关注政策刺激及需求回暖。 ### 铁矿 - 基本面供强需弱，港口库存预计继续累库。 - 铁矿价格预计震荡运行，关注钢厂检修情况。 ### 煤焦 - 煤焦供应逐步修复，但需求疲软，价格震荡。 - 需关注美伊局势及下游需求恢复情况。 ### 铁合金 - 供应端增长，需求走弱，库存涨跌不一。 - 铁合金价格承压，关注减产企业复产情况。 --- ## 能源化工板块 ### 甲醇 - 港口库存小幅累积，需求端疲软，价格震荡。 - 关注伊朗到港节奏与MTO装置动态。 ### 纸浆 - 港口库存压力仍存，下游采购谨慎，市场震荡。 - 原料价格分化，关注主力纸企开工情况。 ### 天然橡胶 - 原料成本支撑仍存，但下游需求偏弱，价格震荡。 - 关注国内原料价格走势与下游采购节奏。 ### PX-PTA - 成本端走弱，PTA供应恢复，产业链支撑减弱。 - 需关注PTA装置重启及下游需求变化。 ### MEG - 地缘缓和，供应回升，但库存低位形成支撑。 - 短期震荡，关注库存变化与需求恢复。 ### 聚乙烯 - 成本端波动，供应端逐步回归，需求偏弱。 - 短期震荡，关注美伊局势与下游需求恢复。 ### 聚丙烯 - 基差走强，但需求端疲软，价格震荡。 - 需关注供应回归节奏与下游补库情况。 --- ## 农产品板块 ### 油脂 - 豆油进口成本支撑减弱，但双节备货预期托底。 - 菜油受外盘影响，震荡偏弱；棕榈油高位震荡，关注厄尔尼诺天气影响。 ### 粕类 - 美豆基本面有所改善，但国内豆粕供需宽松。 - 菜粕价格承压，关注出口及替代品情况。 ### 白糖 - 国内库存攀升，进口供应充裕，价格维持震荡。 - 关注工业库存去化节奏及进口政策变化。 ### 棉花 - 棉价区间震荡，受天气与终端消费影响。 - 关注中秋备货及终端订单释放情况。 ### 苹果 - 苹果期货震荡下跌，现货成交偏慢。 - 关注中秋备货行情及终端消费情况。 ### 鸡蛋 - 现货价格维持高位，但下游恐高，备货以随采随销为主。 - 预计8月下旬至9月初蛋价高位震荡，9月下旬或回落。 --- ## 往期推荐 - 沥青、基差与价格发现 - 美国通胀历史与大类资产 - 7月PMI数据点评 - 苹果生长期调研纪实 - 投资建议：初始仓位与风险控制 - 焦炭行业新发现的价格驱动因素 - 碳酸锂产业链调研报告 - 期货基础知识与“期货+期权”双保障 - 三大油脂套利研究 - 国债期货与交易机会 - 原油与成品油库存关联性 - 纯苯基础知识介绍 --- ## 特别声明 - 中财期货投资咨询业务资格：证监许可【2011】1444号。 - 本订阅号内容仅供专业投资者参考，普通投资者需谨慎使用。 - 本报告不构成投资建议，不承担相关法律责任。 - 请以中财期货正式研究报告为准。 ```