20260320-西南证券-宏观周报_国内海洋经济启新程_美日央行按兵不动_15页_1mb

报告摘要

国内海洋经济启新程，美日央行按兵不动

核心内容概述

本报告总结了2026年3月15日至20日国内及海外经济动态，重点分析了“十五五”规划对海洋经济的推动、国内财政政策的执行成效、金融监管的部署以及中东地缘冲突对美日央行政策的影响。同时，对国内高频经济数据进行跟踪分析，并列出下周重点关注的经济指标与风险提示。

主要观点与关键信息

国内：海洋经济与财政政策双轮驱动

“十五五”规划聚焦现代海洋产业
- 3月16日，《求是》杂志发表文章，强调推动海洋经济高质量发展，提出“五个更加注重”总体思路与六大行动方向，包括加强顶层设计、提升科技创新、建设现代产业体系等。
- 2025年全国海洋生产总值达110180亿元，同比增长5.5%，占GDP比重为7.9%。
- 海洋新兴产业如海上风电、海水淡化等持续增长，海洋经济正从“加快”向“高质量”转型。
国务院部署六大攻坚工作
- 会议提炼出六项重点工作，包括推进统一大市场建设、发展服务业、加快智能制造、加强基础设施、服务民生和应对外部冲击。
- 2025年经济数据印证决策成效，如省际贸易销售额增长4.5%，服务零售额增长5.6%，高技术制造业增长13.1%等。
金融监管总局聚焦防风险与高质量发展
- 会议部署四大任务：化解风险、强监管、促高质量发展、服务实体经济。
- 强调资本补充机制创新，支持国有大行补充资本，同时推动地方中小金融机构“减量提质”。
- 强化“五篇大文章”落实，包括支持消费、投资、科技创新、保险保障和新就业群体金融服务。
财政政策成效显著，2026年继续发力
- 2025年财政收入21.6万亿元，支出28.7万亿元，显示财政资源统筹与支出结构优化。
- 消费品以旧换新带动销售额超2.6万亿元，专项债支持项目超4.8万个。
- 2026年财政政策将聚焦五大发力点：扩大支出、优化债券、强化重点保障、加强财政金融协同等。

海外：中东冲突升级，美日央行按兵不动

中东局势持续白热化
- 美以联合打击伊朗导弹阵地，伊朗实施对等报复，霍尔木兹海峡通航几乎停滞。
- 油价上涨40%，目前约100美元/桶，对全球能源与金融市场造成冲击。
欧盟重启美欧贸易协议审批
- 欧盟希望缓解贸易紧张局势，但美国可能推出新关税，协议落地仍存不确定性。
- 欧央行维持利率不变，但准备应对油价上涨引发的通胀风险，年内或加息两次。
美联储维持利率不变，通胀压力未减
- 2月PPI同比上涨3.4%，环比上涨0.7%，创2025年1月以来新高。
- 鲍威尔表示，通胀未改善前不会降息，且AI对生产率提升有限，进一步弱化降息逻辑。
- 2026年底利率中值预期维持3.4%，全年仅降息25个基点。
日本央行维持利率不变，关注油价风险
- 日本央行维持基准利率0.75%，高田创提议加息未通过，显示政策分化。
- 中东冲突首次被列为日本央行的核心通胀风险，影响政策收紧节奏。
- 日元贬值压力持续，央行表态准备干预，但美元走强使干预门槛提高。

高频数据追踪

上游

原油：布伦特原油价格周环比上涨13.73%，美国WTI上涨4.46%。
铁矿石：价格周环比上涨2.25%。
阴极铜：价格周环比下降3.03%。
多晶硅料：国产价格周环比下降3.94%。
六氟磷酸锂：价格周环比持平。
碳酸锂：价格周环比下降2.29%。

中游

螺纹钢：价格周环比上涨0.33%。
水泥：价格周环比上涨1.64%。
动力煤：价格周环比下降1.01%。
DXI指数：存储DRAM价格周环比上涨3.33%。
国际散货船价：综合指数周环比上涨1.95%。

下游

房地产销售：30大中城市商品房成交面积周环比上涨17.01%。
乘用车销售：3月第二周日均零售销量同比下降19%。
新能源汽车销量：2月同比下降14.23%。
智能设备销售额：同比下降18.08%。
平板电脑销售额：同比下降22.24%。

物价

蔬菜：价格周环比下降2.40%。
猪肉：价格周环比下降3.40%。

下周重点关注

日期	重点数据
周一	欧元区3月消费者信心指数
周二	美国3月里士满联储制造业指数、日本2月CPI
周三	美国四季度经常帐、2月进口价格指数
周四	美国3月堪萨斯联储制造业综合指数
周五	中国1至2月规模以上工业企业利润