> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年3月12日） ## 核心内容概述 2026年3月12日的沥青期货早报分析了当前沥青市场的供需、成本、库存、价格走势及市场预期等关键因素，指出短期内市场整体承压，但存在一定的支撑因素。 ## 主要观点 - **供应端**：国内沥青产量有所上升，3月总排产量为218.7万吨，环比增加13.0%。炼厂排产增加，提升供应压力。下周预计供给压力将进一步加大。 - **需求端**：整体需求低迷，重交沥青开工率为23.3%，建筑沥青开工率为6.6%，均低于历史平均水平。改性沥青和道路改性沥青开工率也较低，但防水卷材开工率大幅回升，显示部分下游需求有所改善。 - **成本端**：沥青加工利润为-337.86元/吨，环比恶化；延迟焦化利润则有所上升，沥青与延迟焦化利润差扩大。原油价格走弱，成本支撑减弱。 - **库存情况**：社会库存、厂内库存和港口稀释沥青库存均持续增加，显示市场供应过剩压力。 - **基差与期货走势**：山东现货价为3790元/吨，06合约基差为-51元/吨，现货贴水期货。期货价格收于MA20上方，显示短期支撑。 - **市场预期**：预计沥青2606合约短期内将在3810-3938元/吨区间震荡，整体市场处于窄幅震荡状态。 ## 关键信息 ### 1. 供应端数据 - **3月总排产量**：218.7万吨，环比增加25.1万吨（+13.0%），同比下降4.3万吨（-1.9%）。 - **周度样本产能利用率**：25.0479%，环比增加1.977个百分点。 - **样本企业产量**：41.8万吨，环比增加8.57%。 - **样本企业出货量**：15.63万吨，环比增加19.86%。 - **样本企业检修量**：109.9万吨，环比减少7.56%。 ### 2. 需求端数据 - **重交沥青开工率**：23.3%，环比增加0.09个百分点。 - **建筑沥青开工率**：6.6%，环比增加1.00个百分点。 - **改性沥青开工率**：0.1379%，环比增加0.14个百分点。 - **道路改性沥青开工率**：8.0%，环比增加4.00个百分点。 - **防水卷材开工率**：30.00%，环比增加27.00个百分点。 ### 3. 成本与利润分析 - **日度加工沥青利润**：-337.86元/吨，环比增加22.10%。 - **周度山东地炼延迟焦化利润**：168.4771元/吨，环比增加59.94%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：扩大，显示沥青加工亏损加剧。 ### 4. 库存数据 - **社会库存**：114.9万吨，环比增加4.84%。 - **厂内库存**：78.8万吨，环比增加8.09%。 - **港口稀释沥青库存**：85万吨，环比增加10.39%。 ### 5. 期货价格与基差 - **06合约期价**：3841元/吨，环比上涨111元/吨（+2.98%）。 - **06合约基差**：-51元/吨，现货贴水期货。 - **MA20**：期价收于MA20上方，显示短期支撑。 ### 6. 市场预期 - **沥青2606合约**：预计短期内将在3810-3938元/吨区间震荡。 - **利多因素**：原油成本相对高位，对沥青有一定支撑。 - **利空因素**：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期增强。 ## 风险提示 - **主要风险点**：原油价格走势变化、沥青焦化物利润差走势。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 ## 结论 综合来看，沥青市场当前面临供给压力上升与需求复苏乏力的双重挑战，短期内价格或维持震荡走势。投资者需关注原油价格变动及沥青加工利润变化，以评估市场趋势。