2025-12-18-港交所-蒙古能源_二零二五年中期报告_62页_6mb

蒙古能源有限公司2025年中期报告总结

核心内容

蒙古能源有限公司是一家於百慕達註冊成立的投資控股公司，主要業務為煤炭開採及勘探，由間接全資附屬公司MoEnCo LLC營運，核心項目為蒙古西部胡碩圖焦煤項目。本報告涵蓋截至2025年9月30日止六個月的財務表現、市場情況、業務回顧、法律及政治環境、稅務爭議及財務狀況等。

主要观点

• 財務表現：受中國焦煤價格持續下跌影響，本財政期間收入大幅減少，為871,100,000港元，較2024年同期下降48.8%。毛利率由37.7%降至9.7%。
• 銷售與生產：本財政期間售出約960,351噸煤炭，較2024年同期減少16.8%。毛煤產量為2,575,900噸，較2024年同期減少38.2%。
• 成本與減值：銷售成本為786,700,000港元，較2024年同期下降25.7%。因焦煤價格下跌，確認減值虧損355,400,000港元。
• 稅務爭議：蒙古稅務機關對MoEnCo提出兩項稅務追討，涉及2017-2020及2022-2024期間的稅款，公司已提起法律程序爭議。
• 財務結構：截至2025年9月30日，淨負債為4,806,500,000港元，淨流動負債為829,800,000港元，公司財務狀況受到影響，但董事認為公司仍具持續經營能力。
• 法律及政治環境：蒙古政局發生重大變化，政府推行「百日行動計劃」以改善治理及提升公眾信心，同時面對煤炭產業對國家財政的依賴問題。
• 市場前景：中國經濟增長疲軟，鋼鐵行業受需求下降及競爭加劇影響，焦煤市場價格持續下跌，對蒙古能源的業務造成壓力。
• 業務發展：公司已建成智慧洗煤廠，試運行中，有助提升出口產品品質及加工效率。

关键信息

财务数据

• 收入：871,100,000港元（2024年同期：1,699,900,000港元）
• 銷售成本：786,700,000港元（2024年同期：1,059,200,000港元）
• 毛利率：9.7%（2024年同期：37.7%）
• 淨虧損：740,200,000港元（2024年同期：442,906,000港元）
• 淨負債：4,806,500,000港元
• 淨流動負債：829,800,000港元

煤炭销售

• 向中國及蒙古客戶銷售焦煤、動力煤及原煤，收入為871,100,000港元。
• 最大客戶佔收入61.3%，銷售價格及數量由每月磋商確定。

煤炭生產

• 毛煤產量為2,575,900噸，較2024年同期減少38.2%。
• 進行約4,433,800立方米土石方剝離工程，以使煤層外露。

煤炭加工

• 通過乾選煤炭處理廠及智慧洗煤廠加工毛煤，共產生約1,195,500噸原焦煤。
• 平均回收率為79.5%及74.9%，原焦煤出口至新疆進一步洗選。

贷款及可換股票據

• 2025年5月28日發行貸款票據，本金657,565,542港元，年息3厘。
• 可換股票據衍生工具公平值變動產生虧損216,900,000港元（2024年同期為公平值收益165,000,000港元）。

税務爭議

• 面臨蒙古稅務機關對2017-2020及2022-2024期間的稅款追討，總計約1,182,100,000港元。
• 已提起法律程序爭議，並與當局探討和解方案。

購股權及股權

• 2012年購股權計劃已屆滿，2022年購股權計劃未有授出。
• 鲁連城先生及其家族成員持有公司大量股份，持股比例高達665.05%。

企业治理

• 董事會由執行董事及獨立非執行董事組成，並遵守聯交所上市規則。
• 主席未能出席2025年股東週年大會，由審核委員會及薪酬委員會主席代為主持。

业务展望

• 2025年下半年及2026年，中國經濟及鋼鐵行業前景不樂觀。
• 蒙古能源持續面臨焦煤價格下跌及稅務爭議的挑戰，將采取靈活生產策略以應對。

财务回顾

流动资金及财务资源

• 简明综合财务报表显示流动资金及财务资源充足，董事认为公司能够清偿财务责任。
• 鲁連城先生提供1,900,000,000港元融资，目前未动用部分为1,060,400,000港元。

资产抵押

• 胡碩圖煤礦煤炭存货作为抵押，以应对税务争议及短期贷款。

重大投资

• 本財政期間無重大投資及附屬公司、聯營公司或合營企業的重大收購或出售。

外汇

• 公司无外汇对冲政策，但管理层将监控外汇风险。

或然负债

• 本財政期間無重大或然負債。

附注与法律事项

• 税务争议解决委员会裁定需重新评估2017-2020年的税款，MoEnCo已向蒙古行政法院提起申诉。
• 2022-2024年税务追讨：MoEnCo已支付部分结算金额，并继续寻求友好解决方案。
• 简明综合财务报表编制基准：根据香港会计准则及联交所披露规定编制，未考虑可能的财务调整。

附注与会计政策

• 简明综合财务报表采用历史成本法，部分金融工具按公平值计量。
• 应用修订版香港会计准则对报表无重大影响。

收入及分部资料

• 本集团主要业务为煤炭开采、加工及销售，收入来自向中国及蒙古客户销售煤炭。
• 煤炭开采分部收入为871,143,000港元，分部亏损为332,169,000港元。

总结

蒙古能源有限公司在2025年上半年面临严峻的市场挑战，包括中国焦煤价格下跌、税务争议及蒙古财政压力。尽管采取了成本削减措施，但收入和毛利率显著下降。公司正积极应对税务问题，并寻求与蒙古政府的和解方案。同时，公司正在推进智慧洗煤厂的运营，以提升煤炭加工效率和出口品质。整体财务状况受鲁连城先生的融资支持，但持续经营仍存在不确定性。