> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖产业周报总结（2026/08/21） ## 核心内容概览 本周白糖市场受到内外因素的共同影响，整体呈现震荡走势。进口成本上升与中秋备货需求支撑了国内现货价格，但国内库存高企限制了价格进一步上涨空间。巴西作为全球主要产糖国，其出口数据和产量变化对国际市场产生重要影响，而印度的出口禁令和进口政策也对市场情绪有所扰动。 --- ## 供应端分析 1. **进口数据**： - 2026年7月我国进口食糖47万吨，同比减少27.44万吨。 - 2026年1-7月累计进口160.70万吨，同比减少17.51万吨。 - 2025/26榨季截至7月底累计进口约336.96万吨，同比增加约12.57万吨。 2. **巴西产量预期**： - Hedgepoint预计巴西中南部地区2027/28榨季产糖量达4300万吨。 3. **国内产量**： - 2025/26榨季截至6月底累计产糖1294.99万吨。 4. **工业库存**： - 截至7月31日，国内白糖工业库存为372万吨，同比增加211万吨。 - 广西工业库存221.34万吨，同比增加124.45万吨。 - 云南工业库存90.66万吨，同比增加近一倍。 --- ## 需求端分析 1. **乳制品产量**： - 2026年7月乳制品产量239.8万吨，同比增长8.4%。 - 1-7月累计产量1758.1万吨，同比增长5.0%。 2. **饮料产量**： - 2026年7月饮料产量1689.2万吨，同比下降5.4%。 - 1-7月累计产量10778.7万吨，同比下降1.0%。 --- ## 政策与市场信息 1. **印度政策**： - 实施食糖出口禁令，有效期至2026年9月30日。 - 允许免税进口100万公吨原糖，以缓解国内高价压力，进口窗口期至10月31日。 --- ## 期货市场表现 ### 白糖期货周度价格及价差 | 交割月 | 收盘价 | 涨跌幅 | |--------|--------|--------| | SR01 | 5383 | -0.24% | | SR03 | 5415 | -0.28% | | SR05 | 5452 | -0.24% | | SR07 | 5486 | -0.18% | | SR09 | 5178 | 0.23% | | SR11 | 5211 | -0.12% | | 价差 | 收盘价 | 涨跌 | |------|--------|------| | SR01-05 | -69 | 1 | | SR05-09 | -31 | 0 | | SR09-11 | -51 | -15 | | SR01-03 | -34 | 0 | | SR03-05 | -35 | 1 | | SR05-07 | -31 | 0 | | SR07-09 | 330 | 14 | | SR09-11 | -51 | -15 | | SR01-05 | -69 | 1 | | SR05-09 | -31 | 0 | | SR09-11 | -51 | -15 | ### 基差分析（2026-08-20） | 地点 | SR01基差 | 涨跌 | SR05基差 | 涨跌 | |------|----------|------|----------|------| | 南宁 | -206 | -95 | -275 | -94 | | 昆明 | -336 | -110 | -405 | -109 | ### 进口价格变化（2026-08-19） | 进口来源 | 配额内价格 | 周涨跌 | 配额外价格 | 周涨跌 | |----------|------------|--------|------------|--------| | 巴西进口价 | 4528 | 247 | 5753 | 321 | | 日照-巴西 | 862 | -159 | -363 | -204 | | 柳州-巴西 | 612 | -259 | -613 | -333 | | 郑糖-巴西 | 883 | 107 | -339 | 65 | | 泰国进口价 | 4554 | 230 | 5787 | 299 | | 日照-泰国 | 836 | -159 | -397 | -204 | | 柳州-泰国 | 586 | -242 | -647 | -311 | | 郑糖-泰国 | 857 | 107 | -408 | -112 | --- ## 市场观点 1. **外盘原糖走势**： - ICE原糖主力合约创逾一年新高，进口成本上升对国内现货价格形成支撑。 - 巴西出口数据同比走低，伦敦白糖价差超过150美元，显示国际市场对巴西糖的溢价。 2. **国内现货市场**： - 国内2025/26榨季食糖增产，工业库存处于历史高位，限制现货价格上涨空间。 - 中秋备货提振市场情绪，但库存高企使得价格涨幅受限。 3. **内外联动钝化**： - 当前内外市场联动性减弱，需关注下周现货市场备货情况。 --- ## 图表与数据来源 - **郑商所白糖各交割月合约收盘价**：来源 Wind - **ICE原糖及白糖价格**：来源 Wind - **白糖1-5价差**：来源 Wind - **白糖5-9价差**：来源 Wind - **巴西中南部甘蔗累计产量**：来源 Wind, 同花顺, 南华研究 - **巴西中南部糖累计产量**：来源 Wind, 同花顺, 南华研究 - **巴西中南部制糖比季节性**：来源 Wind, 同花顺, 南华研究 - **中国糖累计产量**：来源 Wind - **广西累计食糖产量季节性**：来源 Wind, 上海钢联, 南华研究 - **云南累计食糖产量季节性**：来源 Wind, 上海钢联, 南华研究 - **巴西食糖出口量季节性**：来源 Wind --- ## 总结 本周白糖市场在进口成本上升与中秋备货需求的推动下，出现阶段性反弹，但国内库存高企限制了价格涨幅。巴西作为全球主要产糖国，其产量和出口数据对国际市场影响显著，而印度的出口禁令和进口政策也对市场产生扰动。需密切关注下周现货市场备货情况及国内外政策变化，以判断市场后续走势。