> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国海油增持股份事件总结 ## 核心内容 中国海油集团于2026年3月4日发布增持公告，表示在2025年4月8日至2026年3月4日期间，已累计增持公司A股70万股（占比0.0015%），增持金额3001万元；增持港股2430万股（占比0.0511%），增持金额3.73亿元。此次增持是公司实际控制人根据此前公布的增持计划进行的，体现了对公司的长期发展信心。 ## 主要观点 ### 1. 增持彰显信心 - 中国海油集团自2025年4月8日起启动增持计划，拟在12个月内增持A股及H股股份，总额不少于20亿元，不超过40亿元。 - 截至2026年3月4日，已累计增持金额达4.03亿元，增持股份总数为2500万股。 - 增持行为表明大股东对公司未来业绩和长期价值的认可，也反映出公司对资本市场的积极态度。 ### 2. 地缘政治风险推动油价上涨，公司战略价值提升 - 当前美伊冲突持续，地缘政治不确定性促使原油价格维持高位，预计中长期内油价仍将上行。 - 中国海油在2021-2024年间，原油产量年复合增长率（CAGR）达8.0%，天然气产量CAGR为10.5%，展现出强劲的增长势头。 - 公司计划在2025-2027年保持远期产量增速分别为5.9%、2.6%、3.8%，产量增长趋于稳定。 ### 3. 成本控制能力突出，具备国际竞争力 - 2024年，公司桶油主要成本为27.35美元/桶，同比下降2.8%，在国内远低于中国石油、中国石化，在海外也低于埃克森美孚、雪佛龙和壳牌。 - 成本优势是公司保持盈利能力的重要保障，有助于在油价波动中维持较高的利润空间。 ### 4. 油气与新能源融合发展，战略价值凸显 - 公司积极布局新能源领域，推动海上风电发展与增储上产同步进行。 - 坚持油气与新能源融合发展路径，油气绿色生产成效显著。 - 通过增储上产和新能源转型，公司正加速向多元化能源结构转型，提升战略价值，具备穿越油价周期的成长潜力。 ## 关键信息 - **增持计划时间**：2025年4月8日至2026年3月4日 - **增持股份**：A股70万股，港股2430万股 - **增持金额**：A股3001万元，港股3.73亿元 - **计划总额**：不少于20亿元，不超过40亿元 - **产量增长**：2021-2024年原油产量CAGR 8.0%，天然气产量CAGR 10.5% - **成本优势**：2024年桶油成本27.35美元/桶，同比下降2.8% - **战略方向**：油气与新能源融合发展，推动海上风电与增储上产协同推进 - **未来增速**：2025-2027年远期产量增速分别为5.9%、2.6%、3.8% - **储量情况**：2024年油气当量储量达73亿桶油当量，储量现金流价值仍被低估 ## 风险提示 - 油气价格大幅波动可能影响公司盈利能力 - 勘探开发项目进度可能不及预期，影响产量增长 - 海外市场存在不确定性，可能带来经营风险 ## 总结 中国海油集团的增持行为不仅展现了对公司的坚定信心，也反映了其对能源行业长期发展的积极预期。在地缘政治风险推动油价上行的背景下，公司凭借稳定的产量增长和显著的成本控制优势，持续提升市场竞争力。同时，通过推动新能源发展与油气业务融合，公司正积极应对能源转型趋势，战略价值不断上升，具备穿越油价周期的成长潜力。