> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-03-25 原油早报总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的原油市场分析，涵盖近期市场动态、多空因素、基本面数据、库存变化及持仓情况等内容，旨在为投资者提供市场参考，不构成投资建议。 --- ## 主要观点 - **地缘政治风险**：美国与伊朗的和谈取得进展，但战争局势仍未完全缓和，仍对市场造成一定压力。 - **霍尔木兹海峡通行**：伊朗表示对非敌对船只开放海峡，但实际通行情况仍存在不确定性。 - **库存数据**：美国API原油库存增加，EIA库存亦持续上升，对油价形成偏空影响。 - **持仓变化**：WTI和布伦特原油主力持仓多单，但近期有所波动，需关注市场情绪变化。 - **短期趋势**：油价面临调整风险，建议在700-730区间操作，长线观望。 - **经济影响**：伊朗战争对全球PMI指数造成冲击，抑制经济活动并推高通胀预期。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面分析 - **地缘政治**：美国总统特朗普称已与伊朗取得进展，提出15点和解提案，但伊朗否认直接对话，战争仍在持续。 - **生产恢复**：科威特表示若战争结束，可在3至4个月内恢复至满负荷生产。 - **出口变化**：沙特延布港原油出口量大幅上升，而伊朗出口量下降，显示中东局势对供应的影响。 ### 2. 基差与盘面 - **基差**：阿曼原油现货价为157.26美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为102.55美元/桶，基差为35.93元/桶，显示现货升水期货，偏多。 - **盘面**：价格在20日均线上方，偏多。 ### 3. 库存数据 - **API库存**：截至3月20日当周，API原油库存增加234.8万桶，预期减少136.7万桶，偏空。 - **EIA库存**：截至3月13日当周，EIA库存增加615.6万桶，预期增加38.3万桶，偏空。 - **库欣库存**：库欣地区库存增加94.4万桶，前值为11.7万桶。 - **上海原油库存**：截至3月24日，库存为351.1万桶，保持不变。 ### 4. 多空因素 #### 利多因素： - 霍尔木兹海峡通行不畅 - 中东局势持续恶化 #### 利空因素： - 特朗普有意迅速停战 - IEA成员国战略储备释放 - 制裁油重回市场 ### 5. 持仓数据 - **WTI原油主力持仓**：截至3月17日，多单减少，中性。 - **布伦特原油主力持仓**：截至3月17日，多单增加，中性。 --- ## 行情驱动与操作建议 - **短期驱动**：地缘政治风险仍高，需密切关注局势变化。 - **中长期预期**：若局势缓和，或可考虑做反转操作。 - **风险点**：海峡通航有保证，战争迅速降温。 - **操作建议**：SC2605在700-730区间操作，长线观望。 --- ## 数据来源与图表说明 - 所有数据均来自Wind和CFTC，部分图表未完整显示，但已包含关键数据趋势。 - **API库存走势**：库存持续增加，显示市场供应压力。 - **EIA库存走势**：库存上升趋势明显，对油价形成下行压力。 - **WTI与布伦特原油基金净多持仓**：净多持仓波动较大，显示市场情绪不稳定。 --- ## 免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。