> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大类资产配置报告总结（2026年9月） ## 核心内容 本报告发布于2026年9月7日，分析了9月FOMC会议前的资产配置策略与市场走势。整体上，建议投资者适当降低风险敞口，等待宏观不确定性下降后的再配置机会。大类资产配置推荐顺序为：**商品 > 股票 > 中债 > 人民币 > 美债 > 美元**。 ## 主要观点 - **宏观不确定性**：当前全球经济增长动能仍较强，但9月FOMC会议前，通胀尾部风险与全球超长端利率上行风险仍是主要不确定性因素。 - **股票市场**：全球主要股指多数下跌，东京日经225指数领跌。A股市场中，创业板指数跌幅最大，但北证50指数、微盘股指数、中证2000指数等表现较好。尽管短期不确定性高，但中长期上涨趋势仍在，建议继续逢低增配权益资产。 - **债券市场**：10年期中国国债收益率下行，10年期美国国债收益率上行。中债收益率下行趋势仍在，但空间受限；美债收益率曲线可能从熊陡走向熊平。 - **商品市场**：原油价格大幅上涨，贵金属和有色金属回调后有望企稳。COMEX黄金、白银及LME铜、铝均出现反弹，而WTI、Brent原油涨幅显著。 - **外汇市场**：美元指数短期震荡偏弱，人民币汇率震荡偏强。美元兑离岸人民币小幅下跌，欧元兑美元上涨，美元兑日元大幅下跌。 ## 关键信息 ### 1. 资产配置思路 - **推荐顺序**：商品 > 股票 > 中债 > 人民币 > 美债 > 美元 - **策略建议**：维持逢低配置权益资产，逢高降低风险敞口，等待宏观不确定性下降。 - **宏观环境**：美国非农就业数据良好，指向就业市场温和复苏，但通胀仍是后续政策关键变量。 ### 2. 大类资产走势 - **股票**：全球主要股指多数下跌，东京日经225指数领跌；A股主要指数多数下跌，创业板指数跌幅最大。 - **债券**：中债收益率下行，美债收益率上行；30年期、10年期、2年期国债收益率分别下行1.6bp、1.5bp、1.9bp，而美债相应上行。 - **商品**：原油大涨，贵金属和有色金属反弹；COMEX黄金、白银及LME铜、铝表现较好。 - **外汇**：美元指数下跌，人民币汇率偏强；欧元兑美元上涨，美元兑日元大幅下跌。 ### 3. 股票市场表现 - **A股市场**： - 主要指数多数下跌，创业板指数领跌。 - 北证50指数、微盘股指数、中证2000指数表现较好。 - 中证500指数、深证成份指数、科创50指数、创业板指数跌幅较大。 - **全球市场**： - 东京日经225指数、德国法兰克福DAX指数、恒生科技指数、韩国综合指数跌幅较大。 - 圣保罗IBOVESPA指数、俄罗斯RTS指数、阿根廷MERV指数、富时东盟40指数表现较好。 ### 4. 债券市场表现 - **中债**：10年期国债收益率下行1.5bp至1.68%。 - **美债**：10年期国债收益率上行4.0bp至4.77%。 - **其他国债**：日债、德债收益率分别上行3.5bp、18.0bp；英债收益率上行7.7bp。 ### 5. 商品市场表现 - **国内商品**：能化板块领涨，原油、乙二醇、苯乙烯、LPG涨幅较大；贵金属、有色金属回调。 - **全球商品**：COMEX黄金、白银反弹；LME铜、铝上涨；WTI、Brent原油涨幅显著。 ### 6. 外汇市场表现 - **美元指数**：周下跌0.69%至99.00。 - **美元兑离岸人民币**：周下跌0.20%至6.72。 - **欧元兑美元**：周上涨0.21%至1.16。 - **美元兑日元**：周下跌2.85%至155.41。 ## 风险提示 - **美联储加息预期**：市场对9月加息概率上修至60%附近。 - **霍尔木兹海峡复航**：若复航不及预期，可能影响市场情绪。 - **市场波动率**：VIX指数小幅回升，黄金、原油波动率指数上升，显示市场风险增加。 ## 投资评级系统 - **股票投资评级**：买入、增持、持有、卖出。 - **行业投资评级**：领先大市、同步大市、落后大市。 ## 免责声明 - 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅提供信息，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断，谨慎决策，不承担任何损失责任。 - 报告版权为财信证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。 --- **资料来源**：iFinD，财信证券