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洛马订单创新高，国防供应链中断风险显现

核心内容概述

近期全球军工行业呈现出显著增长趋势，美国军工巨头洛克希德·马丁（Lockheed Martin）的财报数据及多国国防政策调整表明，地缘政治紧张局势的加剧正推动全球国防订单量上升。同时，供应链问题成为制约军工企业盈利能力的重要因素，尤其在关键装备如F-35战斗机的生产中表现明显。此外，多国正加速军备升级与联合军演，反映出全球安全形势的复杂化与升级。

主要观点

• 洛马业绩强劲，订单量创新高
  洛克希德·马丁2023年四季度净销售额达188.7亿美元，超出市场预期。全年销售额同比增长2%，达到676亿美元。公司积压订单已突破1606亿美元，显示全球对先进国防技术解决方案的需求强劲。

• 供应链中断威胁盈利
  洛马在2024年业绩指引中警告称，供应链困境可能持续至第三季度，影响F-35战斗机等关键项目的交付与盈利能力。

• 欧洲对乌军援推动武器出口
  德国2023年武器出口额创历史新高，达117亿欧元，其中乌克兰为主要接收国。英国等西欧国家也加快了武器生产节奏，以应对俄乌冲突带来的安全压力。

• 英国国防支出大幅增加
  英国政府年度国防支出首次突破500亿英镑，并计划将国防支出占GDP的比例提升至2.5%。国防部长称，世界已从“战后”过渡到“战前”，安全威胁日益多样化。

• 北约军事演习规模扩大
  北约自冷战结束以来最大规模的军事演习“坚定捍卫者2024”于2024年4月22日启动，预计持续至5月，参与国家包括全部31个成员国及瑞典，参演人数约9万。

关键信息

全球地缘局势风险上升

• 俄乌冲突持续：推动德国、英国等国家增加对乌军援。
• 巴以冲突与红海危机：加剧中东地区紧张局势。
• 亚太地缘变局：日本、朝鲜、美日韩、中印泰等国家和地区的军事互动频繁，安全风险事件频发。

亚太地区军事动向

• 日本再军事化加速：签署战斧导弹采购协议，与澳大利亚探讨远程导弹试验。
• 美台军事合作深化：美台签署约7.7亿新台币导弹系统服务合约。
• 台湾军事调整：新成立海控导弹司令部，强化对海防御能力。

国内军工行业机遇

• 订单增长催化：地缘风险上升为国内军工企业提供更多订单机会。
• 精准打击与监控预警需求增加：如远火、巡飞弹、无人机、反无人机激光武器等。
• 供应链自主可控：国内国防制造供应链的完整性与自主性将获得更多政策支持。
• 军民融合技术能力受关注：具备关键技术能力的企业有望在长期战略中受益。

总结

全球军工行业正经历新一轮增长周期，受地缘政治紧张局势的推动，各国纷纷加大国防投入与军备建设。美国洛克希德·马丁公司凭借强劲的订单量和业绩表现成为行业标杆，但供应链问题可能对其盈利造成压力。欧洲国家如德国、英国则因对乌克兰的军援而提升武器出口规模，同时北约军事演习规模扩大，显示出西方国家对安全形势的高度重视。在亚太地区，日本、朝鲜、美日韩及中印泰等国的军事互动频繁，安全风险事件增多，进一步刺激了区域内的军工需求。国内军工企业或将受益于周边安全风险的上升，尤其在精准打击与监控预警领域，同时其供应链自主可控能力将成为长期发展的关键支撑。