> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖市场周报总结 ## 核心内容概述 本周白糖市场呈现反弹走势，郑糖2609合约周度涨幅约0.84%，美糖7月合约期价周度涨幅约3.48%。整体市场受到厄尔尼诺天气题材的短期支撑，但供应端压力依然存在，需关注进口及需求变化。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾与展望 - **郑糖走势**：本周郑糖2609合约价格反弹，涨幅约0.84%，显示市场情绪有所回暖。 - **美糖走势**：美糖7月合约期价反弹，涨幅约3.48%，反映国际市场对糖价的短期支撑。 - **市场因素**：国内进口食糖许可证发放延迟，短期缓解供应压力；终端成品糖及软饮料产量同比增加，需求有所好转；厄尔尼诺天气题材扰动市场，提供短期支撑。 - **供应压力**：主产区糖工业库存维持同期高位，进口糖浆数量增加，对价格形成上行压力。 ### 2. 期现市场情况 - **郑糖期货持仓**：本周白糖期货前二十名净持仓为-171795手，显示空头力量较强。 - **郑糖仓单**：郑糖仓单为18066张，库存水平维持高位。 - **合约价差**：郑糖9-1合约价差为-144元/吨，现货-郑糖基差为-12元/吨，反映现货价格略低于期货价格。 - **现货价格**：截至4月24日，广西柳州白糖报价5385元/吨；南宁糖报价5370元/吨，价格稳定。 ### 3. 供应端分析 - **产量累计**：国内主产区食糖产量累计值持续增长，增产为主。 - **工业库存**：截止2026年3月，广西加云南食糖工业库存合计为543.02万吨，环比减少21.90%，同比增加37.29%。 - **进口情况**：2026年3月我国食糖进口量为10万吨，同比增长42.86%，环比减少14万吨；1-3月累计进口0.01万吨，同比增长313.33%。 ### 4. 需求端分析 - **产销率**：主产区食糖产销率一般，显示市场需求尚未完全释放。 - **成品糖产量**：2026年3月我国成品糖产量为312.5万吨，同比增长79.9%。 - **软饮料产量**：2026年3月我国饮料产量1736.8万吨，同比增长4.8%，显示需求有所改善。 ### 5. 期权市场 - **隐含波动率**：本周白糖平值期权隐含波动率有所变化，显示市场对未来价格波动的预期。 ### 6. 股市关联 - **南宁糖业市盈率**：南宁糖业市盈率走势显示市场对其估值有所波动，需关注其基本面变化对白糖市场的影响。 ## 关键信息 - **价格走势**：郑糖反弹，美糖上涨，但国际原糖现货价格下跌。 - **库存情况**：国内工业库存高位，进口糖浆数量增加。 - **产量与需求**：国内成品糖及软饮料产量同比增加，需求有所好转。 - **进口数据**：3月进口量同比增长，但环比减少，显示供应仍受限制。 - **期权波动率**：隐含波动率反映市场对未来价格波动的预期。 - **股市关联**：南宁糖业市盈率变化显示市场对其估值的调整。 ## 未来关注因素 1. **国内进口**：进口食糖许可证发放进度将影响市场供应。 2. **需求变化**：终端成品糖及软饮料产量是否持续增长，将决定市场走势。 3. **天气因素**：厄尔尼诺天气对糖价的支撑作用可能持续。 4. **库存压力**：主产区工业库存是否进一步下降，将影响价格支撑力度。 5. **期权波动率**：隐含波动率变化可能影响市场操作策略。 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 ## 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，是目前国内大型全牌照期货公司之一，覆盖全国主要经济地区，2019年成功在深圳证券交易所挂牌上市。研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等特色服务，致力于为客户提供贴心、专业、高效的优质服务。