20250603-国投期货-农产品日报_3页

操作评级总结

核心内容概述

本报告对多种农产品进行了操作评级分析，涵盖了豆一、豆粕、豆油、棕榈油、莱粕、菜油、玉米、生猪和鸡蛋等品种。评级采用星级制度，红色星代表趋势性上涨，绿色星代表趋势性下跌，而白星则表示市场处于相对均衡状态，操作性较差。

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主要观点与关键信息

1. 豆一 & 豆粕

• 豆一：国产大豆止跌反弹，未来10天东北天气有利，利于大豆生长，中期价格波动将主要受天气影响。
• 豆粕：国内现货价格仍处于下跌趋势，油厂库存增加，下游需求偏谨慎。美盘受关税政策影响偏弱，短期空看为主，6-8月需关注天气变化。

2. 豆油 & 棕榈油

• 豆油 & 棕榈油：油粕比上涨，市场预期中加关系缓和，油脂上涨，粕下跌。国内大豆近月到港压力大，棕榈油供应也逐步增加。中期价格走势将受天气影响，预计维持区间震荡。

3. 莱粕 & 菜油

• 莱粕 & 菜油：加拿大菜籽面临天气、贸易关系及美国生物柴油政策的不确定性，但出口需求强劲，存在上行驱动。国内菜系依赖进口，中加贸易关系是中期关键因素。若关系改善，价格可能承压，建议前期多单减持，短期观望。

4. 玉米

• 玉米：端午假期东北玉米现货涨价，山东现货供应波动，经历先涨后跌。深加工企业承接力减弱，饲料企业观望情绪浓厚。新麦上市后，玉米与小麦价差缩小，市场流通粮源增加，行情或以震荡偏弱为主。

5. 生猪

• 生猪：新生仔猪数量恢复，后期供应将增加，现货价格仍有回落空间。集团猪企需降重出栏，出栏节奏加快。中期政策有稳价意图，需关注集团企业是否采取降体重措施以减少供应压力。

6. 鸡蛋

• 鸡蛋：在产存栏继续增加，鸡苗产能逐步释放，蛋鸡养殖进入亏损区间，老鸡淘汰加快。6月南方进入梅雨季，季节性需求淡季来临，鸡蛋价格仍有下行风险。后续需关注老鸡淘汰情况、天气及饲料价格变化。

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星级说明

• ★★★：表示趋势性明确，具备投资机会。
• ★★☆：趋势明确，但行情正在发酵，操作需谨慎。
• ★☆☆：趋势存在，但操作性不强，需观望。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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评级汇总

品种	评级	说明
豆一	★★★	国产大豆止跌反弹，天气有利，中期价格波动受天气影响
豆粕	★★☆	现货价格下跌，需求谨慎，美盘受关税影响偏弱
豆油	★★☆	油粕比上涨，油脂上涨，粕下跌，中期天气影响较大
棕榈油	★★☆	供应宽松，中期走势震荡，需观察产量增长
莱粕	★★☆	加拿大菜籽出口需求强劲，天气和贸易关系影响价格
菜油	★★☆	国内依赖进口，中加贸易关系是关键，短期承压
玉米	★☆☆	现货价格波动，需求偏弱，新麦上市后供应增加
生猪	★☆☆	供应上升，政策有稳价意图，短期价格仍有回落空间
鸡蛋	★☆☆	供应持续释放，进入淡季，价格下行风险存在

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风险提示

• 中美贸易关系不确定性较高，可能影响大豆及豆制品价格。
• 天气变化是影响油脂及豆类价格的重要因素。
• 饲料价格、季节性需求及政策调控对鸡蛋和生猪市场影响显著。
• 玉米市场受新麦上市及供需变化影响，需谨慎操作。

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分析人员信息

• 杨蕊霞：农产品组长
• 吴小明：首席分析师
• 董甜甜：高级分析师
• 宋腾：高级分析师
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn