> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0616 总结 ## 核心内容概述 本次开源晨会聚焦于近期市场动态、行业趋势及公司研究，重点分析了沪深300及创业板指数近一年走势、昨日行业涨跌幅情况、机构调研动态、金融数据点评、通信行业技术演进、传媒与AI主线、海外消费趋势、西部矿业与鼎捷数智的公司动态，以及钧达股份在光伏与商业航天领域的布局。此外，还涉及投资评级、估值方法的局限性及法律声明等重要信息。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、市场走势与行业表现 - **沪深300及创业板指数走势**： - 近一年来看，创业板指涨幅明显高于沪深300。 - 2025年6月至2026年4月，创业板指涨幅从0%提升至100%，显示其在科技与成长型行业中的强劲表现。 - **昨日行业涨跌幅**： - **涨幅前五行业**：电子（6.578%）、通信（6.499%）、建筑材料（4.998%）、有色金属（4.917%）、机械设备（4.514%）。 - **跌幅后五行业**：煤炭（-4.599%）、银行（-1.599%）、食品饮料（-0.903%）、家用电器（-0.617%）、石油石化（-0.305%）。 --- ### 二、机构调研动态 - **机构关注度回升**： - 环比回升的行业包括环保、非银金融和房地产。 - 从个股来看，立昂微、博盈特焊、云南铜业等受到较多关注。 - **重点公司调研**： - **海博思创**：深耕储能领域，布局“算电协同”，受益于AI算力和绿电发展，未来增长潜力较大。 - **西部矿业**：多金属梯次布局，中远期成长明确，预计2026-2028年归母净利润分别为60.56亿、68.08亿、77.08亿元，首次覆盖给予“买入”评级。 - **鼎捷数智**：拟收购能誉科技，布局智慧能源及工业AI，维持“买入”评级。 - **钧达股份**：光伏主业筑底反转，商业航天闭环成型，首次覆盖给予“买入”评级。 --- ### 三、固定收益观点 - **5月金融数据点评**： - 社融新增2.03万亿元，略低于预期，但超预期增长，主要受政府债券净融资拖累。 - 居民端持续去杠杆，新增贷款同比少增，企业端贷款则因AI需求带动出现回升。 - **债市观点**： - 预计10年国债目标区间为2-3%，中枢或为2.5%。 - 风险提示包括政策变化、经济变化等。 --- ### 四、行业趋势与技术演进 - **通信行业**： - MPO连接器作为无源光互联的关键环节，正迎来通胀与需求双重增长。 - 通信行业受AI数据中心电力需求驱动，功率半导体进入新周期，AI带动毛利率提升。 - **传媒与AI主线**： - 国产模型在AI生成、多模态、Agent、世界模型等方向加速追赶。 - 物理AI成为重要方向，全球首个世界基座模型发布，推动AI应用落地。 - 海外消费中，AI广告、AI短剧等细分领域表现突出，建议关注完美世界、心动公司等。 - **海外消费趋势**： - 800VDC架构成为数据中心发展的必然趋势，功率半导体需求激增。 - 美国与中国市场均存在高溢价空间，建议关注具备海外布局的公司。 --- ### 五、其他行业动态 - **美容护理市场**： - 中国美白祛斑市场突破千亿，其中“面部精华油”增速达67%，国货品牌占据76.5%市场份额。 - **风险提示**： - 各行业均存在经营风险、政策风险、技术迭代风险及市场竞争加剧等风险。 --- ## 投资建议与推荐标的 | 行业/领域 | 推荐标的 | 受益标的 | |----------|----------|----------| | 通信 | 亨通光电、中天科技、天孚通信、远东股份 | 杰普特、仕佳光子、长盈通 | | 传媒 | 快手、腾讯控股 | 智谱、Minimax、五一视界、阿里巴巴、昆仑万维 | | 物理AI | 凡拓数创、索辰科技、奥比中光 | - | | 游戏 | 完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、网易 | 世纪华通、百奥家庭互动 | | 海外消费（AI电力） | BloomEnergy、壹连科技、威胜控股、哈尔滨电气 | - | | 美护 | 科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁 | 毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛 | | 钢铁有色 | 西部矿业 | - | | 计算机 | 鼎捷数智 | - | | 光伏与航天 | 钧达股份 | - | --- ## 评级说明 | 评级 | 说明 | |------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | - **行业评级**： - 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现 - 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平 - 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现 --- ## 估值方法与法律声明 - **估值局限性**： - 报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - **法律声明**： - 本报告为开源证券客户专属，未经授权不得使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。 - **特别声明**： - 本研报风险等级为R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者使用。 --- ## 总结 本次晨会重点分析了市场走势、机构调研动态、金融数据及行业趋势，强调AI、通信、传媒、光伏与航天等领域的投资机会。同时，也提示了各行业存在的潜在风险，建议投资者关注具备成长性与技术优势的标的，结合自身风险承受能力与投资目标进行决策。