20251023-永安期货-甲醇聚烯烃早报_1页_2mb

甲醇方面，近期动力煤价格走强但未显著传导至甲醇利润，内地价格小幅回落，进口利润维持低位。伊朗装置停车慢于预期，预计11月进口量仍高，港口库存去化困难，叠加MTO需求疲弱，01合约矛盾突出，上涨乏力，下跌空间取决于内地价格走势。

聚烯烃方面，PE库存整体中性，上游及煤化工去库，社会库存持平，进口利润亏损约200元，外盘稳定无新增供应压力，LD价格偏弱，关注LL-HD转产及美国报价变动。PP上游与中游库存下降，基差弱势，进口利润亏损约700元，出口表现尚可，PDH利润承压，丙烯和粉料开工稳定，拉丝排产中性，后续供应或环比增加，但下游订单一般，产能过剩背景下01合约压力偏大，依赖出口放量或装置检修缓解。

PVC电石成本持稳，烧碱出口FOB380美元，PVC综合利润约-100元，出口签单小幅回落，基差维持01-270，厂提基差较弱，中上游库存累积，西北检修结束，Q4关注新产能投放及出口持续性。下游季节性走弱，低价货源持货意愿强，终端需求平平，宏观中性，需关注煤价、商品房销售及终端订单变化。

总体来看，甲醇及聚烯烃市场供需偏弱，库存压力抑制上涨空间，成本支撑有限，短期震荡为主，重点关注进口、出口、新装置投产及下游实际需求变化。