20161219-联讯证券-医药生物_市场下跌不改医药投资常青树_股东增持显成色_13页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

2016年12月19日发布的医药行业周报指出，尽管沪深股市整体下跌，但医药生物行业仍表现出较强的抗跌能力。医药生物指数上周跌幅为-3.89%，虽落后于其他行业，但部分优质公司股东增持，显示出对行业未来发展的信心。分析师认为，医药行业作为长期投资价值较高的领域，当前市场下跌为投资者提供了低吸机会。

主要观点

• 市场表现：受保监会规范险资举牌和美联储加息影响，沪深两市大幅回调，医药生物指数也录得跌幅，但跌幅相对较小。
• 股东增持：多家医药上市公司股东在市场下跌时增持股份，表明对行业前景看好。
• 行业估值：医药生物行业PE（TTM）为41.9倍，PB（LF）为4.33倍，处于十年长周期历史中值附近。相对沪深300的估值溢价率为227%，略高于历史中值，但自2012年以来处于低位。
• 子行业表现：7个子行业全线下跌，其中医疗服务跌幅最大（-6.99%），化学制剂跌幅最小（-3.81%）。
• 个股表现：兴齐眼药和易明医药作为新股表现突出，周涨幅分别为61.20%和61.05%；康德莱跌幅最大（-14.44%），为上周表现最差个股。
• 政策与行业动态：卫健委发布临床路径通知，规范诊疗行为，利好医保控费；中药材价格大幅上涨，重点药材三七年涨幅达170%；血浆站管理政策出台，利好研发能力强的血液制品企业。
• 公司公告：多家公司发布重要公告，包括产品注册、并购、财务资助、临床试验批件等，部分公司因重大事项停牌。

关键信息

一周市场回顾

• 沪深大盘：上证指数周跌幅-3.40%，深成指周跌幅-4.22%。
• 医药生物指数：周跌幅-3.89%，排SW行业涨幅榜第19位。
• 子行业跌幅：医疗服务跌幅最大（-6.99%），化学制剂跌幅最小（-3.81%）。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：兴齐眼药（61.20%）、易明医药（61.05%）、必康股份（4.37%）、国农科技（3.47%）、恩华药业（3.30%）。
  • 周跌幅前五：康德莱（-14.44%）、溢多利（-13.69%）、冠昊生物（-13.64%）、海虹控股（-12.22%）、富祥股份（-11.91%）。

医药生物估值情况

• PE（TTM）：41.9倍，处于历史中值位置。
• PB（LF）：4.33倍，与沪深300相比，估值溢价率为227%，略高于历史中值，但自2012年以来处于低位。

行业政策与新闻

• 临床路径发布：卫健委发布1010个临床路径，规范诊疗行为，利好医保控费，利空辅助用药。
• 中药材价格上涨：成都中药材指数和康美指数均创历史新高，三七年涨幅达170%。
• 血浆站管理政策：新增单采血浆站向研发能力强、血浆利用率高、管理规范的企业倾斜。

公司公告回顾

• 股东增持：迦南科技、乐普医疗、爱尔眼科、美年健康、复星医药、广生堂等公司实控人及股东增持。
• 产品注册与临床试验：九强生物四项医疗器械注册、博雅生物人凝血酶原复合物临床批件、人福医药PARP抑制剂临床批件、天坛生物静注巨细胞病毒人免疫球蛋白临床批件等。
• 并购与融资：一心堂收购药店资产、尚荣医疗签署医院建设融资合同、海虹控股等公司公告重要进展。
• 财务与法律事项：ST生化收到深交所关注函、尔康制药大股东质押股份、凯利泰财务总监辞职等。

风险提示

• 政策风险：医保控费、集采政策等可能对行业造成影响。
• 医疗事故风险：医疗行业存在一定的安全风险。
• 系统风险：整体市场波动可能对医药行业产生冲击。

股票投资评级说明

• 股票投资评级：基于相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持三个等级。

联系我们

• 分析师：王凤华（S0300516060001），研究助理李志新、陈家元。
• 联系方式：北京、上海、深圳均有研究团队，联系方式见原文。