> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结 ## 核心内容概览 当前铁矿石市场呈现**低位需求**与**供应宽松**的双重压力，导致矿价**偏弱运行**。从基本面来看，全球铁矿石供应持续增加，而终端用钢需求持续回落，对矿价形成下行压力。同时，市场资金流动与通胀因素对短期价格走势有一定影响，但**终端需求走弱**是主导中期走势的关键因素。 --- ## 主要观点 ### 1. **全球铁矿供应持续宽松** - 全球铁矿发运量维持高位，2026年至今周度均值为**3093万吨**，同比增加**5.2%**。 - 澳洲与巴西作为主要发运国，发运量同比分别增加**1.1%**和**-0.3%**。 - 非澳巴矿发运量同比大幅增加**25%**，显示出供应结构的调整。 ### 2. **国内需求走弱，库存高企** - 2026年1-4月份，国内进口铁矿砂及其精矿**4.19亿吨**，同比增加**3100万吨**。 - 国内终端用钢需求在4月份**环比大幅回落**，且**同比走弱**，显示需求疲软。 - 港口库存持续高位，**2026年1-5月份累计增加约1300万吨**，表明供需失衡。 ### 3. **海外需求韧性减弱** - 海外铁矿消费量同比**下降3%**，尽管印度粗钢产量同比增加**9%**，但整体用钢强度有所下降。 - 海外间接用钢出口同比增加**400万吨**，但**制造业投资**环比回落，显示海外需求边际走弱。 ### 4. **价格压力仍存** - 普氏铁矿价格指数**持续下跌**，2026年5月为**105**，显示市场情绪偏空。 - PB粉与超特粉价差**缩小**，反映低品位矿石需求上升，高品位矿石价格承压。 - 钢厂现金利润与铁矿价差波动，显示钢厂对铁矿石价格的敏感度较高。 ### 5. **交易策略** - **单边交易**：铁矿石价格偏弱，建议**空头操作**。 - **套利与期权**：市场波动性较低，建议**观望**。 --- ## 关键信息 ### 1. **铁矿发运量** - **全球发运量**：2026年至今周度均值为**3093万吨**，同比增加**5.2%**。 - **澳洲发运量**：2026年至今周度均值为**1856万吨**，同比增加**-41%**。 - **巴西发运量**：2026年至今周度均值为**866万吨**，同比增加**-68%**。 - **非澳巴发运量**：2026年至今周度均值为**652万吨**，同比增加**25%**。 ### 2. **铁矿库存** - **国内进口铁矿港口总库存**：2026年5月为**16481万吨**，同比增加**2654万吨**。 - **钢厂厂内库存**：2026年5月为**8853万吨**，环比增加**15万吨**。 - **港口+压港库存**：2026年5月为**18054万吨**，环比增加**111万吨**。 ### 3. **铁矿需求** - **国内铁矿总需求**：2026年5月为**2650万吨**，环比小幅回落。 - **国内建材需求**：2026年5月为**1450万吨**，同比下降**3.6%**。 - **国内非建材需求**：2026年5月为**890万吨**，同比下降**0.7%**。 ### 4. **铁矿价格** - **普氏铁矿价格指数**：2026年5月为**105**，较2025年同期**下降10%**。 - **青岛港PB粉价格**：2026年5月为**890元/吨**，环比**下降10%**。 - **卡粉与PB粉价差**：2026年5月为**140元/吨**，显示低品位矿石需求上升。 ### 5. **进口利润** - **PB粉进口利润**：2026年5月为**10元/吨**，显示进口利润**持续走弱**。 - **卡粉进口利润**：2026年5月为**-10元/吨**，利润**承压**。 - **超特粉进口利润**：2026年5月为**10元/吨**，显示市场对低品位矿石的偏好。 --- ## 市场展望 - **短期**：铁矿价格受**通胀与流动性**影响，但**终端需求走弱**主导中期走势。 - **中期**：随着终端用钢需求继续走弱，**铁矿石价格或进一步承压**。 - **供应端**：澳洲与巴西发运量维持高位，但非澳巴矿供应增加可能进一步缓解市场压力。 - **需求端**：国内终端需求难有好转，海外需求亦趋于疲软，**供需失衡**局面或将持续。 --- ## 总结 当前铁矿石市场面临**供需双弱**的局面，全球发运量高位运行，国内终端需求持续回落，导致铁矿石价格**偏弱运行**。尽管短期受通胀和流动性影响，但**终端用钢需求走弱**仍是主导中期走势的关键因素。建议投资者在**单边交易**中保持**空头策略**，在**套利与期权**中保持**观望**。