> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅周报总结 2026/08/01 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月30日国内及国际铅市场的主要情况，涵盖价格回顾、供给结构、需求分析、库存平衡以及高频数据等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与趋势的全面参考。 --- ## 主要观点 - **价格回顾**： - 沪铅指数周五收跌1.15%至15562元/吨，总持仓15.08万手。 - 伦铅3S周五跌16.5美元/吨至1887美元/吨，总持仓18.41万手。 - SMM1#铅锭均价15400元/吨，再生精铅均价15350元/吨，精废价差50元/吨。 - 铅锭进口盈亏为-110.55元/吨，沪伦比价录得1.226。 - **供给结构**： - **原生供给**： - 2026年6月铅精矿净进口11.60万实物吨，同比+1.7%，环比+8.5%。 - 铅精矿进口TC为170美元/干吨，国产TC为150元/金属吨。 - 原生铅产量33.45万吨，同比+1.8%，环比-5.8%。 - 原生铅开工率67.02%，原生锭厂库2.4万吨。 - **再生供给**： - 铅废库存8.5万吨，再生开工率21.00%。 - 再生铅产量26.54万吨，同比-7.4%，环比+4.5%。 - 再生锭厂库3.2万吨。 - **需求分析**： - 铅蓄电池开工率60.3%，国内铅锭表观需求61.24万吨，同比-2.0%，环比-7.9%。 - 1-6月国内铅锭累计表观需求385.10万吨，累计同比+0.6%。 - 铅蓄电池净出口数量2006.33万个，同比+9.9%，环比-0.5%。 - 1-6月铅蓄电池累计净出口量10375.14万个，累计同比-5.7%。 - **库存平衡**： - 国内铅锭供需差6月为过剩2.05万吨，1-6月累计过剩7.28万吨。 - 海外精炼铅供需差5月为过剩5.51万吨，1-5月累计过剩12.06万吨。 - 国内铅锭社会库存6.92万吨，较7月27日增加0.29万吨。 - LME铅锭库存44.59万吨，注销仓单8.26万吨。 - **高频数据**： - 内盘原生基差-95元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。 - 外盘cash-3S合约基差-41.15美元/吨，3-15价差-126.8美元/吨。 - 伦铅投资基金净空下滑，商业企业净空边际下滑。 --- ## 关键信息 | 指标 | 数值 | 备注 | |------|------|------| | 沪铅指数 | 15562元/吨 | 周五收跌1.15% | | 伦铅3S | 1887美元/吨 | 周五跌16.5美元/吨 | | 铅精矿净进口（6月） | 11.60万实物吨 | 同比+1.7%，环比+8.5% | | 铅精矿总供应（6月） | 30.56万金属吨 | 同比+11.2%，环比+5.6% | | 铅废库存 | 8.5万吨 | 再生端原料库存下滑 | | 铅蓄电池开工率 | 60.3% | 需求偏弱 | | 国内铅锭表观需求（6月） | 61.24万吨 | 同比-2.0%，环比-7.9% | | 国内铅锭社会库存（7月30日） | 6.92万吨 | 较7月27日增加0.29万吨 | | LME铅锭库存 | 44.59万吨 | 海外库存维持高位 | | 铅锭进口盈亏 | -110.55元/吨 | 跨市结构显示进口亏损 | | 原生铅开工率 | 67.02% | 原生端开工率有所抬升 | | 再生铅开工率 | 21.00% | 再生端开工率低位企稳 | | 国内铅锭总供应（6月） | 63.29万吨 | 同比+1.7%，环比-5.0% | | 海外精炼铅产量（5月） | 52.90万吨 | 同比+8.0%，环比+6.4% | | 海外精炼铅消费（5月） | 47.25万吨 | 同比-6.7%，环比+4.9% | | 国内铅锭供需差（6月） | 过剩2.05万吨 | 累计过剩7.28万吨 | | 海外精炼铅供需差（5月） | 过剩5.51万吨 | 累计过剩12.06万吨 | --- ## 市场展望 - **国内消费偏弱**：铅蓄电池开工率下降，下游需求疲软，导致国内铅锭表观需求同比微降，环比大幅下降。 - **供给端结构性变化**： - 原生铅供给增长，开工率上升，但库存仍偏高。 - 再生铅原料库存下降，开工率低位企稳，产量同比下滑。 - **库存压力**：国内铅锭社会库存及期货库存持续增长，海外LME铅锭库存维持历史高位，显示市场供应相对充足。 - **价格走势**：铅价受国内外供需影响，维持低位偏弱震荡，预计短期内难有明显反弹。 - **国际因素**：中东局势波动影响原油价格，进而对有色金属市场形成压力；美联储政策预期偏鹰派，进一步压制市场情绪。 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开数据与市场分析，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场变化受多种因素影响，包括政策、经济、地缘政治等，需谨慎评估。 - 投资者应独立判断市场走势，建议咨询专业财务顾问。 - 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。