> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本报告为每日晨报，主要分析了近期国内外宏观经济及资产市场的动态，并对相关投资策略进行了展望。内容涵盖海外与国内宏观数据、资产市场走势及风险提示等方面，旨在为投资者提供市场参考信息。 ## 主要观点 ### 海外宏观 - **美国CPI与核心CPI延续回落**：7月美国CPI和核心CPI同比连续第二个月下降，显示通胀压力有所缓解。 - **能源价格拖累通胀**：能源价格持续走低，对整体通胀形成压制。 - **世界杯影响旅游服务价格**：世界杯相关旅游服务价格回落，进一步压低CPI读数。 - **部分消费价格反弹**：住房、机票、汽车及部分消费电子价格出现反弹，对通胀构成支撑。 - **PPI数据不及预期**：7月PPI同比和环比均低于预期，能源价格回落带动商品价格下行。 - **金融服务与建筑价格走高**：PPI中金融服务和建筑价格有所上涨，成为少数亮点。 - **成屋销售回落**：7月美国成屋销售环比继续下滑，且降幅超出预期。 - **开发商信心走低**：同期开发商信心指数同步下降，反映市场情绪偏弱。 - **零售表现疲软**：7月零售环比负增长，汽车与线上零售下滑为主要拖累因素。 - **消费信心下滑**：消费者信心三个月来首次下滑，显示消费意愿减弱。 ### 国内宏观 - **金融总量合理增长**：7月国内金融总量保持合理增长，但信贷需求偏弱。 - **结构向直接融资倾斜**：信贷结构进一步向直接融资方向转变。 - **宏观政策待发力**：当前宏观政策尚未充分发力，效果有待显现。 - **地产销售与土地成交回落**：8月地产销售和土地成交环比继续下滑。 - **基建资金发行节奏未提速**：基建资金发行节奏未明显加快。 - **基建实物工作量回升**：尽管资金发行未提速，但基建实物工作量指数环比上升。 ## 关键信息 - **资产市场观点**： - **贵金属与基本金属受益**：美联储加息预期降温对贵金属与基本金属形成支撑。 - **能源溢价上升**：美伊局势升级推升能源溢价，需警惕前期涨幅较大的资产出现获利回吐。 - **三季度投资建议**：维持多头标配IC（中证500指数）、IF（沪深300指数）、国债T、铜、黄金及生猪。 - **风险提示**： 1. **地缘风险反复**：国际局势可能对市场造成扰动。 2. **国内政策与经济修复不及预期**：国内增量政策效果或低于预期，经济复苏进程可能放缓。 3. **全球货币政策超预期收紧**：全球范围内的货币政策可能比预期更紧缩，影响市场流动性。 ## 数据来源 报告中提及的数据均来自万得（Wind）和彭博（Bloomberg）等权威金融数据平台。 ## 免责声明 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 中信期货有限公司保留对报告内容的版权，未经书面许可，任何单位或个人不得以任何形式使用、复制或引用。 - 报告内容不保证其准确性、可靠性、时效性或完整性，投资者应独立判断并承担交易风险。 - 报告不适用于所有国家或地区，亦不适用于所有投资者，具体投资需根据个人情况咨询专业顾问。 ## 总结 本报告提供了7月国内外宏观经济数据与资产市场走势的综合分析，指出通胀回落、经济温和放缓、消费信心减弱等趋势，同时强调了美联储加息预期降温对贵金属与基本金属的支撑作用。在风险提示方面，主要关注地缘政治、政策效果及全球货币政策变化。建议投资者在三季度重点关注IC、IF、国债T、铜、黄金及生猪等资产，但需警惕市场波动及政策不确定性带来的风险。