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报告摘要

申万期货双焦（JM&J）品种策略日报总结

一、核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所发布的20260521双焦（JM&J）品种策略日报，主要分析焦煤（JM）与焦炭（J）期货品种在2026年5月21日的市场表现、现货价格、持仓变化及市场评论。报告结合了近期宏观经济数据、产业链动态及政策影响，对双焦品种的短期走势进行了研判。

二、期货市场数据

1. 期货收盘价

JM 1月合约：1473.0元/吨，涨3.5元，涨幅0.24%
JM 5月合约：1515.0元/吨，涨367.0元，涨幅31.97%
JM 9月合约：1218.0元/吨，跌3.0元，跌幅-0.25%
J 1月合约：1880.0元/吨，涨-0.5元，跌幅-0.03%
J 5月合约：1938.0元/吨，涨187.5元，涨幅10.71%
J 9月合约：1782.0元/吨，涨0.0元，涨幅0.00%

2. 成交量与持仓量

JM合约：
- 成交量：1月22912手，5月427手，9月579160手
- 持仓量：1月82954手，5月267手，9月483260手
- 持仓量增减：1月+3262手，5月+267手，9月+11308手
J合约：
- 成交量：1月736手，5月0手，9月12412手
- 持仓量：1月3788手，5月0手，9月32530手
- 持仓量增减：1月+268手，5月+0手，9月+522手

3. 价差分析

JM价差：
- 1月-5月：-42元，价差增减-363.5元
- 5月-9月：297元，价差增减+370元
- 9月-1月：-255元，价差增减-6.5元
J价差：
- 1月-5月：-58元，价差增减-188元
- 5月-9月：156元，价差增减+187.5元
- 9月-1月：-98元，价差增减+0.5元

三、现货市场情况

1. 现货价格

JM现货：
- 蒙5主焦煤口岸自提价：1234元/吨
- 低硫主焦煤临汾出厂价：1600元/吨
- 低硫主焦煤太原车板价：1529元/吨
J现货：
- 唐山一级出厂价：1965元/吨
- 晋中准一级出厂价：1430元/吨
- 日照港准一级出库价：1530元/吨

2. 现货增减

JM现货价格均无变化，J现货中日照港准一级出库价下降10元/吨

四、市场评论及策略建议

1. 市场评论

4月经济数据显示，地产投资与开发商资金到位率同比持续下滑，房屋新开工与竣工面积同比降幅超20%，显示房地产市场仍处于调整阶段。
焦煤需求面临终端需求淡季的压力，但下游利润有所改善，对价格形成一定支撑。
焦炭市场同样受到地产需求疲软的影响，但近期价格波动较小，市场情绪相对稳定。

2. 策略建议

短期来看，双焦品种跌幅有限，建议投资者关注市场波动，把握短期交易机会。
后市重点观察以下因素：
- 铁水产量拐点：作为焦炭需求的重要驱动，铁水产量变化将直接影响价格走势。
- 上游库存变化：焦煤与焦炭库存水平是判断供需关系的重要指标。
- 地缘政局动向：国际局势对煤炭进口及国内价格均可能产生影响。

五、政策信息

国家发展改革委、国家能源局发布通知，提出有序推动多用户绿电直连发展，强调项目应按照“以荷定源”原则规划新能源装机规模，要求年自发自用电量占总可用发电量不低于60%，占总用电量不低于30%（2030年前不低于35%）。同时，风电和太阳能发电规模将纳入省级能源部门的新能源发电开发建设方案，且项目及其内部资源可豁免电力业务许可。