20161121-中国银河-事件驱动量化策略系列_定向增发持续跑赢_11页_800kb

金融工程报告●事件驱动量化周报 2016年11月21日 总结

核心内容

本报告为2016年11月21日的事件驱动量化周报，主要分析了五个事件驱动策略：业绩链策略、定向增发策略、员工持股策略、高管增持策略和调研选股策略。报告通过策略收益、超额收益、持仓标的及历史表现等维度，为投资者提供参考。

主要观点

1. 业绩链策略：超额收益稳定

• 策略特点：选取处于加速成长期的股票，且在业绩预警报告节点建仓。
• 上周表现：策略收益为0.79%，相对中证500指数的超额收益为0.50%。
• 新增标的：新光圆成、江海股份、韩建河山、德豪润达、印纪传媒、海鸥卫浴、恒康医疗、千方科技、亚玛顿。

2. 定向增发策略：超额收益稳定

• 策略特点：基于持有时间段、企业性质、大股东参与程度、定增目的及市值等五个因子筛选个股。
• 上周表现：策略收益为0.29%，相对中证500指数的超额收益为0.03%。
• 持仓标的：中钢天源、辅仁药业、惠天热电、宜昌交运、华纺股份、山东金泰、日科化学、光韵达、湖南海利、科斯伍德、中科电气、兰州民百、台基股份、龙建股份、申科股份、三毛派神、三特索道、开创国际、时代万恒、霞客环保、滨海能源、闽东电力、龙洲股份、金花股份、紫光学大、张家界、凤形股份、哈高科、恒大高新、万讯自控、九洲电气、绿景控股、星徽精密。

3. 员工持股策略：超额收益上涨

• 策略背景：2014年6月证监会发布指导意见，规范并推动员工持股计划的实施。
• 策略逻辑：员工持股是一种有效的激励机制，有助于实现企业与员工的双赢。
• 上周表现：策略收益为-0.25%，相对中证500指数的超额收益为-0.53%。
• 新增标的：康利电梯、东土科技。

4. 高管增持策略：超额收益小幅下降

• 策略逻辑：高管增持反映了其对公司未来业绩的看好或对股价被低估的判断。
• 上周表现：策略收益为0.28%，相对中证500指数的超额收益为-0.01%。
• 历史表现：自2009年以来，高管增持策略的净值表现较为稳定，但近期超额收益有所下降。

5. 调研选股策略：基于机构调研行为

• 策略思想：机构调研次数作为量化指标，剔除个体差异，更具参考价值。
• 调仓频率：一个月一次，最近一次调仓为8月1日。
• 调入股票：科华生物、汇川技术、中文在线、宋城演艺、歌尔股份、信维通信、三聚环保、海鸥卫浴、梅泰诺、丰东股份。
• 策略表现：截止2016年11月18日，策略净值为1.04879，优于同期全A股指数（1.03003）、沪深300指数（1.02433）和中证500指数（1.02327）。

关键信息

• 策略表现：业绩链策略表现最佳，超额收益稳定；定向增发策略表现次之；员工持股策略收益为负，但具有长期投资价值；高管增持策略收益微弱，但具备一定的市场信号意义；调研选股策略整体表现优于市场指数。
• 市场环境：报告指出，机构投资者在市场中占据主导地位，其行为具有较高的参考价值。
• 风险提示：所有策略均存在市场波动风险，投资者应结合自身情况独立判断，避免盲目跟从。

评级体系

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数与市场主要指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于市场主要指数平均回报10%及以上。

公司评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：

  • 王红兵：电话0755-83479312，邮箱wanghongbing_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号S0130514060001
  • 黎鹏：电话0755-83471683，邮箱lipeng_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号S0130514070001

• 特别感谢：

  • 钱劲宇：电话021-68597689，邮箱qianjinyu@chinastock.com.cn
  • 吴俊鹏：电话010-83574080，邮箱wujunpeng@chinastock.com.cn

• 机构联系：

  • 上海地区：何婷婷，电话021-20252612，邮箱hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐，电话0755-83453719，邮箱zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外地区：李笑裕，电话010-83571359，邮箱lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶，电话010-83571359，邮箱liusiyao@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷，电话010-66568908，邮箱wangting@chinastock.com.cn

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