> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电池行业研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由江海证券电新汽车行业研究组分析师王金帅撰写，对电池行业进行了深入分析，并给出了“增持”行业评级。报告指出，电池行业在动力和储能需求的双重驱动下，正处于快速发展阶段，同时电解液添加剂市场也呈现出显著增长潜力，尤其是VC（碳酸亚乙烯酯）和FEC（氟代碳酸乙烯酯）产品，是当前锂电池电解液中最重要的添加剂，具有广阔的市场前景。 ## 主要观点 ### 1. 行业表现 - 近十二个月（截至2026年6月22日）电池行业表现强劲，**绝对收益**达到82.6%，**相对收益**为51.07%，远超沪深300指数。 - 1个月和3个月的相对收益分别为-4.03%和-1.38%，年初曾出现回调，但近期价格已触底反弹。 ### 2. 电解液添加剂市场 - 电解液添加剂对电池性能具有重要影响，主要改善电导率、阻燃性能、过充保护、倍率性能等。 - 常见的添加剂包括VC、FEC和1,3-Ps，其中VC和FEC合计占市场60%以上。 - **VC**是锂电池电解液中的核心成膜助剂，主要在负极表面形成SEI膜，提升电池的循环寿命和稳定性。 - **VC的添加比例**通常为1wt%-3wt%，在磷酸铁锂电池中占比高于三元电池。 - **FEC**添加比例为2wt%-10wt%，具有更高的性能优化潜力。 ### 3. 市场趋势与机会 - 全球储能系统出货量在2025年预计接近400GWh，2026年或将突破600GWh，保持高增长态势。 - 储能需求的上升对VC的市场需求形成有力支撑，且VC的扩产周期较长（约2年），预计未来价格将保持坚挺。 ### 4. 投资建议 - 建议重点关注具备**产能弹性**的电解液添加剂企业。 - 推荐关注的公司包括：**华盛锂电、新宙邦、孚日股份、天赐材料、海科新源**。 ## 关键信息 - **VC扩产计划**： - 华盛锂电现有VC产能9000吨，计划扩产至6万吨，一期3万吨预计2026年投产。 - 新宙邦现有VC产能10000吨，计划扩产5000吨，预计2026年下半年投产。 - **VC价格趋势**： - 2025年12月价格快速上涨，2026年初回调，近期已触底反弹。 - 由于扩产周期较长，VC价格有望维持高位。 - **行业评级说明**： - 投资建议的评级标准基于发布报告日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。 - 行业评级为“增持”时，相对基准指数涨幅在10%以上。 ## 风险提示 - 动力电池和储能电池需求不及预期。 - VC扩产进度可能超预期，导致价格承压。 ## 其他信息 - 报告包含**免责声明**，明确指出报告内容仅供参考，不构成投资建议，江海证券不承担因使用报告内容而产生的任何法律责任。 - 报告作者**王金帅**具备丰富的行业研究经验，曾在基金公司任职，2023年9月加入江海证券研究发展部，专注于电力设备与新能源及汽车行业研究。 ## 总结 电池行业在动力和储能需求的双重推动下，展现出强劲的增长动力。电解液添加剂作为提升电池性能的关键材料，尤其是VC和FEC，市场需求持续上升，价格表现稳定。报告建议投资者关注具备产能弹性、技术优势和市场前景的电解液添加剂企业，如华盛锂电、新宙邦等。同时，需警惕行业需求不及预期及VC扩产超预期等风险因素。