> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业2026Q4投资策略总结 ## 核心内容概览 2026年第四季度，中国汽车行业面临多重积极因素，包括**内需修复**、**出口加速**和**智能化拐点**，为板块带来修复行情。本文总结了2026年H2乘用车销量展望、智能驾驶与智能座舱的技术趋势，以及重点企业的投资逻辑和风险提示。 --- ## 2026H2销量展望 ### 内销修复 - **整体趋势**：2026年H1内销整体承压，预计下半年随着补贴资金充足、购车旺季到来以及新品驱动，内销有望持续改善。 - **销量预测**：2026年全年乘用车零售销量预计为1934万台，同比-15%；新能源零售销量预计为1192万台，同比-4%。 - **新能源渗透率**：预计全年新能源渗透率将达61.6%。 ### 高端车市场加速 - **短期复苏**：40万以上市场在2026年H1实现销量34.89万台，同比+29.2%；新能源渗透率达69.4%。 - **长期潜力**：随着用户增换购趋势增强，高端车市场空间广阔，自主品牌凭借差异化优势有望加速替代合资品牌。 ### 出口高增 - **出口总量**：2026年全年乘用车出口预计达960万台，同比+68%；新能源出口预计达512万台，同比+117%。 - **出口结构优化**：新能源车出口占比提升至53%，欧洲市场出口占比显著上升，高端车型出口加速。 ### 批发销量预测 - **全年批发销量**：预计达2858万台，同比-3%；新能源批发销量预计达1716万台，同比+13%。 - **下半年批发销量**：预计达1604万台，同比-1%；新能源批发销量预计达1040万台，同比+18%。 --- ## 智能驾驶与智能座舱趋势 ### 智能驾驶拐点 - **技术进步**：智能驾驶模型持续优化，高算力自研芯片逐步上车，提升智驾体验。 - **MPI提升**：头部厂商MPI有望突破千公里级别，实现“无感智驾”。 - **FSD入华**：特斯拉FSD入华，推动行业竞争与消费者关注度提升，验证订阅模式可行性。 - **商业模式跑通**：FSD订阅人数快速增长，北美市场超过55%交付车辆启用FSD，用户付费意愿增强。 ### 智能座舱进入主动服务时代 - **Agent技术**：车端Agent逐步实现主动服务、智能交互与任务执行能力，成为高阶智能座舱标配。 - **功能提升**：通过多模态大模型、记忆系统、任务规划与执行能力，座舱体验从“信息展示”向“任务执行”转变。 - **主要厂商**： - **地平线**：发布KaKaClaw，实现智驾与智舱资源统一调度。 - **华为**：推出小艺智能体，实现快慢脑思考系统与跨域调用。 - **理想**：打造系统级Agent，满足用户五类需求。 - **比亚迪**：推出“迪迪虾”，具备全仓记忆与高兼容性。 --- ## 投资建议 ### 建议关注企业 - **比亚迪**：闪充技术提升竞争力，出口有望高增。 - **吉利汽车**：新品周期与出口结构优化，带来利润弹性。 - **理想汽车**：全新换代车型推动销量与盈利反转，迈向具身智能。 - **小鹏汽车**：从智驾领先向物理AI龙头转型。 - **长城汽车**：中高端新车与出口增长提速。 - **奇瑞汽车**：出口延续高增长，内销修复可期。 - **零跑汽车**：新车周期持续发力，出海打造第二增长曲线。 - **地平线机器人-W**：受益于智驾平权升级，有望成为智驾软硬一体龙头。 --- ## 风险提示 - **原材料价格波动**：可能影响整车成本。 - **海外政策风险**：包括关税政策和贸易壁垒。 - **国内外竞争格局恶化**：可能压缩利润空间。 - **汇率波动**：影响出口盈利能力。 --- ## 关键信息总结 | 项目 | 关键信息 | |------|----------| | 内销 | 下半年有望修复，新能源车占比提升，渗透率预期达61.6% | | 出口 | 全年预计出口960万台，新能源车出口512万台，渗透率53% | | 智能驾驶 | MPI有望达千公里级别，FSD入华推动行业进步 | | 智能座舱 | Agent技术提升主动服务、智能交互与任务执行能力 | | 投资建议 | 比亚迪、吉利、理想、小鹏、长城、奇瑞、零跑、地平线等 | | 风险提示 | 原材料波动、海外政策、汇率波动、竞争加剧 | --- ## 图表摘要 - **销量趋势**：2026年H2乘用车销量有望恢复，新能源车持续增长。 - **出口结构**：新能源车出口占比提升，欧洲市场占比显著增加。 - **MPI提升**：头部厂商MPI目标达千公里级别，实现无感智驾。 - **FSD入华**：特斯拉FSD入华，推动智驾订阅模式落地。 - **Agent发展**：车端Agent实现主动服务、智能交互与任务执行，提升用户体验。 --- ## 结论 2026Q4中国汽车行业有望迎来内需修复、出口加速、智能化拐点的多重利好，板块整体具备修复潜力。建议关注具备技术优势与市场拓展能力的头部企业，同时警惕原材料价格波动、海外政策变化等风险。