20260701-国贸期货-黑色金属数据日报_1页_965kb

黑色金属市场分析总结

【锰硅硅铁】

核心内容

近期锰硅与硅铁市场整体保持震荡态势，基本面相对稳定，但两者表现存在差异。

主要观点

• 供应端：锰硅产量和开工率维持稳定，而硅铁产量和开工率小幅下降。青海、宁夏地区硅铁利润较好，具备一定的复产弹性，可能对市场形成支撑。陕西地区因7月差别电价政策，硅铁供应存在潜在扰动，但尚未实际落地。
• 需求端：锰硅的直接需求维持稳定，但受钢材淡季和钢招定价下调影响，采购增量有限。硅铁则受益于5月出口量增加及金属镁需求支撑，直接需求表现相对较强。
• 成本端：锰矿价格持续下跌，澳矿、加蓬矿、南非半碳酸矿价格阴跌，导致锰硅成本支撑走弱。硅铁成本端则因兰炭价格前期偏强和电价预期，提供了一定的底部支撑。
• 库存端：锰硅厂库库存处于近五年高位，尚未形成去库驱动，对价格影响有限。硅铁库存累积压力不大，市场供应相对可控。
• 总体判断：双硅反弹高度受限，主要受供应弹性和需求淡季的影响，短期内难以形成强劲上涨动力。

【焦煤焦炭】

核心内容

焦煤和焦炭市场受钢焦博弈加剧影响，现货价格持续走弱，期货市场则呈现震荡走势，交割月临近可能带来价格调整。

主要观点

• 现货端：第九轮提涨计划落地后，炼焦煤竞拍情绪低迷，价格大面积下跌。天津港准一湿熄焦价格为1750元/吨，准一干熄焦为1960元/吨，炼焦煤价格指数为1712.3元/吨。蒙煤方面，口岸贸易企业挺价意愿较强，但下游采购谨慎，市场成交清淡。
• 期货端：焦煤07合约交割月前最后一个交易日收盘于1180元/吨附近，为焦煤09合约进入交割月前的终点。预计后续将震荡接近该价格，交割问题或导致盘面走弱。中长期来看，焦煤09合约价格可能低于07合约，底部关注1200元/吨以下。
• 短期策略：焦煤07交割即将结束，1200元/吨附近多头接货具有性价比。蒙古那达慕大会可能影响通关，带来短暂的基差修复窗口，但反弹持续性存疑，建议等待反弹动力衰竭后逢高布空。
• 焦炭市场：受钢价走弱影响，市场预期9轮提涨后现货见顶，期货提前交易3-4轮提降。短期问题在于基差过大后是否会出现突然反弹，需警惕市场情绪变化。

【铁矿石】

核心内容

铁矿石市场处于等待反弹后做空的机会阶段，短期偏弱运行，中长期需关注库存和需求变化。

主要观点

• 库存影响：铁矿石库存长期压制价格，当前普氏价格接近年内均值。随着钢材市场步入淡季，热卷和螺纹表需大幅下滑，钢材价格进一步走弱将对铁矿石形成压制。
• 市场预期：近期有消息称中矿对FMG限制开证，可能带动盘面短期反弹，但反弹后将是更好的做空时机。
• 总体判断：铁矿石价格以偏弱为主，短期内可能因库存压力和需求走弱维持弱势，但需关注市场突发性因素带来的反弹机会。

总结

核心信息

• 锰硅硅铁：供应稳定，需求分化，成本支撑弱，库存压力不大，反弹高度受限。
• 焦煤焦炭：现货走弱，期货震荡，交割月临近可能引发价格调整，短期关注基差修复窗口，中长期建议逢高布空。
• 铁矿石：库存压制明显，钢材淡季进一步拖累需求，价格偏弱，等待反弹后做空机会。

市场展望

黑色金属整体处于震荡偏弱格局，短期内需关注供应弹性、需求变化及市场情绪波动，中长期则需等待库存压力释放和需求回暖信号。