> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业2025年及2026年一季报总结 ## 核心内容 ### 整车板块表现 - **2025年**：样本企业整体营收同比增长 **8.1%**，销量同比增长 **10%**，主要得益于以旧换新政策对内需的提振。然而，整体ASP（平均销售价格）同比下降 **0.2万元**，主要受价格战影响。 - **比亚迪**：销量同比增长 **7.7%**，营收同比增长 **3.5%**，ASP同比下降 **4.0%**。 - **长城汽车**：销量同比增长 **7.3%**，营收同比增长 **10.2%**，ASP同比增长 **2.7%**。 - **长安汽车**：销量同比增长 **8.5%**，营收同比增长 **2.7%**，ASP同比下降 **5.4%**。 - **赛力斯**：销量同比增长 **4.0%**，营收同比增长 **13.7%**，ASP同比增长 **9.3%**。 - **北汽蓝谷**：销量同比增长 **84.1%**，营收同比增长 **92.5%**，主要受益于新品放量及营销策略优化。 - **2026Q1**：样本企业整体营收与2025年同期基本持平，销量同比下降 **8%**，主要受内销承压影响。整体ASP同比增长 **1.2万元**，受益于出口高增及尊界S800、极氪9X等高端车型拉动。 - **比亚迪**：销量同比下降 **30%**，营收同比下降 **11.8%**，ASP同比增长 **26.0%**。 - **赛力斯**：销量同比增长 **29.4%**，营收同比增长 **34.5%**，ASP同比增长 **3.9%**。 - **吉利汽车**：销量同比增长 **0.8%**，营收同比增长 **15.2%**，ASP同比增长 **14.3%**。 - **奇瑞汽车**：销量同比下降 **3.0%**，营收同比下降 **3.4%**，ASP同比下降 **0.5%**。 ### 毛利端表现 - 2025年整体毛利率为 **15.1%**，同比下降 **0.2pct**，主要受行业价格竞争影响。 - 2026Q1整体毛利率提升至 **16.0%**，同比增长 **1.5pct**，主要受益于高端车、出口带动销售结构优化。 - **北汽蓝谷**：受益于享界放量，毛利率增长显著。 - **上汽集团**：受益于出口销量占比提升，毛利率增长 **4.7pct**。 - **奇瑞汽车**：受益于出口销量占比提升，毛利率增长 **3.6pct**。 ### 利润端表现 - 2025年样本企业合计归母净利润同比下降 **8%**，主要受广汽集团业绩承压影响。剔除广汽集团后，样本企业归母净利润同比增长 **2.1%**。 - 2026Q1样本企业合计归母净利润同比下降 **37%**，但还原汇兑影响后，归母净利润同比增长 **39%**。 - **上汽集团**：归母净利润同比增长 **506.5%**，主要受益于销量增长及运营效率提升。 - **北汽蓝谷**：归母净利润同比增长 **143.9%**，主要受享界放量及营销策略调整影响。 - **吉利汽车**：归母净利润同比增长 **28.2%**，主要受益于出口销量提升。 ## 汽车零部件板块表现 - **2025年**：汽车零部件实现营收 **15874.9亿元**，同比增长 **9%**，其中25Q4营收 **4397.4亿元**，同比增长 **10.5%**。 - **2026Q1**：总收入为 **3806.5亿元**，同比增长 **6%**，收入增速好于行业销量增速（国内汽车销量同比下降 **6%**）。 - **利润端**：2025年归母净利 **942.6亿元**，同比增长 **16%**；2026Q1归母净利 **206.1亿元**，同比下降 **7.6%**，主要受期间费用率增加、折旧费用上升及人民币升值影响汇兑损失。 ### 子板块表现 - **小三电**：收入及利润增长显著，受益于出口占比提升。 - **座椅**：国产替代提速，收入增长较好。 - **轻量化**：收入增长稳定，但利润有所下滑。 ## 智驾板块表现 - **2025年**：受益于智驾平权趋势，板块营收同比增长 **38.5%**，平均毛利率为 **38.03%**。 - **2026Q1**：A股智驾板块业绩小幅下滑（**0-5%**），主要因下游销量下滑及上游原材料涨价。 - **德赛**：存货及合同负债大幅增长，主要因客户担心存储问题提前锁单。 - **展望**：智驾平权趋势延续，但价格战可能加剧，预计Q2-Q3将逐步收回原材料涨价补差。 ## 重卡板块表现 - 2026Q1重卡板块整体延续修复，分化主要来自出口结构和费用效率。 - 重卡板块已从单纯销量修复转向“出口结构、盈利质量、费用管控”共同驱动。 - 需重点关注海外需求持续性、新能源出口放量节奏、汇率及原材料成本变化。 ## 展望 - **出口表现亮眼**：2026年1-3月乘用车出口同比增长 **61%**，新能源乘用车出口同比增长 **121%**，出口占比提升显著。 - **新能源加速出海**：国际油价上涨为新能源出口提供动力，随着新车导出放量、渠道成熟及本地化产能投产，2026年出口总量有望超预期。 - **出口车型新能源渗透率**：2026Q1达到 **48.5%**，同比提升 **13.1pct**。 ## 风险提示 1. **原材料价格波动风险**：碳酸锂、铜、铝、存储芯片等价格波动将影响造车成本。 2. **海外政策风险**：欧盟、俄罗斯、巴西等主要出口国可能上调关税税率，影响出口车企盈利能力。 3. **竞争格局恶化风险**：国内外市场竞争加剧，可能引发价格战，影响企业市场份额和盈利。 4. **汇率波动风险**：出口占比提升，汇率波动将对公司盈利能力产生较大影响。