> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 合成橡胶周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年9月合成橡胶市场，特别是丁二烯和顺丁橡胶的供需与价格走势，结合国内外市场情况、成本端压力、库存变化及下游需求，为投资者提供市场观点与策略建议。 ## 主要观点 ### 成本端分析 - **原油及石脑油**：中东地区冲突不确定性导致原油及石脑油偏强运行，成本支撑增强。 - **丁二烯供应**：国内丁二烯产量环比上升2.05%，产能利用率提升1.32个百分点至64.63%。但因部分装置停车与重启并存，且装置重启计划在月中下旬，预计月内供应或有所下滑。 - **丁二烯需求**：下游行业利润承压，需求提升有限，供需预计先强后弱。 ### 供应端分析 - **顺丁橡胶供应**：部分民营装置因效益问题降负生产，齐鲁、台橡装置检修，导致国内顺丁橡胶产能利用率显著下滑至67.52%，环比下降9.32个百分点。 - **产能新增**：2026年新增顺丁橡胶产能主要集中在东北、华南和西北地区，部分项目已投产，预计对市场供应形成支撑。 ### 需求端分析 - **轮胎行业**：9月轮胎开工率预期小幅提升，但7月乘用车产销同比小幅下降，显示传统销售淡季对需求有一定抑制作用。 - **出口表现**：1-6月充气橡胶轮胎出口增长3.9%，5月出口同比增长9.8%；新能源汽车出口占比连续两个月超过50%，新车销量占比首次超过60%。 - **库存情况**：轮胎样本企业成品库存环比下降，库存周转天数改善，但整体市场仍存在观望情绪。 ### 价格走势 - **丁二烯价格**：周内国内丁二烯市场价格大幅上行，受供应紧张与成本支撑影响，华东港口库存下降至26200吨。 - **顺丁橡胶价格**：国内顺丁橡胶出厂价格上调，但涨幅不及丁二烯，生产利润持续收窄，陷入深度亏损，平均理论生产利润为-1515元/吨。 - **期现基差**：顺丁橡胶现货端相对坚挺，期现基差周度均值为7元/吨，较上周期上涨42元/吨。 ## 关键信息 ### 供需格局 - 丁二烯市场因供应紧张和成本支撑，价格偏强震荡。 - 顺丁橡胶因成本压力和供应减少，市场偏强震荡，但需求跟进乏力。 ### 市场策略 - **单边策略**：BR2610运行区间预计为14500-16000元/吨。 - **套利策略**：以正套为主。 - **期权策略**：建议观望。 ### 库存变化 - **丁二烯库存**：周内样本总库存环比下降4.48%，港口库存下降7.09%。 - **顺丁橡胶库存**：样本生产企业库存及社会仓库库存合值3.97万吨，环比下降4.39个百分点。 ### 下游需求 - **轮胎行业**：半钢胎产能利用率64.42%，环比下降0.88个百分点；全钢胎产能利用率65.03%，环比微降0.05个百分点。 - **汽车市场**：7月乘用车产销同比小幅下降，但新能源汽车产销保持增长，出口持续向好。 ### 国际市场动态 - **亚洲丁二烯市场**：受国内供应紧张和日韩供应减少影响，价格维持高位。 - **欧洲汽车市场**：6月乘用车销量同比增加13.6%，新能源汽车市场份额提升，但地缘政治因素仍对前景构成压力。 - **美国与韩国汽车产量**：美国市场受季节性因素影响，韩国汽车产量小幅波动。 ## 结论 总体来看，合成橡胶市场在成本端支撑与供应端调整的双重影响下，呈现先强后弱的走势预期。丁二烯因供应紧张与成本支撑，价格强势；顺丁橡胶则因利润倒挂与需求疲软，市场承压。下游轮胎行业虽进入旺季，但整体需求仍受传统淡季及市场观望情绪影响，需关注后续政策与需求变化对市场的影响。投资者应关注成本波动、产能释放及终端需求动向，以制定合理投资策略。