> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 石油化工行业周度分析总结 ## 核心内容 本周石油化工行业整体表现优于上证指数，但细分板块涨跌幅分化明显。原油价格继续上行，主要受地缘政治风险和霍尔木兹海峡未开放预期影响，而天然气价格则出现波动。炼油、聚酯及烯烃板块均面临压力，部分产品库存增加，利润承压。整体来看，市场风险偏好下降，行业面临不确定性。 ## 主要观点 - **原油市场**：市场对霍尔木兹海峡开放的预期恶化，NACHO交易取代TACO交易，推动油价上涨。美国十年期国债收益率上升至5%以上，进一步加剧市场不确定性。若霍尔木兹海峡短期内未开放，油价可能维持高位，但突破新高仍需新的风险事件驱动。美国原油库存下降，净进口减少，表明国内需求仍具支撑。 - **天然气市场**：天然气价格波动较大，英国基准天然气价格上涨，而美国NYMEX天然气期货价格略有上升，但国内LNG出厂价小幅下跌。市场对天然气需求的不确定性增加，尤其在地缘政治紧张的背景下，价格可能受更多因素影响。 - **炼油市场**：国内汽柴油需求平淡，市场心态谨慎，炼厂开工率下降，炼油毛利有所回升但整体仍为负值。批零价差拉大，显示终端价格走跌，炼厂利润空间受限。 - **聚酯市场**：PXN压缩至不足200美元/吨，PTA行业加工费为335.04元/吨，成本预期偏弱，供需不乐观。涤纶长丝库存压力仍存，盈利水平上涨但整体仍不理想。 - **烯烃市场**：乙烯价格下跌，市场供应充足，下游需求疲软。丙烯价格下跌，市场利好支撑减弱，预计下周价格先抑后扬，涨幅有限。 ## 关键信息 ### 原油价格 - WTI现货价格收于101.17美元，环比上涨6.36美元。 - Brent现货价格收于109.89美元，环比上涨8.83美元。 - 美国商业原油库存环比下降430.6万桶，库欣原油库存环比下降170.2万桶。 - 美国炼厂开工率环比上升1.6%至91.7%。 - 美国净进口数据环比下降43.7%。 ### 炼油情况 - 国内主营炼厂平均开工负荷为66.91%，较上周下降1.09个百分点。 - 山东地炼平均开工负荷为53.68%，较上周下降2.42个百分点。 - 汽油批零价差上涨443元/吨，涨幅18.06%。 - 柴油批零价差上涨364元/吨，涨幅20.98%。 - 炼油毛利为-286.79元/吨，较上周上涨632.17元/吨。 ### 聚酯情况 - PX价格相对石脑油跌幅较大，PXN压缩至不足200美元/吨。 - MX行情较好，价差压缩至100美元/吨附近。 - PTA加工费为335.04元/吨，市场走势随原料波动，但受需求拖拽，价格小幅下跌。 - 涤纶长丝库存天数增加，盈利水平上涨但整体仍承压。 ### 烯烃情况 - 乙烯价格下跌，CFR东南亚、东北亚及中国均出现不同程度下跌。 - 丙烯价格下跌，山东地区主流成交均价为9230元/吨，跌幅3.25%。 - 乙烯、丙烯市场供需关系偏弱，预计下周价格延续偏弱整理。 ## 风险提示 - 地缘政治扰动超预期 - 海外经济出现衰退 - 行业及国际政策环境变化 ## 图表概览 - 图表1：本周板块变化情况 - 图表2：石化板块相关标的市场表现 - 图表3：石化相关产品价格跟踪情况 - 图表4：石化产品价差跟踪情况 - 图表5：布伦特原油现货价格 - 图表6：NYMEX天然气期货价格 - 图表7：美国原油及战略原油库存量 - 图表8：美国原油及石油产品库存 - 图表9：美国商业原油库存 - 图表10：美国原油及天然气钻机数量 - 图表11：OPEC、美国、俄罗斯原油产量