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国投期货黑色金属价差概览总结（20250219）

核心内容

本报告由国投安信期货整理，主要分析了2025年2月19日黑色金属市场中各类期货合约的价差情况，涵盖基差、月间价差、跨品种价差比价以及跨市价差等多个维度。报告旨在为机构及个人客户提供市场参考，帮助其理解当前黑色金属市场的价格结构与趋势。

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主要观点

1. 基差分析

基差是期货价格与现货价格之间的差异，反映了市场对未来价格走势的预期。报告中展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、硅铁等主要黑色金属品种的基差情况，其中：

• 螺纹钢主力合约的基差（期-现）/现比价图显示了近期价格波动趋势。
• 热卷主力合约的基差图也反映了市场供需关系的变化。
• 铁矿石、焦炭、硅铁等品种的基差图提供了关于市场预期和实际价格的对比信息。

基差数据来源包括Wind和我的钢铁网，显示了市场数据的权威性和时效性。

2. 月间价差分析

月间价差反映了不同月份期货合约之间的价格差异，常用于判断市场对未来价格的预期和套利机会。报告中包括了多个品种的1-10、5-1、9-5等月间价差图，例如：

• 螺纹钢1-10价差历史图显示了近期合约间的价格差异变化。
• 热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种的月间价差图均提供了价格结构的参考。

月间价差数据来源为Wind和国投安信期货整理，有助于客户了解不同月份合约之间的价格关系。

3. 跨品种价差比价

跨品种价差比价分析了不同黑色金属品种之间的相对价格关系，用于判断产业链上下游的联动情况。报告中包括了多个跨品种比价图，例如：

• 热卷与螺纹钢的价差图反映了两者之间的价格联动。
• 螺纹钢与铁矿石、焦炭的比价图揭示了钢铁产业链中原料与成品的相对价格关系。
• 焦炭与焦煤的比价图反映了焦化产业链的价格结构。
• 硅铁与硅锰、螺纹钢的比价图展示了不同品种之间的市场关联性。

这些比价图有助于客户把握市场联动性，识别潜在的套利机会。

4. 跨市价差分析

跨市价差分析了不同地区或市场的价格差异，例如：

• 螺纹钢价差（杭州-北京、上海-天津、上海-广州）反映了区域间的价格波动。
• 热卷价差（上海-天津、上海-乐从）以及热卷与螺纹钢的现货价差提供了区域价格结构的参考。
• 冷卷与热卷的价差图反映了不同规格钢材之间的市场关系。
• 唐山螺纹钢与唐山钢坯的价差图显示了原材料与成品之间的价格差异。
• 热轧卷板的FOB出口价格与国内价格之间的价差图提供了出口市场与国内市场之间的对比。
• 铁矿石内外价差（新加坡掉期-大商所主力）反映了国际与国内市场之间的价格联动。

跨市价差数据来源包括Wind和我的钢铁网，有助于客户把握不同市场间的套利机会和价格趋势。

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关键信息

• 数据来源：Wind、我的钢铁网、国投安信期货整理。
• 分析品种：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅铁、硅锰、钢坯、冷卷、热轧卷板等。
• 分析维度：
  • 基差（期-现）/现比价
  • 月间价差（如1-10、5-1、9-5）
  • 跨品种价差比价（如热卷-螺纹、螺纹/铁矿、焦炭/焦煤等）
  • 跨市价差（如杭州-北京、上海-天津、FOB出口价-国内价等）
• 报告目的：为客户提供黑色金属市场的价格结构分析，辅助投资决策。
• 免责声明：
  • 报告仅供国投期货客户使用。
  • 数据仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告内容可能涉及外部链接，客户需自行承担浏览风险。

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报告团队

• 首席分析师：曹颖（F3003925 Z0012043）
• 高级分析师：
  • 何建辉（F0242190 Z0000586）
  • 韩惊（F03086835 Z0016553）
  • 李啸尘（F3054140 Z0016022）

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