20250731-中诚信国际-国际宏观资讯双周报2025年第12期_17页_1mb

国际宏观资讯双周报（6月18日–6月30日）总结

全球宏观经济与政治形势复杂多变，各国经济复苏放缓，地缘政治风险上升，主权评级面临调整，新兴市场资本流动显著变化。

经济动态

1. 美国

   • 2025年一季度GDP终值修正为萎缩0.5%，进口增长与政府支出减少为主要拖累因素，通胀环比小幅上行，核心PCE保持稳定。

2. 加拿大

   • 5月CPI同比涨幅与上月持平，住房租金与旅游成本下行抵消商品和服务涨价压力，央行维持利率2.75%不变。

3. 巴西

   • 5月经常账户逆差收窄至29.3亿美元，贸易顺差与服务账户赤字改善，但全球高利率环境抑制资本流入。

4. 德国

   • 6月制造业PMI降至44.8，产出与新订单收缩，外需疲软、成本上升仍是复苏主要障碍。

5. 韩国

   • 2024年对美经常账户顺差创新高，达1182.3亿美元，对华逆差持续扩大，反映贸易格局变化。

6. 南非

   • 一季度GDP环增0.1%，经济复苏承压，服务业强劲增长反衬制造业与采矿业下滑，财政空间收窄。

政治风险

1. 泰国

   • 宪法法院受理总理佩通坦弹劾案，执政联盟内部矛盾激化，政局动荡可能影响经济政策连续性与主权信用评级。

2. 中东局势

   • 美国五角大楼对伊朗核设施打击效果评估与特朗普“彻底摧毁”声称矛盾引发军方与媒体博弈，地缘紧张风险上升。

国际资本流动

1. 海湾地区投资增长

   • 阿联酋与沙特吸引国际资本流入，企业贷款与IPO融资显著增加，市场改革提振投资者信心，外资配置比例攀升。

2. 土耳其

   • 央行可能于7月启动降息周期，但地缘风险与高通胀抑制经济活力；财政赤字扩大，发债弥补预算缺口压力增大。

双边关系与贸易

1. 土中货币互换

   • 双边50亿美元本币互换协议重启，配合人民币清算机制，推动“去美元化”战略，降低外汇市场波动风险。

2. 意大利能源安全进口阿尔及利亚天然气扩大，提升能源自给，减轻对俄依赖。

ESG与投资

1. 非洲投资增长
   联合国贸发会议报告称202年非洲FDI增长75%，突尼斯、摩洛哥表现突出。

2. 能源转型
   全球清洁能源投资创纪录，但碳排放同步上升，气候变化对能源系统构成挑战。

主权信用评级下调哥伦比亚与玻利维亚主权评级，地缘风险与财政收支恶化是主因，新兴市场偿债能力下降反映结构性问题。

本次资讯中，地缘政治摩擦与经济韧性不足对全球宏观形势形成双重制约，投资风险与通胀压力交织仍是重要观察点。主权信用风险上升与贸易保护主义抬头对新兴经济体构成更大挑战。