> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业2026Q2业绩综述总结 ## 核心内容概览 2026年第二季度，汽车行业整体业绩表现符合预期，内外需均展现出一定的韧性。在出口方面，行业表现尤为亮眼，出口量同比增长80%，新能源车出口增长55%，反映出中国车企在全球市场的竞争力增强。内需方面，整体表现平淡，部分企业因原材料涨价和人民币升值而面临利润压力。 ## 主要观点 ### 1. **板块整体趋势** - **长期看好**：分析师认为汽车行业正处于技术创新和需求切换的关键年份，长期仍看好汽车板块。 - **板块见底**：目前汽车板块尚未见底，但盈利底部已基本确认，未来有望逐步修复。 ### 2. **整车板块** - **出口驱动盈利**：出口是2026年车企盈利的核心支撑，尤其在新能源领域，出口占比提升，毛利率改善。 - **内需承压**：内销数据仍低于预期，部分车企因价格策略和销量结构变化导致利润下滑。 - **未来展望**：预计2026Q3内需将环比改善，出口增速仍可期待，量利有望双升。 ### 3. **智能化零部件** - **盈利环比修复**：多数智能化零部件公司盈利环比改善，出海与新产品放量成为主要看点。 - **分化明显**：部分企业因费用率上升、毛利率下滑等面临压力，但整体趋势向好。 - **未来展望**：随着出口和新产品交付的推进，智能化板块盈利有望持续改善。 ### 4. **传统+成长零部件** - **利润承压**：整体利润受原材料涨价和汇率影响，毛利率同比下滑。 - **头部企业稳健**：福耀玻璃、潍柴动力等龙头企业主业表现稳健，未来有望受益于份额集中与海外扩张。 - **未来展望**：2026H2原材料价格回落、汇率影响减弱，利润压力有望缓解。 ### 5. **重卡板块** - **出口与新能源双轮驱动**：2026Q2重卡出口量同比增长48.7%，新能源渗透率提升至37.8%。 - **出口表现亮眼**：出口占批发比重升至35.3%，行业整体出口表现强劲。 - **未来展望**：预计全年出口和新能源需求持续增长，内销增速将有所放缓。 ### 6. **客车板块** - **内需回暖**：2026Q2内需增速环比转正，新能源渗透率提升至60.7%。 - **出口韧性**：出口量同比-12.61%，但新能源客车出口占比提升，龙头表现突出。 - **未来展望**：看好新能源出口结构性红利，建议关注二三线企业在治理优化下的利润弹性。 ### 7. **摩托车板块** - **出口高景气**：2026Q2出口同比增长16.4%，部分企业如春风动力表现优异。 - **利润分化**：部分企业因汇率影响利润承压，但整体出口增长带来业绩支撑。 - **未来展望**：全年看好出口景气持续，龙头车企有望释放更多业绩。 ## 关键信息汇总 ### 出口表现 - **行业整体出口**：2026Q2乘用车出口量243万辆，同比+80%，新能源车出口133万辆，同比+126%。 - **主要出口地区**：欧洲和英国为主要出口市场，中东市场因战争影响同比-26%。 - **出口增速较快企业**：零跑汽车、吉利汽车、比亚迪、奇瑞等。 ### 内需表现 - **乘用车内需**：2026Q2零售量同比-20%，批发量同比-4%，整体表现平淡。 - **新能源渗透率**：2026Q2新能源零售渗透率61%，同环比分别+8.2%/+17pct。 ### 财务表现 - **毛利率**：多数整车企业毛利率环比改善，但部分因原材料涨价而承压。 - **费用率**：期间费用率普遍上行，汇兑损失成为重要拖累项。 - **净利润**：整体归母净利润同比-12.95%，部分企业因非经常性因素影响业绩。 ### 未来展望 - **乘用车**：预计Q3量利均有望环比改善，出口表现持续。 - **智能化零部件**：盈利底部确认，出海与新产品放量为主要驱动力。 - **重卡**：全年出口与新能源需求支撑高景气，内销增速中枢下移。 - **客车**：内需回暖，新能源出口占比提升，龙头盈利继续改善。 - **摩托车**：出口景气延续，建议关注龙头车企及新能源出口。 ## 风险提示 - **贸易战升级**：可能进一步影响出口。 - **全球经济复苏不及预期**：可能拖累外需。 - **内需恢复不及预期**：影响整体盈利。 - **智驾/机器人进展不及预期**：影响智能化板块表现。 - **地缘政治不确定性**：可能影响海外市场稳定性。 ## 重点布局建议 ### 出海优选 - **整车**：吉利汽车、比亚迪、中国重汽A/H、宇通客车、春风动力。 - **零部件**：福耀玻璃、潍柴动力、德赛西威、伯特利、华阳集团。 ### 智能化优选 - **智驾板块**：小鹏集团-W、理想汽车-W、地平线机器人-W、MOMENTA-W、小马智行-W、文远知行-W、易控智驾、希迪智驾、千里科技、德赛西威。 - **机器人**：拓普集团、新泉股份、星宇股份、均胜电子。 ### 未来业绩调整 - **整体**：出口和新能源是主要增长点，部分企业因非经常性因素调整业绩预期。 - **智能化**：多数企业盈利修复，出海和新产品放量是主要驱动力。 - **重卡**：出口和新能源持续支撑业绩，内销增速可能放缓。 ## 总结 2026Q2汽车行业整体业绩表现符合预期，出口和新能源成为主要增长引擎。尽管内需表现平淡，但出口逻辑得到数据验证，尤其是新能源车出口增长显著。智能化零部件板块盈利环比改善，出海和新产品放量成为关键看点。重卡、客车和摩托车板块亦表现出一定韧性，出口与新能源需求持续推动业绩增长。未来建议关注出口和新能源双轮驱动的企业，同时留意汇率、原材料价格波动及地缘政治等风险因素。