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菜粕早报总结（2026-04-30）

核心内容

本报告分析了菜粕市场的近期走势、供需情况、价格波动及影响因素，重点围绕国内需求、进口预期、中加贸易关系及地缘政治局势等方面展开。

主要观点

• 价格走势：菜粕期货RM2609合约近期在2380至2440区间震荡，价格维持在20日均线上方，呈现向上趋势。
• 市场逻辑：菜粕市场短期受豆粕走势带动，技术性震荡整理；同时，中国取消加拿大农产品出口限制，市场利空出尽，短期回归震荡。
• 基本面：菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面；国内水产养殖需求在清明节后有所回升，支撑市场预期。
• 中加贸易关系：加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，未来需关注贸易关系进一步发展情况。
• 全球供需：全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期；俄乌冲突影响相对抵消，中东局势升级对大宗商品形成支撑。
• 库存情况：国内油厂油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位，支撑市场。
• 持仓与资金：主力多单增加，资金流入，市场偏多。

关键信息

1. 菜粕市场现状

• 现货价格：截至4月29日，福建菜粕现货价格为2300元/吨，贴水期货。
• 期货价格：RM2609合约价格在2417元/吨附近波动，近期震荡回升。
• 价差情况：豆菜粕现货价差小幅扩大，但RM2609合约价差有所缩窄。

2. 需求与供给

• 国内需求：水产养殖需求在清明节后有所回升，但整体仍处于淡季，需关注后续走势。
• 进口预期：中国进口加拿大油菜籽已恢复正常，未来到港量可能增加，对菜粕价格形成下行压力。
• 库存水平：国内社会库存为29.26吨，较上周下降19.37%，同比下降18.27%，库存维持低位支撑盘面。

3. 风险因素

• 下行风险：国内水产养殖需求短期仍转淡；进口油菜籽到港量增多。
• 上行风险：中加贸易关系进一步改善，地缘政治局势可能对大宗商品形成支撑。

4. 供需平衡表（2025年）

• 期初库存：745.8吨
• 产量：7540吨
• 总供给量：10885.8吨
• 饲料需求量：9900吨
• 总需求：9910吨
• 期末库存：975.8吨
• 库存消费比：9.85

5. 豆粕与菜粕关系

• 豆粕走势对菜粕形成一定带动作用，近期豆菜粕价差小幅波动，但整体趋势偏震荡。

结论

菜粕市场短期受豆粕带动和中加贸易关系改善影响，维持震荡格局。尽管国内需求尚处淡季，但库存低位及进口预期变化仍对价格形成支撑。未来需密切关注中加贸易关系发展及国内水产养殖需求变化，以判断市场趋势。整体来看，市场处于中性偏多状态，建议投资者保持谨慎，关注后续政策与市场动态。