> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烯烃月报总结 - 2026年5月29日 ## 核心内容概述 2026年5月，国内烯烃市场整体呈现震荡下跌趋势，聚乙烯（PE）与聚氯乙烯（PVC）价格均出现不同程度的下行。市场供需两端均偏弱，库存去化压力仍存，成本端波动对利润产生分化影响，同时国际地缘政治因素对市场产生显著扰动。 --- ## 主要观点 ### 1. 聚乙烯（PE）市场分析 - **价格走势**：本月PE价格延续下行，期货收盘价为8012元/吨，较上周末下跌0.27%，主力合约价格较上月下行7.11%。 - HDPE薄膜价格11297元/吨，环比下跌2.05%； - LDPE薄膜价格9852元/吨，环比下跌2.9%； - LLDPE薄膜价格8856元/吨，环比下跌2.28%。 - **供应端**：国内PE产量环比增加22.29万吨至278.59万吨，产能利用率提升3.94%至76.05%。装置重启增多，供应压力有所加大。 - **需求端**：下游整体开工率下滑至37.1%，农膜行业进入淡季，开工率环比下降16.4%；包装膜开工率环比下降1.37%，终端订单不足。 - **库存情况**：社会仓库库存环比下降7.35万吨至48.08万吨，但LLDPE库存同比仍处高位，结构性压力未完全消除。 - **成本与利润**：乙烯法利润环比上涨1162元/吨至-841元/吨；油制利润下滑至-1859元/吨，煤制利润为1624元/吨，利润分化明显。 --- ### 2. 聚氯乙烯（PVC）市场分析 - **价格走势**：PVC价格重心下移，期货收盘价4779元/吨，较上月下行6.37%。现货价格方面，常州SG-5均价4863元/吨，环比下跌2.51%；常州S-1000均价5510元/吨，环比下跌9.75%。 - **供应端**：PVC产量环比减少9.10万吨至190.70万吨，产能利用率下降5.85个百分点至70.75%。电石法产能利用率下降2.95个百分点至80.39%，乙烯法产能利用率下降12.65个百分点至48.03%。企业集中检修导致供应压力阶段性缓解。 - **需求端**：PVC总消费量环比下降17.65%至169.74万吨，下游制品开工率下降至41.04%。管材、型材企业开工率分别下降7.73%和5.21%，房地产复苏缓慢，终端采购以刚需为主。 - **库存情况**：行业期末库存预估158万吨，环比减少4.14万吨，跌幅2.55%。社会库存环比减少0.34%至128万吨，去化压力较大。 - **成本与利润**：电石法利润环比下跌95元/吨至-143元/吨，亏损扩大；乙烯法利润环比增加67元/吨至-1085元/吨，亏损有所收窄。 --- ## 关键信息 ### 1. 国内宏观经济背景 - **工业增加值**：4月规模以上工业增加值同比增长4.1%，化学原料及化学制品制造业增速较好。 - **社会消费品零售总额**：4月同比增长0.2%，汽车类消费同比大幅下滑15.3%，成为拉低社零增速的核心因素。 - **地产后周期品类**：家用电器、建筑及装潢材料、家具类消费均出现双位数负增长。 ### 2. 国际市场影响 - **美伊冲突**：霍尔木兹海峡通行受阻预期引发国际油价波动，中东化工品出口格局剧变。 - **PE进出口**：4月PE进口量环比、同比双降，进口67.15万吨；出口量环比增加168.90%，同比飙升484.12%，出口暴增。 - **原油进口**：4月原油进口量4998.2万吨，环比下降23.0%，同比减少20.0%；进口均价5133.7元/吨，环比上涨36.6%。俄罗斯、巴西、沙特阿拉伯分别为前三进口国。 ### 3. 行业动态 - **地缘政治风险**：美伊冲突持续发酵，双方“边打边谈”，霍尔木兹海峡通行秩序是当前原油市场最核心的定价变量。 - **协议预期**：5月25日协议草案预期一度引发油价恐慌式回调，但随后军事对峙升级，油价进入震荡修复。 --- ## 总结 - **PE市场**：供应增加、需求走弱、库存去化压力尚存，价格震荡下跌。 - **PVC市场**：供需双弱，库存高位，价格弱势延续，利润分化明显。 - **宏观经济**：工业增加值增长，但社零增速低迷，汽车和地产后周期品类拖累明显。 - **国际因素**：美伊冲突加剧地缘风险，影响原油和化工品进口出口格局。 - **展望**：短期PE和PVC价格偏弱，破局需依赖供给调整和需求修复，地缘风险仍是关键变量。 --- ## 数据来源 - iFind - 英大期货研究所 - 国家统计局 - 海关总署 - 金联创 --- ## 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用，不构成个人投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。