20260322-国金证券-电力设备与新能源行业研究_全球能源自主进程按下加速键_风光储氢网是新一轮能源基建核心_13页_1mb

新能源与电力设备组周度核心观点总结

核心内容概述

2026年全球能源自主化进程加速，风光储氢网成为新一轮能源基建的核心方向。在地缘政治动荡背景下，各国对可再生能源和能源安全的重视程度提升，推动了风电、光伏、储能、电网、氢能等领域的快速发展。与此同时，技术进步与政策支持共同促进新能源产业链的升级与扩张，尤其在储能、电网设备、固态电池、液冷系统、氢能应用等方面表现突出。本文重点分析了各子行业的发展动态、投资逻辑及重点推荐标的。

主要观点与关键信息

1. 风电行业

• 核心观点：欧洲海风将成为未来能源建设重点，受地缘冲突与数据中心需求增长的双重推动，行业景气度持续上行。
• 关键信息：
  • 英国政府宣布提前AR8招标至2026年7月，加速能源安全布局。
  • 欧洲海风出口链受政策与需求双重支撑，成为重点推荐方向。
  • 推荐标的包括：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电等。

2. 光伏与储能

• 核心观点：太空光伏、BC+无银化、储能需求复苏成为主要驱动力，产业链整体景气度向上。
• 关键信息：
  • 英伟达推出太空数据中心Vera Rubin空间模块，蓝色起源提交5.16万颗卫星星座计划，推动太空光伏产业链发展。
  • 爱旭股份中标6GW高效组件集采并签署欧洲600MW项目订单，BC+无银组件有望2026年加速放量。
  • 推荐标的包括：阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特、阿特斯、隆基绿能、金晶科技、迈为股份等。

3. 氢能与燃料电池

• 核心观点：氢能综合应用试点落地，绿氢、绿醇、绿氨等应用场景获得政策支持，产业规模化趋势加速。
• 关键信息：
  • 三部委联合发布氢能综合应用试点政策，支持绿色氨醇、氢基化工、氢冶金等多元场景。
  • 绿氢补贴强度约3-4元/kg，预计带动绿醇、电解槽、燃料电池等环节需求增长。
  • 推荐标的包括：科威尔、富瑞特装、华光环能、亿华通、国鸿氢能等。

4. 电网与电力设备

• 核心观点：电网设备需求持续增长，储能与固态变压器成为投资重点。
• 关键信息：
  • 思源电气在罗马尼亚累计签约储能容量突破4.5GWh，海外储能市场拓展加速。
  • 《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》推动固态变压器商业化进程。
  • 国家电网2026年计量设备招标金额超70亿元，板块迎来新机遇。
  • 推荐标的包括：思源电气、三星医疗、金盘科技、伊戈尔、四方股份、中国西电、特变电工等。

5. AIDC液冷

• 核心观点：液冷系统需求增长，技术迭代与全球市场拓展成为投资主线。
• 关键信息：
  • 英伟达GTC2026推动液冷技术升级，重点布局散热材料与液冷设备。
  • 工信部鼓励提升液冷系统节能效率，国内企业有望在全球市场中占据优势。
  • 推荐标的包括：申菱环境、科创新源、英维克、飞龙股份、蓝思科技等。

6. 锂电产业链

• 核心观点：锂电产业链呈现“需求修复、价格分化、技术催化升温”趋势，全固态电池与LFP产能布局值得关注。
• 关键信息：
  • 亿纬锂能全固态电池下线，特斯拉与LGES共建磷酸铁锂电池厂，推动全球LFP产能扩张。
  • 硅料、碳酸锂价格下跌，但磷酸铁锂、负极石墨化等环节需求回暖。
  • 推荐标的包括：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能、恩捷股份等。

本周重要行业事件

• 风光储：蓝色起源提交5.16万颗卫星星座计划；英伟达推出太空数据中心模块。
• 电网：国家电网2026年计量设备招标数量创近6批次新高，预计总金额超70亿元。
• 锂电：亿纬锂能全固态电池下线；容百科技出售韩国业务；特斯拉与LGES共建LFP电池厂。
• 氢能：重庆冲刺国家氢能试点；上海绿色燃料高效合成系统重点实验室揭牌。
• 工控：头部企业订单超预期，人形机器人、AI+设备需求提升。

产业链价格与数据变动

投资建议与重点推荐

• 风电：推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电等。
• 光伏&储能：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特、阿特斯、隆基绿能、金晶科技、迈为股份等。
• 电网：推荐思源电气、三星医疗、金盘科技、伊戈尔、四方股份、中国西电、特变电工等。
• AIDC液冷：推荐申菱环境、科创新源、英维克、飞龙股份、蓝思科技等。
• 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能、恩捷股份等。

风险提示

• 政策风险：若新能源相关政策执行效果低于预期，可能影响行业增长。
• 价格竞争：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节竞争激烈，利润承压。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业涨幅在5%-15%之间。
• 中性：预期行业涨幅在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业跌幅超过大盘5%以上。