20260411-中泰期货-铁矿周报_基本面角度仍偏空_节奏上关注到港扰动_22页_4mb

报告摘要

铁矿周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场基本面仍偏空，供应端与需求端均呈现一定的波动。整体发运量回升，港口到港数据有所改善，但港口库存去库速度有限，库存同比仍偏高。需求方面，铁水产量小幅回升，废钢到货符合季节性走势，但钢厂库存仍处于低位。价格方面，普氏指数下行，现货基差走强，期货市场反弹受情绪影响较大。重点关注ZK与BHP谈判进展及最优交割品基差变动。

主要观点

供应情况

全球发运：本周全球铁矿石发运量为3101.8万吨，环比增加629.4万吨，同比增长179.9万吨。
澳大利亚发运：澳大利亚发运量为1739.8万吨，环比增加706.0万吨，同比增长80.6万吨，占比78.92%，环比上升3.08%。
巴西发运：巴西发运量为708.2万吨，环比下降133.2万吨，同比下降25.7万吨，占比22.83%。
非主流发运：非主流发运量为243.2万吨，环比增加182.6万吨，同比增长105.7万吨，占比21.08%，环比下降3.08%。
发运回归常量：澳大利亚飓风影响已结束，发运量回升，预计下周到港量约为1659万吨，港口库存或去库超200万吨，但持续性有限。

需求情况

铁水产量：本周铁水日产239.38万吨，环比增加1.99万吨。
废钢到货与消耗：废钢日到货量为47.26万吨，环比下降1.67万吨；废钢日耗为51.57万吨，环比增加1.55万吨，库存为549.30万吨，环比下降4.67万吨。
港口疏港量：45港疏港量为2202.34万吨，环比增加18.41万吨；47港-45港疏港量为102.27万吨，环比下降6.51万吨。

成交情况

现货主港成交：周均105.0万吨，环比增加16.59万吨。
美金成交：周均66.4万吨，环比增加3.50万吨。
成交情绪：本周成交中性，钢厂投机买盘有限，盘面下跌过程中刺激的成交有限。

关键信息

库存情况

45港库存：17693.48万吨，环比下降56.31万吨，同比增加2639.43万吨。
47港-45港库存：713.03万吨，环比增加24.19万吨。
247钢厂进口矿库存：8894.84万吨，环比下降39.08万吨，同比下降182.29万吨。
国产矿库存：186家矿企铁精粉库存为100.73万吨，环比增加2.75万吨；64家钢厂烧结用矿粉库存为79.62万吨，环比增加1.47万吨。
总库存：22900.66万吨，环比下降28.67万吨，同比增加2835.44万吨，呈现长周期累库趋势，但环比累库斜率趋缓。

价格情况

普氏指数：
- 62%普氏指数：104.70美元/干吨，环比下降3.50美元/干吨。
- 65%-62%普氏指数：17.30美元/干吨，环比持平。
- 62%-58%普氏指数：11.60美元/干吨，环比下降1.40美元/干吨。
运费：
- 西澳→中国：12.05美元/湿吨，环比上升0.52美元/湿吨。
- 巴西→中国：30.07美元/湿吨，环比上升0.05美元/湿吨。
基差与价差：
- 新PBF（60.8%Fe）：752.0元/湿吨，环比下降18.0元/湿吨。
- 卡粉-新PBF：180.0元/湿吨，环比上升14.0元/湿吨。
- 新PBF-超特：109.0元/湿吨，环比下降1.0元/湿吨。
- 最优交割品（卡粉）05合约基差：0.1元/吨，环比下降0.83元/吨。
- 01合约：737.0元/湿吨，环比下降21.0元/湿吨。
- 05合约：775.0元/湿吨，环比下降24.5元/湿吨。
- 09合约：753.5元/湿吨，环比下降22.5元/湿吨。
- 01-05合约价差：-38.0元/湿吨，环比上升3.5元/湿吨。
- 05-09合约价差：21.5元/湿吨，环比下降2.0元/湿吨。
- 09-01合约价差：16.5元/湿吨，环比下降1.5元/湿吨。

进口利润与美金溢价

进口利润：
- 纽曼粉：31.87元/湿吨，环比上升25.90元/湿吨。
- IOC6：-33.87元/湿吨，环比上升11.00元/湿吨。
美金溢价：
- 纽曼粉：-5.55元/吨，环比上升0.45元/吨。
- IOC6：-3.80元/吨，环比持平。
- 其他中品矿种美金溢价自3月初高位回落，持续在中性位置震荡。