> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇与LLDPE市场分析总结（2026年7月2日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年上半年甲醇和LLDPE的市场走势，并对下半年的行情进行了展望。整体来看，甲醇和LLDPE均面临供给端压力和需求端疲软的双重挑战，但两者表现存在差异。 --- ## 甲醇市场分析 ### 主要观点 - **二季度走势**：甲醇期价在二季度经历了需求端负反馈，尽管供给缺口仍存，但下游利润缺失导致期价窄幅震荡。 - **三季度展望**：预计甲醇期价将面临供需双弱局面，受进口回归影响，供给将明显增加，而需求恢复缓慢，期价预计将承压下行。 - **四季度展望**：随着广西华谊、内蒙古荣信等装置投产，以及1月合约的旺季属性，甲醇期价或将企稳反弹，呈现“V”型走势。 - **价格预期**：预计三季度低点在2,100-2,200元/吨，不排除更低，年底目标价位为2,300元/吨。 - **供给端**：国内甲醇开工率仍维持高位，进口恢复是主要供给增量来源。下半年新增产能有限，不会形成明显供给压力。 - **需求端**：下游需求疲软，部分装置因利润不足被逼停，恢复速度慢于供给端，库存可能再次累积，支撑期价震荡。 --- ## LLDPE市场分析 ### 主要观点 - **二季度走势**：LLDPE期价受供给收缩不及预期影响，表现偏弱，进入震荡下跌阶段。 - **三季度展望**：供给端压力依然存在，包括国产提负、进口回归和新装置投产，预计供给将明显增加，而需求端边际回暖有限，价格或继续承压。 - **四季度展望**：LLDPE期价预计持续走弱，供需失衡成为主要矛盾，价格将持续下跌。 - **价格预期**：年底目标价位为6,200元/吨，未来仍面临较大的下行空间。 - **供给端**：国内油制PE开工率在战争结束后逐步回升，外采石脑油装置原料库存消耗后，开工率难以大幅提高；海外PE装置投产也将加剧全球供应过剩。 - **需求端**：虽然存在边际回暖预期，但整体需求疲软，PE表观消费量增速已明显放缓，难以支撑价格大幅反弹。 --- ## 关键信息 - **甲醇**：供给端以进口为主，需求端受终端产品价格下跌影响，利润持续下滑，下游装置恢复缓慢。 - **LLDPE**：供给端压力大，国内与海外均存在新增产能，需求端疲软，存在以价换量的可能。 - **价格走势**：甲醇预计呈现“V”型走势，LLDPE则持续看跌。 - **风险提示**：地缘政治风险反复、能源价格波动可能对市场产生重大影响。 --- ## 总结与展望 - **甲醇**：下半年将经历价格下跌，但随着需求逐步修复，预计年底期价将震荡上行至2,300元/吨。 - **LLDPE**：下半年将面临持续的供给过剩，需求恢复缓慢，预计价格将延续下跌趋势，年底目标6,200元/吨。 - **整体趋势**：甲醇以震荡为主，LLDPE以看跌为主，需关注地缘和能源价格的波动对市场的影响。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险反复。 - 能源价格的大幅波动。 --- ## 分析师信息 - **金晓**，首席分析师（能源与碳中和） - 从业资格号：F3005393 - 投资咨询号：Z0012069 - 联系方式：Tel: 8621-63325888-2483 | Email: xiao.jin@orientfutures.com - **张路平**，化工助理分析师 - 从业资格号：F03147193 - 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: luping.zhang@orientfutures.com --- ## 图表说明（部分） - 图表1-6：甲醇供需及库存数据。 - 图表7-9：PE库存变化。 - 图表10-13：伊朗甲醇装置状态及开工率模拟。 - 图表14-17：国内甲醇生产利润及开工率。 - 图表18-19：2026年下半年甲醇新增产能。 - 图表20-27：甲醇下游开工率及利润变化。 - 图表28-30：MTO装置开停情况。 - 图表31：甲醇下游复合开工率。 - 图表32-33：甲醇供需平衡表。 - 图表34-38：PE开工率、产量及原油加工数据。 - 图表39-45：石脑油进口及利润情况。 - 图表46-56：PE及LLDPE需求端表现。 - 图表57-61：PE及LLDPE供需平衡表。 - 图表62：LLDPE供需平衡表。 --- ## 声明与免责声明 - 本报告分析基于公开信息和分析师独立判断，不构成投资建议。 - 报告内容仅供参考，不承担任何因使用报告内容而产生的责任。 - 报告内容可能因市场变化而调整，未另行通知。