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国泰君安期货商品研究晨报-农产品总结

核心内容概述

本报告为2022年1月18日国泰君安期货对主要农产品的市场分析，涵盖棕榈油、豆油、豆粕、玉米、白糖、棉花、鸡蛋和生猪等品种。报告从基本面跟踪、趋势强度、观点及建议三个方面进行分析，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点与策略

棕榈油

• 趋势强度：1（偏强）
• 价格表现：期货与现货价格均上涨，夜盘上涨幅度较大。
• 基本面：马来西亚棕榈油产量下降，印尼计划启动B40混合生物柴油道路测试，但测试需五个月，短期影响有限。国内棕榈油受进口成本支撑，但临近春节，需求清淡。
• 策略建议：短期偏强运行，不建议追涨，可观望。

豆油

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：期货与现货价格小幅上涨。
• 基本面：美盘因纪念日休市，国内豆油库存下降，节前备货支撑价格。巴西南部降水缓解了天气炒作，但未来仍需关注大豆进口量。
• 策略建议：短期震荡，建议观望，可关注外盘指引。

豆粕

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：期货价格下跌，现货成交量清淡。
• 基本面：国内豆粕库存偏高，天气因素缓解，但进口量减少可能对中期价格形成支撑。
• 策略建议：短期震荡，建议观望。

玉米

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：期货价格小幅波动，现货价格稳中有升。
• 基本面：东北产区新玉米上量增加，物流成本上升，华北余粮销售加快，市场整体趋于稳定。
• 策略建议：高位震荡，建议轻仓操作。

白糖

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：期货价格震荡，现货价格稳定。
• 基本面：国内高库存压制价格，但原糖市场支撑明显。进口成本与消费预期对价格形成一定支撑。
• 策略建议：轻仓为主，关注支撑位5700元/吨与压力位6000元/吨。

棉花

• 趋势强度：1（偏强）
• 价格表现：期货价格小幅上涨，现货价格稳步上行。
• 基本面：国内现货价格上升，下游情绪改善，但节前需求有限。ICE棉花走势强劲，但国内郑棉仍贴水现货。
• 策略建议：短期技术支撑在20500元/吨，建议等待回调后做多。

鸡蛋

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：期货价格下跌，现货价格回落。
• 基本面：养殖利润压缩，淘汰鸡积极性高，但节前需求有限，05合约下行空间受限。
• 策略建议：空单轻仓持有，关注支撑位13000元/吨与压力位15000元/吨。

生猪

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格表现：期货价格下跌，现货价格波动。
• 基本面：2021年生猪出栏量同比增长27.4%，养殖端利润压缩，市场关注交割逻辑。
• 策略建议：05合约空单继续持有，关注支撑位与压力位。

关键信息汇总

行业动态与数据

• 棕榈油：马来西亚1月1-15日产量减少20.86%，印尼计划启动B40道路测试。
• 豆油：巴西南部降水缓解天气炒作，阿根廷有降水预期。
• 豆粕：SAFRAS将巴西大豆产量预估值调低1237万吨。
• 玉米：东北收购价稳中有降，华北余粮销售加快。
• 白糖：2021/22榨季全国产糖279万吨，进口527万吨。
• 棉花：新疆机采3129B主流销售基差在CF05+1600-2000之间。
• 鸡蛋：1月交割带动市场关注交割逻辑。
• 生猪：2021年出栏量6.7亿头，同比增长27.4%。

风险提示

• 临近春节，市场情绪趋于清淡，需求端可能有所减弱。
• 外盘影响减弱，需关注国内基本面变化。
• 期货价格波动可能受政策、天气及市场情绪影响，建议谨慎操作，注意止盈止损。

免责声明

本报告仅作为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并自行承担投资风险。