> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿周报总结 ## 核心内容概述 本周铁矿石市场基本面仍偏空，供应端与需求端均呈现一定的波动。整体发运量回升，港口到港数据有所改善，但港口库存去库速度有限，库存同比仍偏高。需求方面，铁水产量小幅回升，废钢到货符合季节性走势，但钢厂库存仍处于低位。价格方面，普氏指数下行，现货基差走强，期货市场反弹受情绪影响较大。重点关注ZK与BHP谈判进展及最优交割品基差变动。 --- ## 主要观点 ### 供应情况 - **全球发运**：本周全球铁矿石发运量为3101.8万吨，环比增加629.4万吨，同比增长179.9万吨。 - **澳大利亚发运**：澳大利亚发运量为1739.8万吨，环比增加706.0万吨，同比增长80.6万吨，占比78.92%，环比上升3.08%。 - **巴西发运**：巴西发运量为708.2万吨，环比下降133.2万吨，同比下降25.7万吨，占比22.83%。 - **非主流发运**：非主流发运量为243.2万吨，环比增加182.6万吨，同比增长105.7万吨，占比21.08%，环比下降3.08%。 - **发运回归常量**：澳大利亚飓风影响已结束，发运量回升，预计下周到港量约为1659万吨，港口库存或去库超200万吨，但持续性有限。 ### 需求情况 - **铁水产量**：本周铁水日产239.38万吨，环比增加1.99万吨。 - **废钢到货与消耗**：废钢日到货量为47.26万吨，环比下降1.67万吨；废钢日耗为51.57万吨，环比增加1.55万吨，库存为549.30万吨，环比下降4.67万吨。 - **港口疏港量**：45港疏港量为2202.34万吨，环比增加18.41万吨；47港-45港疏港量为102.27万吨，环比下降6.51万吨。 ### 成交情况 - **现货主港成交**：周均105.0万吨，环比增加16.59万吨。 - **美金成交**：周均66.4万吨，环比增加3.50万吨。 - **成交情绪**：本周成交中性，钢厂投机买盘有限，盘面下跌过程中刺激的成交有限。 --- ## 关键信息 ### 库存情况 - **45港库存**：17693.48万吨，环比下降56.31万吨，同比增加2639.43万吨。 - **47港-45港库存**：713.03万吨，环比增加24.19万吨。 - **247钢厂进口矿库存**：8894.84万吨，环比下降39.08万吨，同比下降182.29万吨。 - **国产矿库存**：186家矿企铁精粉库存为100.73万吨，环比增加2.75万吨；64家钢厂烧结用矿粉库存为79.62万吨，环比增加1.47万吨。 - **总库存**：22900.66万吨，环比下降28.67万吨，同比增加2835.44万吨，呈现长周期累库趋势，但环比累库斜率趋缓。 ### 价格情况 - **普氏指数**： - 62%普氏指数：104.70美元/干吨，环比下降3.50美元/干吨。 - 65%-62%普氏指数：17.30美元/干吨，环比持平。 - 62%-58%普氏指数：11.60美元/干吨，环比下降1.40美元/干吨。 - **运费**： - 西澳→中国：12.05美元/湿吨，环比上升0.52美元/湿吨。 - 巴西→中国：30.07美元/湿吨，环比上升0.05美元/湿吨。 - **基差与价差**： - 新PBF（60.8%Fe）：752.0元/湿吨，环比下降18.0元/湿吨。 - 卡粉-新PBF：180.0元/湿吨，环比上升14.0元/湿吨。 - 新PBF-超特：109.0元/湿吨，环比下降1.0元/湿吨。 - 最优交割品（卡粉）05合约基差：0.1元/吨，环比下降0.83元/吨。 - 01合约：737.0元/湿吨，环比下降21.0元/湿吨。 - 05合约：775.0元/湿吨，环比下降24.5元/湿吨。 - 09合约：753.5元/湿吨，环比下降22.5元/湿吨。 - 01-05合约价差：-38.0元/湿吨，环比上升3.5元/湿吨。 - 05-09合约价差：21.5元/湿吨，环比下降2.0元/湿吨。 - 09-01合约价差：16.5元/湿吨，环比下降1.5元/湿吨。 ### 进口利润与美金溢价 - **进口利润**： - 纽曼粉：31.87元/湿吨，环比上升25.90元/湿吨。 - IOC6：-33.87元/湿吨，环比上升11.00元/湿吨。 - **美金溢价**： - 纽曼粉：-5.55元/吨，环比上升0.45元/吨。 - IOC6：-3.80元/吨，环比持平。 - 其他中品矿种美金溢价自3月初高位回落，持续在中性位置震荡。 --- ## 重点关注 - **ZK与BHP谈判进展**：若谈判成功，国内港口中品矿流动性释放可能刺激金布巴和纽曼发运回归常量，港口中品库存压力或增加，导致盘面下跌。 - **最优交割品（卡粉）基差变动**：基差走强表明现货压力偏大，期货反弹时情绪溢价驱动明显。 --- ## 风险提示 - 市场波动较大，受ZK与BHP谈判、库存变化、价格走势等多重因素影响。 - 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，不承担使用本报告内容导致的损失责任。 - 信息基于公开数据，可能不准确或不完整，不承诺更新或变更报告内容。