> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年9月份大类资产配置报告总结 ## 核心内容概述 2026年9月份的大类资产配置报告由方正证券研究所发布，内容涵盖全球及国内市场分析、资产配置策略、风险提示和相关数据图表。报告主要围绕大类资产的表现、市场趋势、政策影响及投资建议展开，为投资者提供全面的市场洞察和资产配置方向。 ## 主要观点 ### 全球市场表现 - **权益市场**：全球股市总体上涨，美国、日韩股市普遍收涨，A股震荡上行，港股偏弱运行。 - **债券市场**：美欧日10年期国债收益率大幅上行，美债长端利率处于历史高位。 - **大宗商品**：除原油下跌外，主要品种上涨，贵金属表现亮眼，COMEX黄金单月大涨13.8%。 ### 9月份配置策略 - **A股**：建议均衡配置，关注科技板块细分赛道、弱美元环境下的HALO资产和医药板块优质公司。 - **港股**：市场延续区间震荡，但估值安全垫已预留，需关注政策和基本面改善。 - **美股**：短期乐观，建议布局硬核科技龙头和价值板块，警惕通胀反弹和美债利率上行风险。 - **国内债券**：建议逢回调布局，不宜盲目追高，关注中短久期品种。 - **美债**：长端利率高位震荡，建议配置中短久期美债。 - **大宗商品**：建议标配，关注能源化工、工业品、贵金属及农产品。 ## 关键信息 ### 全球市场动态 - **美国就业与通胀数据**：7月新增就业不及预期，零售销售环比下降，制造业PMI回升，服务业PMI下降，消费者信心回落。 - **欧洲经济**：ZEW景气指数继续抬升，但经济现状仍低迷，通胀反弹，投资信心改善。 - **日本通胀压力**：核心CPI温和反弹，PPI高位分化，日元贬值加剧输入性通胀，日本央行维持利率不变，但有加息预期。 - **全球事件**：美日联手干预汇市，美伊冲突影响油价，美国提高对加拿大关税，加拿大推出反制措施。 ### 国内市场观察 - **经济基本面**：总体平稳，内需回暖，但部分企业经营困难，经济稳中向好的基础需巩固。 - **工业生产**：增速回落，环比略有提升，采矿业拖累工业增加值。 - **消费数据**：商品零售增速减缓，服务消费增速领先，暑期出行带动餐饮收入增长。 - **投资数据**：固定资产投资累计同比下降，但结构优化，资金向先进制造、数字经济等领域集聚。 - **外贸表现**：保持高速增长，出口结构优化，AI硬件、集成电路、新能源汽车等成为出口亮点。 - **金融数据**：货币供应和融资规模扩张向质量提升转变，货币金融环境整体宽松。 ### 市场趋势与资产配置建议 - **A股**：风格轮动加快，建议均衡配置，关注科技、医药和HALO资产。 - **港股**：行情修复依赖政策预期，需等待基本面改善。 - **美股**：短期乐观，建议组合攻守均衡，布局硬核科技和价值板块。 - **债券市场**：建议低配，关注中短久期品种。 - **大宗商品**：建议标配，关注能源化工、工业品、贵金属及农产品。 ## 配置比例及产品建议 - **现金类**：货币基金，占比5%。 - **固定收益类**：利率债、信用债、可转债，占比15%。 - **权益类**：A股（大盘股、中盘股、小盘股）、港股、美股（美国、欧洲、日本、新兴市场），占比35%+10%+25%。 - **大宗商品**：能源化工、金属、贵金属、农产品，占比10%。 ## 风险提示 - **宏观经济支持政策不及预期** - **地缘政治风险超预期** - **全球通胀问题持续** - **海外市场大幅波动** - **中美贸易谈判再起波折** ## 总结 该报告提供了详细的市场分析和配置建议，强调在震荡市场中应坚持均衡配置，关注科技、医药和HALO资产的布局机会。同时，指出全球宏观环境对资产价格的影响，建议投资者在关注政策变化和基本面改善的同时，合理配置不同资产类别，以应对市场波动。