> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PVC研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年3月12日，主要分析PVC期货市场近期走势及基本面情况，涵盖上游原料供应、下游需求变化、库存水平、政策影响等多个方面。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：PVC2605合约在节后第二周呈现减仓震荡运行态势，最终收盘于5620元/吨，涨幅4.40%，但整体仍受库存压力及政策预期影响。 - **市场情绪**：化工品市场整体情绪高涨，PVC现货市场报价频繁调整，若霍尔木兹海峡无法恢复通航，短期内价格可能继续上涨。 - **供应端变化**：PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，但仍处于近年同期中性偏高水平。部分企业如河南济源方升、烟台万华等因检修影响开工。 - **新增产能**：2025年下半年多个大型PVC项目投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年），以及嘉兴嘉化（30万吨/年）在2025年12月试生产，产能释放对市场形成一定压力。 - **需求端表现**：房地产行业仍处于调整阶段，各项指标如投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，销售面积和销售额也出现明显下滑，房地产改善仍需时间。 - **库存情况**：社会库存持续增加，截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增长62.29%，库存压力仍然较大。 - **基差表现**：3月12日，华东地区电石法PVC主流价为5715元/吨，PVC2605合约收盘价为5620元/吨，基差为95元/吨，较前期走弱291元/吨，处于中性偏高水平。 - **政策影响**：生态环境部强调推动PVC行业无汞化转型，同时市场对春节后政策及检修预期仍存，可能对价格走势产生影响。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、上游供应 - **电石价格**：西北地区电石价格上涨25元/吨。 - **开工率**：PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，但仍处于近年同期中性偏高水平。 - **原料供应紧张**：霍尔木兹海峡尚未恢复通航，多艘船只遭袭，导致PVC上游原料供应紧张。 ### 二、下游需求 - **房地产数据**： - 2025年1-12月份，全国房地产开发投资同比下降17.2%。 - 商品房销售面积同比下降8.7%，其中住宅销售面积下降9.2%。 - 商品房销售额同比下降12.6%，住宅销售额下降13.0%。 - 房屋新开工面积同比下降20.4%，施工面积同比下降10.0%，竣工面积同比下降18.1%。 - **商品房成交**：截至3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比下降8.75%，仍处于历年同期偏低水平。 ### 三、库存情况 - **社会库存**：截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增长62.29%，库存压力较大。 - **仓储扩容**：华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步加剧库存压力。 ### 四、政策与市场预期 - **环保政策**：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发。 - **市场预期**：市场对春节后政策及检修预期较强，可能对PVC价格形成支撑。 - **出口情况**：亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转。 --- ## 结论与展望 PVC市场在节后第二周表现震荡，价格受原料供应紧张及政策预期支撑，但库存压力仍较大。房地产需求尚未明显回暖，对PVC消费形成拖累。未来需关注霍尔木兹海峡通航恢复情况、政策支持力度以及下游需求复苏节奏，这些因素将对PVC价格走势产生关键影响。