20250808-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_情绪暂稳政策仍有支撑_基本面变化不大_盘面震荡_31页_2mb

镍与不锈钢产业链周报总结

镍市场分析

• 宏观暂稳：美联储加快降息预期增加，国内政策面如金融支持新型工业化指导意见发布，构成支撑。
• 盘面震荡：上周沪镍围绕12万区间波动，现货升贴水涨跌不一，金川资源升水小幅上涨。
• 矿端平静：菲律宾矿山出货增多，镍矿进口季节性增加但市场价格稳定；印尼镍矿内贸基准价计划小涨，内贸升水维持+24。
• 中间品价格：镍铁报价拉涨至930-940元/镍，成本支撑增强，但铁厂多降负荷生产，矿端修复需时；硫酸镍价格维持高位，需求端三元领域对高价接受度仍低。
• 库存状态：海外库存维持高位，国内社库小幅增加，保税区库存环比减少。
• 短期展望：供需宽松格局下，镍价上方空间受限，预计短期区间震荡，主力参考118000—126000元。

不锈钢市场分析

• 宏观与政策：美国订单数据疲软提升降息预期；国内发布金融支持新型工业化指导意见，提供基础支撑。
• 盘面与价差：上周不锈钢现货价格上涨250元至13150元/吨，基差335元，库存去化仍慢，终端需求疲软现实未改。
• 原料与供应：镍铁价格上涨，厂商降负荷生产；钢厂采购 cautious，铬铁价格弱稳。
• 市场动态：不锈钢产量环比小幅上升，出口净出口量小幅下降，印尼不锈钢进口量减量。
• 短期展望：预计短线震荡维持，主力运行区间参考12600-13200元，但需求疲软形成压制。

关键逻辑

宏观暂稳、政策继续支撑情绪，而基本面供需未现显著变化，镍矿与镍铁供给宽松对价格上方形成压制预期不改，镍及不锈钢盘面短期以区间调整为主，需关注宏观指引变化与基本面演变。

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