> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 —— 2026年9月1日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，涵盖全球棉花供需、价格走势、库存情况及市场影响因素等。报告内容主要用于市场参考，不构成投资建议。 --- ## 基本面分析 ### 全球供需情况 - **ICAC 7月预测**：2026/27年度全球棉花消费2550万吨，产量2590万吨。 - **USDA 8月报告**： - **产量**：2561.2万吨 - **消费**：2676.3万吨 - **期末库存**：1517.2万吨 - **中国7月数据**： - **产量**：634万吨 - **进口**：150万吨 - **消费**：780万吨 - **期末库存**：822万吨 ### 供需趋势 - **全球产量**：2026/27年度较2025/26年度略有下降，但较2024/25年度增长。 - **全球消费**：2026/27年度较2025/26年度增长，但增速放缓。 - **全球期末库存**：较2025/26年度下降，库存消费比下降至0.73。 ### 中国供需情况 - **产量**：2026/27年度预计为634万吨。 - **进口**：7月棉花进口9万吨，同比增长71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨。 - **消费**：7月消费780万吨，期末库存822万吨。 --- ## 市场动态与价格走势 ### 基差情况 - **现货3128B均价**：18410元/吨 - **基差**：1285（01合约），升水期货，市场情绪偏多。 ### 盘面表现 - **技术面**：20日均线向上，K线在均线上方，走势偏多。 ### 主力持仓 - **主力趋势**：偏多，净持仓多减。 --- ## 市场影响因素分析 ### 利多因素 - **替代品价格走高**：化纤价格上升，对棉花需求形成支撑。 - **种植成本上升**：化肥价格上涨，提升棉花种植成本。 - **出口政策利好**：对美出口关税有所降低，中美关系缓和。 - **天气因素**：厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。 - **旺季预期**：金九银十纺织旺季临近，市场提前炒作，郑棉重心上移。 ### 利空因素 - **国储拍卖**：可能增加市场供应，对价格形成压力。 --- ## 全球棉花供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |------------|-------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2589 | 1815 | 964 | 2551 | 964 | 1853 | 0.73 | | 2025/2026 | 2647 | 1691 | 940 | 2523 | 940 | 1815 | 0.72 | | 2024/2025 | 2561 | 1664 | 874 | 2487 | 921 | 1691 | 0.68 | | 2023/2024 | 2428 | 1715 | 935 | 2430 | 985 | 1664 | 0.68 | | 2022/2023 | 2450 | 1720 | 814 | 2437 | 832 | 1715 | 0.70 | | 2021/2022 | 2466 | 1790 | 933 | 2551 | 918 | 1719 | 0.67 | --- ## 其他市场数据 ### 涤纶短纤价格 - 数据来源：钢联数据，图示显示价格波动情况。 ### 进口到港报价 - 数据来源：钢联数据，图示显示进口报价趋势。 ### 工业库存与商业库存 - **工业库存**：数据最新日期为2026年8月15日，图示显示库存变化。 - **商业库存**：数据最新日期为2026年8月21日，图示显示库存水平。 - **内地库存**：数据最新日期为2026年8月21日，图示显示库存分布。 - **纺纱厂折存天数**：数据最新日期为2026年8月28日，图示显示库存周转情况。 --- ## 棉花市场展望 - **趋势判断**：郑棉走势曲折向上，主力01合约盘中回落，短多思路。 - **预期**：美农业部报告偏多，美棉走势偏强。 - **市场情绪**：受金九银十旺季预期影响，市场情绪偏多。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **电话**：0575-85226759 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **证券代码**：839979 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 报告内容基于公开资料，不构成投资建议。 - 任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。 - 报告观点不代表公司立场，不承担因使用报告产生的任何责任。