20260410-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价偏弱运行_6页_660kb

报告摘要

生猪市场周度总结（2025年4月10日）

一、核心内容概述

本周生猪市场整体呈现供过于求格局，生猪价格偏弱运行。期货市场与现货市场同步走弱，生猪期货主力合约LH2605震荡下行，现货价格在河南地区明显下滑。市场基本面显示，生猪养殖利润持续承压，供应端产能去化缓慢，需求端消费表现疲软，屠宰企业开工率提升有限，鲜销率维持稳定但同比下降。综合来看，短期生猪市场仍将面临供强需弱的局面，价格上行压力较大。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

生猪期价：本周生猪期货主力LH2605合约震荡下行，周度收于9140元/吨，较前一周下跌240元/吨，周跌幅为2.56%。
现货价格：主产区河南地区生猪现货报价为8900元/吨，较前一周下跌600元/吨。
基差变化：本周主力合约基差为-240元/吨，较前一周走强225元/吨。

2. 生猪养殖利润

仔猪价格：7KG仔猪价格为187.86元/头，较上周下跌12.14元/头。
外购仔猪利润：为286.79元/头，较前周下降58.85元/头。
自繁自养利润：为-368.65元/头，较前周下降31.12元/头。

3. 供应端情况

能繁母猪存栏：2025年12月能繁母猪存栏量为3961万头，环比同比双降，相当于正常保有量的101.6%，产能处于绿色区域。
生猪存栏：2025年4季度末生猪存栏量为42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。
规模场存栏：2026年2月能繁母猪存栏量为502.04万头，环比微降0.01%，同比跌幅0.48%；商品猪存栏量为3732.05万头，环比增加1.79%，同比增加5.57%。

4. 屠宰量变化

2月屠宰量：3177万头，环比减少27.9%，但同比明显上升。
1-2月累计屠宰量：7581万头，同比增加21.9%。

5. 屠企开工率

4月9日当周开工率：34.86%，较上周增加1.28个百分点，同比增加7.50个百分点。
开工率波动：节前受春节备货拉动，开工率冲高；节后逐步恢复，但整体仍受供应压力影响。

6. 冻品库容率

4月9日当周冻品库容率：23.91%，环比增加0.88%，同比上涨6.53%。
被动入库：部分屠企鲜品分割量增加，导致不畅销产品被动入库，冻品库容率持续上升。

7. 生猪出栏均重

4月9日当周出栏均重：123.30公斤，环比下跌0.18%，同比跌幅0.55%。
出栏意愿：规模场有降重出栏意愿，但下游消化能力有限，养殖端存栏体重仍偏高。

8. 标肥价差

4月9日当周标肥价差：-0.59元/公斤，较上周扩大0.01元/公斤。
大猪需求：受清明假期影响，大猪需求略有好转，标猪价格持续下跌，跌幅明显大于大猪。

9. 鲜销率

4月9日当周鲜销率：79.50%，环比持平，同比下降9.20%。
消费承接能力：终端消费表现平平，餐饮及家庭消费恢复有限，屠宰企业维持以销定产策略。

三、市场综述

本周生猪市场延续供强需弱格局，价格偏弱运行。供应端，养殖端出栏意愿偏强，阶段性集中出栏进一步放大市场供给压力；能繁母猪存栏去化缓慢，行业生产效率提升，有效供给仍处高位。需求端，终端消费疲软，屠企开工率提升有限，鲜销率维持稳定但同比下降。综合来看，短期内生猪价格仍面临较大下行压力，市场需关注以下关键因素：