> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鼎捷数智(300378.SZ)2025年年度报告点评总结 ## 核心内容概述 鼎捷数智在2025年实现了营业收入和净利润的稳健增长，同时加大研发投入以推动AI数智技术创新。公司持续优化其核心数智平台，提升技术应用能力，并在多个管理领域推出创新解决方案，为未来业务增长奠定了坚实基础。 ## 2025年财务表现 - **营业收入**：24.33亿元，同比增长4.39% - **归母净利润**：1.63亿元，同比增长5.04% - **扣非归母净利润**：1.41亿元，同比增长2.47% - **经营活动现金流**：3.32亿元，同比增长565.70% ### 分产品收入与毛利率 | 产品类别 | 收入（亿元） | 同比增长 | 毛利率（%） | |----------|-------------|----------|-------------| | 自研数智软件产品 | 7.02 | 5.93 | 100.00 | | 数智一体化软硬件解决方案 | 5.71 | 2.97 | 22.46 | | 数智技术服务 | 11.60 | 4.19 | 51.24 | ## 研发投入与技术创新 - **研发投入**：3.44亿元，同比增长3.58% - **研发投入占比**：14.15% - **研发支出资本化**：1.64亿元，占研发投入的47.70% - **研发人员数量**：1546人，占员工总数的31.80% 公司提出“数智驱动”理念，首创“SUPA”模型，构建数字物理双世界模型架构，并依托鼎捷雅典娜底座实现AI技术的商业化应用。2025年推出了智能数据套件等多项创新成果，推动数据应用流程的智能化。 ## 平台升级与技术应用 - **鼎捷雅典娜数智底座**：持续升级并丰富AI智能体应用矩阵 - **数据联邦引擎**：实现跨源异构数据的敏捷调用 - **向量化计算引擎**：提升海量数据处理性能 - **应用开发**：与合作伙伴联合开发数十个应用，涵盖生产、销售、财务等领域 ## 盈利预测与投资建议 - **2026-2028年营业收入预测**：25.94亿元、27.46亿元、28.87亿元 - **2026-2028年归母净利润预测**：1.98亿元、2.27亿元、2.52亿元 - **EPS预测**：0.73元/股、0.84元/股、0.93元/股 - **PE预测**：52.48倍、45.58倍、41.20倍 - **投资建议**：维持“买入”评级 ## 风险提示 - 部分股东和子公司住所地政策变化 - 无实际控制人风险 - 业绩增长放缓风险 - 人力成本上升风险 ## 市场数据与股价表现 - **当前价**：38.18元 - **52周最高/最低价**：66.06元 / 28.99元 - **A股流通股**：269.51百万股 - **A股总股本**：271.55百万股 - **流通市值**：10289.90百万元 - **总市值**：10367.85百万元 ## 财务预测表（部分数据） | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 营业收入（百万元） | 2330.67 | 2433.08 | 2593.67 | 2745.69 | 2886.76 | | 归母净利润（百万元） | 155.64 | 163.49 | 197.56 | 227.49 | 251.63 | | EPS（元） | 0.57 | 0.60 | 0.73 | 0.84 | 0.93 | | P/E | 66.61 | 63.42 | 52.48 | 45.58 | 41.20 | ## 主要财务比率 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 毛利率（%） | 58.25 | 58.55 | 59.55 | 60.47 | 61.27 | | 净利率（%） | 6.68 | 6.72 | 7.62 | 8.29 | 8.72 | | ROE（%） | 7.09 | 6.85 | 7.76 | 8.31 | 8.55 | | ROIC（%） | 11.40 | 10.75 | 12.61 | 14.13 | 15.61 | | 资产负债率（%） | 31.34 | 47.10 | 43.52 | 42.33 | 41.14 | | 净负债比率（%） | 8.11 | 12.28 | 3.29 | 3.30 | 3.31 | | 流动比率 | 1.74 | 2.07 | 2.32 | 2.39 | 2.48 | | 速动比率 | 1.65 | 1.99 | 2.23 | 2.30 | 2.39 | | 总资产周转率 | 0.70 | 0.59 | 0.54 | 0.56 | 0.56 | | 应收账款周转率 | 3.35 | 2.89 | 2.86 | 2.92 | 2.94 | | 应付账款周转率 | 4.06 | 3.50 | 3.22 | 3.30 | 3.37 | ## 投资评级说明 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 股价涨幅优于基准指数15%以上 | | 增持 | 股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间 | | 持有 | 股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间 | | 卖出 | 股价涨幅劣于基准指数5%以上 | ## 分析师声明与法律声明 - 分析师耿军军具备证券投资咨询执业资格 - 报告基于合规数据和独立分析，不构成投资建议 - 报告内容仅限客户使用，不承担法律责任 - 报告版权归国元证券所有，未经授权不得使用 ## 联系方式 - **分析师**：耿军军 - **执业证书编号**：S0020519070002 - **电话**：021-51097188-1856 - **邮箱**：gengjunjun@gyzq.com.cn ## 公司地址 - **合肥**：安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座，邮编：230000 - **上海**：上海市浦东新区民生路1199号证大五道口广场16楼，邮编：200135 - **北京**：北京市朝阳区安定路5号院3号楼中建财富国际中心5层，邮编：100029