> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-04-30） ## 核心内容 本报告分析了菜粕市场的近期走势、供需情况、价格波动及影响因素，重点围绕国内需求、进口预期、中加贸易关系及地缘政治局势等方面展开。 ## 主要观点 - **价格走势**：菜粕期货RM2609合约近期在2380至2440区间震荡，价格维持在20日均线上方，呈现向上趋势。 - **市场逻辑**：菜粕市场短期受豆粕走势带动，技术性震荡整理；同时，中国取消加拿大农产品出口限制，市场利空出尽，短期回归震荡。 - **基本面**：菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面；国内水产养殖需求在清明节后有所回升，支撑市场预期。 - **中加贸易关系**：加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，未来需关注贸易关系进一步发展情况。 - **全球供需**：全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期；俄乌冲突影响相对抵消，中东局势升级对大宗商品形成支撑。 - **库存情况**：国内油厂油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位，支撑市场。 - **持仓与资金**：主力多单增加，资金流入，市场偏多。 ## 关键信息 ### 1. 菜粕市场现状 - **现货价格**：截至4月29日，福建菜粕现货价格为2300元/吨，贴水期货。 - **期货价格**：RM2609合约价格在2417元/吨附近波动，近期震荡回升。 - **价差情况**：豆菜粕现货价差小幅扩大，但RM2609合约价差有所缩窄。 ### 2. 需求与供给 - **国内需求**：水产养殖需求在清明节后有所回升，但整体仍处于淡季，需关注后续走势。 - **进口预期**：中国进口加拿大油菜籽已恢复正常，未来到港量可能增加，对菜粕价格形成下行压力。 - **库存水平**：国内社会库存为29.26吨，较上周下降19.37%，同比下降18.27%，库存维持低位支撑盘面。 ### 3. 风险因素 - **下行风险**：国内水产养殖需求短期仍转淡；进口油菜籽到港量增多。 - **上行风险**：中加贸易关系进一步改善，地缘政治局势可能对大宗商品形成支撑。 ### 4. 供需平衡表（2025年） - **期初库存**：745.8吨 - **产量**：7540吨 - **总供给量**：10885.8吨 - **饲料需求量**：9900吨 - **总需求**：9910吨 - **期末库存**：975.8吨 - **库存消费比**：9.85 ### 5. 豆粕与菜粕关系 - 豆粕走势对菜粕形成一定带动作用，近期豆菜粕价差小幅波动，但整体趋势偏震荡。 ## 结论 菜粕市场短期受豆粕带动和中加贸易关系改善影响，维持震荡格局。尽管国内需求尚处淡季，但库存低位及进口预期变化仍对价格形成支撑。未来需密切关注中加贸易关系发展及国内水产养殖需求变化，以判断市场趋势。整体来看，市场处于中性偏多状态，建议投资者保持谨慎，关注后续政策与市场动态。