> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍不锈钢市场周报总结 ## 核心内容概览 本周沪镍及不锈钢市场整体呈现震荡调整态势，市场情绪较为谨慎，主要受到宏观环境及基本面变化的影响。镍矿供应趋紧、印尼配额调整、国内生产利润变化及下游需求表现是影响市场走势的关键因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 沪镍市场 - **价格走势**：本周沪镍主力合约震荡下跌，周线跌幅为-3.12%，收盘价为137140元/吨，较上周下跌4420元/吨。 - **宏观影响**：特朗普下令保护海湾地区航运，伊朗警告船只勿经霍尔木兹海峡，美伊冲突引发通胀隐忧，美联储年内第二次降息概率降至50%。 - **基本面**： - 菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落。 - 印尼RKAB计划上调配额，预计可满足国内需求，缓解供应担忧。 - 国内精炼镍产能较大，镍价回升后生产利润改善，预计产量将回升。 - **技术面**：持仓持稳，价格调整，多空分歧增大。 - **观点**：预计短线沪镍震荡调整，关注14万元/吨关口及MA60支撑。 ### 2. 不锈钢市场 - **价格走势**：不锈钢主力合约震荡调整，周线涨幅为+0.00%，收盘价为14210元/吨，较上周上涨5元/吨。 - **供应端**： - 菲律宾镍矿品位下降，国内镍铁厂原料库存趋紧。 - 印尼明年RKAB计划大幅削减配额，可能引发供应收缩。 - 不锈钢厂生产利润有所改善，但镍铁价格上涨推升成本。 - **需求端**： - 下游需求处于传统淡季，出口政策调整导致出口面临压力。 - 下游企业节前已完成备货，社会库存进入季节性累库通道，但整体库存水平与去年同期基本持平，压力可控。 - **技术面**：持仓增加，价格回调，多空交投分歧。 - **观点**：预计不锈钢期价震荡调整，关注MA10支撑。 --- ## 关键信息 ### 期现市场 - **镍生铁价格**：平均价为3750元/吨，较上周上涨25元/吨。 - **镍铁价格**：全国平均价为1095元/镍，较上周上涨15元/镍。 - **沪镍基差**：现货价为140500元/吨，基差为3360元/吨，较上周回调。 - **不锈钢基差**：现货价为14950元/吨，基差为740元/吨，持稳。 - **镍不锈钢比值**：为9.65，较上周下跌0.31。 - **锡镍比值**：为2.87元/吨，较上周回调0.33。 ### 供应端 - **镍矿库存**：全国主要港口镍矿库存为1002.74万吨，较上周下降67.86万吨。 - **电积镍利润**：生产利润为-5500元/吨，较上周下降1650元/吨。 - **电解镍产量**：2025年12月产量为29058吨，同比下降0.16%。 - **精炼镍进口**：2025年12月进口量为23861.23吨，同比增加85.83%；1-12月累计进口233106.581吨，同比增加133.4%。 - **交易所库存**： - 上期所沪镍库存为61769吨，较上周增加978吨。 - LME镍库存为287550吨，较上周增加2022吨。 ### 需求端 - **不锈钢产量**：2026年1月不锈粗钢总产量为353.64万吨，环比增加8.46%；其中300系产量环比增加6.35%，400系环比增加12.64%，200系环比增加9.85%。 - **不锈钢进出口**：2025年12月进口量为14.14万吨，环比增加3.23万吨；出口量为40.43万吨，环比增加7.13万吨；1-2月累计净进口量为-273.23万吨，同比下降26.29万吨。 - **佛山无锡库存**：佛山不锈钢库存为374591吨，较上周增加19111吨；无锡不锈钢库存为587004吨，较上周下降26347吨。 - **不锈钢生产利润**：截至3月6日，不锈钢生产利润为-16元/吨，较上周下降226元/吨。 - **房地产与家电**： - 2025年1-12月房屋新开工面积同比下降20.4%，竣工面积同比下降18.1%，房地产投资同比下降17.2%。 - 2025年12月家用电冰箱产量同比增加11.35%，冷柜产量同比增加9.04%。 - **汽车产业与机械行业**： - 2026年1月新能源汽车产量同比持平，销量同比下降7.7%。 - 2025年12月挖掘机产量同比增加20.8%，大中型拖拉机产量同比增加6.3%，小型拖拉机产量同比下降16.7%。 --- ## 总结 本周沪镍及不锈钢市场在宏观风险与基本面变化之间震荡调整。镍矿供应趋紧与印尼配额调整对市场情绪产生一定影响，而国内生产利润改善与节后复工预期则为市场提供支撑。不锈钢市场则因下游需求淡季及出口政策调整，库存压力可控，但生产利润下滑。整体来看，市场需关注后续政策变化、供应恢复节奏及需求复苏情况。