20260225-中原证券-传媒行业分析报告_春节档表现低迷_票房低于预期_10页_962kb

2026年春节档表现分析总结

核心内容概述

2026年春节档（2月17日-2月23日）整体表现低于市场预期，总票房为56.97亿元（含服务费），同比下降40.09%；观影人次为1.19亿，同比下降36.36%；平均票价为47.87元，同比下降5.86%。这一数据不仅较2025年大幅回落，也处于2018年以来的较低水平。尽管放映场次达到历史最高水平，但上座率显著下滑，从2025年的43.3%降至22.2%。

主要观点

春节档表现低迷原因

• 基数效应：2025年春节档因《哪吒2》等爆款影片表现突出，形成较高的基数。
• 假期延长分流观影需求：2026年春节假期延长至9天，居民出游需求增加，对电影消费造成分流或延后。
• 影片内容与档期需求不匹配：部分影片题材与春节氛围不符，缺乏口碑发酵和圈层突破。
• 娱乐方式多元化：短视频、短剧、游戏等低成本娱乐方式对电影市场形成分流。

影片票房表现

• 《飞驰人生3》：以近29.27亿元票房领跑，票房占比50.8%，排片占比31.6%，上座率28.1%。
• 《惊蛰无声》：票房8.67亿元，占比15%，上座率21.2%。
• 《镖人：风起大漠》：票房8.06亿元，占比14.0%，上座率22.8%。
• 《熊出没·年年有熊》：票房7.13亿元，占比11.8%，上座率26.2%。
• 其他影片：票房均低于10亿元，形成明显的票房断层。

影院与影投市场表现

• 放映场次：2026年春节档累计放映388.0万场，同比增加15.24%，日均场次达55.43万场，创历史新高。
• 上座率：从2025年的43.3%降至22.2%，降幅显著。
• 院线市占率：TOP10院线合计市占率68.25%，同比提升2.61个百分点，其中中影电影院线市占率提升最快。
• 影投市占率：TOP10影投合计市占率29.41%，同比下滑0.9个百分点，万达影投仍保持领先。

关键信息

城市票房与观影人次分布

• 一线城市：票房占比10.62%，同比微降0.50个百分点；观影人次占比9.60%，同比微降0.39个百分点。
• 四线城市：票房占比29.02%，同比微升0.90个百分点；观影人次占比29.20%，同比微升0.88个百分点。
• 二线城市：票房和观影人次降幅明显，票房占比同比减少1.78个百分点，观影人次占比减少1.85个百分点。

票价趋势

• 平均票价：从45.7元降至43.0元，降幅为5.86%。
• 线级城市票价差异：一线城市平均票价最高，为52.95元，四线城市最低，为47.55元。

投资建议

• 影视内容公司：应加强优质内容建设，注重IP孵化与衍生品授权，推动全产业链变现能力。
• 头部院线公司：应提升运营效率，拓展非票收入，优化盈利结构。
• 技术应用：利用AI视频模型等技术优化制作流程，降低制作成本，提高制作效率。

风险提示

• 影片内容质量：若影片质量未达预期，可能影响票房表现。
• 内容消费需求：若整体消费需求下滑，将对电影市场造成持续压力。

投资评级

行业评级

• 强于大市：预计行业指数未来6个月内相对沪深300涨幅超过10%。
• 同步大市：预计涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：预计跌幅超过10%。

公司评级

• 买入：未来6个月内相对沪深300涨幅超过15%。
• 增持：未来6个月内相对沪深300涨幅在5%至15%之间。
• 谨慎增持：未来6个月内相对沪深300涨幅在-10%至5%之间。
• 减持：未来6个月内相对沪深300涨幅在-15%至-10%之间。
• 卖出：未来6个月内相对沪深300跌幅超过15%。

附录

• 图表与数据来源：图表和数据均来自灯塔专业版、猫眼专业版及中原证券研究所。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎，投资决策应基于个人判断与专业顾问意见。