潮玩盲盒行业深度报告：潮玩盲盒迅速崛起，玩家共享巨大行业红利-20200618-申万宏源-49页_3mb

潮玩盲盒行业深度报告总结

核心内容

潮玩盲盒行业近年来迅速崛起，成为国内消费市场的新宠。2019年，全球潮玩市场规模达198亿美元，中国潮玩市场约207亿元人民币，其中盲盒市场约100亿元，呈现超高速增长。行业集中度较低，但部分龙头企业如泡泡玛特、IP小站等已建立起较强的竞争优势。

主要观点

• 盲盒模式：起源于日本的“福袋”文化，后发展为“扭蛋”形式，最终演变为盲盒。盲盒以其未知性和收藏价值，满足了年轻人的猎奇心理和社交需求。
• IP为核心：IP是盲盒产品的核心价值，分为外部IP授权、外部设计师合作、自有设计师原创三种形式。泡泡玛特以自有IP“Molly”和“PUCKY”为核心，推动品牌发展。
• 线上线下融合：线上线下渠道协同发展，提升品牌曝光和销售效率。泡泡玛特通过零售店、机器人商店、线上商城、社区平台等多渠道布局，实现全渠道销售。
• 社交与衍生品：盲盒催生了强大的玩家社群，衍生品市场快速增长，二手交易、改娃、DIY配件等周边业务蓬勃发展。
• 投资建议：行业处于高速爆发期，集中度低，具备高增长潜力。推荐关注泡泡玛特、金运激光（IP小站）、奥飞娱乐、晨光文具等公司。

关键信息

1. 行业概况

• 2019年全球潮玩市场规模198亿美元，CAGR为22.8%。
• 中国潮玩市场规模207亿元人民币，其中盲盒约占100亿元。
• 泡泡玛特2019年收入达17.57亿元，市占率8.5%，位列行业第一。
• 盲盒市场主要由原创IP和知名IP构成，原创IP在低龄段更受欢迎，知名IP以20岁以上人群为主。

2. 盲盒产业链

• 上游：IP设计与内容创作，包括外部IP授权、设计师合作、自有IP开发。
• 中游：IP运营与营销，通过线下展会、线上运营、直播带货等方式推广。
• 下游：IP衍生品零售，包括线下零售、线上商城、二手交易、改娃及配件等。

3. 主要企业分析

• 泡泡玛特：

  • 2010年成立，2015年转型为潮玩文化娱乐公司。
  • 主要产品包括盲盒、手办、BJD等。
  • 自有IP“Molly”和“PUCKY”推动公司增长，2017-2019年营收复合增速达226.3%。
  • 机器人商店投资回收期短，单店坪效高，2019年达到6.7万元/平米/年。

• IP小站：

  • 2016年成立，金运激光参股，专注于知名IP合作。
  • 与迪士尼、孩之宝、梦之城等IP合作，推出700余种衍生品。
  • 通过智能零售终端和线上平台打造IP粉丝乐园，增强用户粘性。
  • 与腾讯战略合作，推动“QQfamily”IP发展。

• 52TOYS：

  • 2015年成立，聚焦动漫周边市场。
  • 推出多个产品系列，如BEASTBOX、MEGABOX、CANDYBOX等。
  • 主导“原型创作大赛”，推动原创IP发展。
  • 2018年获得1亿元A轮融资，助力产品开发和市场拓展。

• 美盛文化：

  • 2002年成立，从迪士尼授权服饰起步，逐步发展为IP自主开发。
  • 拥有完整的IP生态链，包括内容制作、发行、新媒体运营等。
  • 与“星球大战”、“冰雪奇缘”等知名IP合作，拓展市场。

• 奥飞娱乐：

  • 国内动画原创IP龙头，产品覆盖全年龄段。
  • 布局线上线下渠道，结合IP与实体产品，拓展IP衍生品市场。

• 19八3：

  • 以销售创意产品为主，布局线上线下渠道，拓展盲盒业务。

• 九木杂物社：

  • 定位精品小百货，主攻年轻女性市场，初步涉足盲盒业务。

4. 国外行业参考

• 乐高：全球积木玩具龙头，拓展成人市场，推出MiniFigures系列。
• LOFT：日本著名生活杂货店，主营创意产品，吸引各国品牌入驻。
• Dreams：推出Sonny Angel系列，全球畅销，带动盲盒市场发展。
• MGA：美国玩具巨头，涉足盲盒领域。

5. 消费趋势

• Z世代成为主力：Z世代对盲盒的消费意愿强，天猫盲盒销售额呈爆发式增长。
• 社交属性强：盲盒消费具有较强的社交属性，形成独特的盲盒圈文化。
• 二手交易活跃：闲鱼平台上的盲盒交易规模已达到千万级别，玩家数量持续增长。
• IP衍生品市场广阔：IP衍生品涵盖多个领域，满足年轻群体的个性化和情感需求。

6. 投资建议

• 行业前景：行业处于高速爆发期，集中度低，未来增长空间大。
• 相关标的：
  • 港股：泡泡玛特（POP MART）
  • A股：金运激光（IP小站）、奥飞娱乐、晨光文具等
• 风险提示：网红产品可能昙花一现，新进入者竞争加剧。

7. 行业发展趋势

• 线上营销：直播带货、社交媒体运营成为重要营销手段。
• IP衍生品：IP将延伸至更多实体产品和虚拟内容领域，形成更广泛的消费场景。
• 技术驱动：智能零售终端、大数据分析、区块链等技术助力行业发展。

8. 未来展望

• 商业模式创新：通过线上线下融合、IP运营、社群营销等方式，提升用户体验和品牌粘性。
• 全球化布局：泡泡玛特已拓展至韩国、港台、欧美等地。
• IP生态构建：企业逐步构建以IP为核心的生态体系，推动行业可持续发展。

总结

潮玩盲盒行业凭借其独特的消费心理和社交属性，迅速崛起，市场规模不断扩大。泡泡玛特、IP小站等企业通过IP设计、线上线下渠道融合、社群营销等方式，占据行业领先地位。未来，随着IP衍生品市场的进一步发展和线上营销手段的不断丰富，行业将持续增长，具备较大的投资价值。