20210718-国海证券-传媒行业周报_字节跳动从C端到B端无边界探索_变量下新格局_华为+文娱加速入场_18页_2mb

传媒行业周报总结：2021年7月18日

核心内容

本报告聚焦2021年传媒行业的整体表现及重点公司动态，指出行业在疫情后逐步复苏，尤其在内容板块和线下院线领域表现突出。同时，字节跳动与华为作为新晋选手，正在加速布局C端与B端市场，带来新增量预期。

主要观点

• 行业表现：传媒行业整体表现逊于沪深300，但内容板块在2021年上半年回暖显著，院线影视内容板块利润增长超100%。
• C端与B端探索：字节跳动通过算法双轮驱动，逐步从内容向B端技术服务平台扩展，如火山引擎；华为则通过鸿蒙系统切入文娱赛道，推动游戏与视频等领域的创新。
• 市场动态：
  • 游戏市场：部分热门游戏如《索尼克在2020东京奥运会》在上线首日登顶AppStore免费榜；中国手游出海表现亮眼，腾讯与米哈游在海外收入中占据前列。
  • 影视市场：线下院线在疫情后逐步恢复，暑假档电影表现强劲；《中国医生》《1921》等影片成为周票房前三。
  • 电视剧市场：《百炼成钢》《阿坝一家人》《我们的新时代》等剧集表现突出，收视率和网络播放量排名靠前。
  • 综艺节目市场：《萌探探探案》《心动的信号第四季》等综艺热度高。
• 阅读市场：读客文化即将上市，有望推动大众阅读板块增长；行业整体图书零售市场同比增长11.45%。

关键信息

重点推荐个股及逻辑

公司代码	股票名称	股价（人民币）	2020年EPS	2021年EPS	2022年EPS	2020年PE	2021年PE	2022年PE	投资评级
300788.SZ	中信出版	35.44	1.48	1.77	2.15	23.95	20.02	16.48	买入
603096.SH	新经典	32.07	1.62	1.87	2.32	19.80	17.15	13.82	买入
300058.SZ	蓝色光标	5.90	0.29	0.36	0.44	20.27	16.21	13.41	买入
603103.SH	横店影视	14.78	-0.76	0.55	0.64	-19.45	26.87	23.09	买入
603533.SH	掌阅科技	25.82	0.66	0.82	1.05	39.12	31.49	24.59	买入
300413.SZ	芒果超媒	59.70	1.11	1.46	1.85	53.78	40.89	32.27	买入
300251.SZ	光线传媒	10.16	0.10	0.34	0.41	101.60	29.88	24.78	买入
2400.HK	心动公司	53.59	0.02	-0.18	0.48	2,679.70	-297.74	111.65	买入
2100.HK	百奥家庭互动	1.17	0.10	0.16	0.22	11.67	7.29	5.30	买入
1024.HK	快手-W	125.86	-28.39	-2.59	0.88	-4.43	-48.59	143.02	买入
9626.HK	哔哩哔哩	722.64	-8.56	-8.15	-5.66	-84.42	-88.67	-127.68	买入
002292.SZ	奥飞娱乐	5.71	-0.33	0.10	0.16	-17.30	57.10	35.69	增持
002739.SZ	万达电影	16.07	-2.99	0.70	0.88	-6.05	23.01	18.31	未评级
0772.HK	阅文集团	70.22	-4.49	1.34	1.57	-11.60	52.23	44.58	未评级
IQ.O	爱奇艺	79.76	-1.36	-1.09	-0.63	-12.68	-10.48	-17.94	未评级

重点公司动态

• 奥飞娱乐：动画剧集《喜羊羊与灰太狼决战次时代》播出后包揽各时段冠军，《超级飞侠》第10季即将播出，《贝肯熊2》将于7月23日上映。
• 蓝色光标：获得AppStore广告投放资格，并成为B站花火平台代理商。
• 横店影视：受益于暑假档票房增长，同时参与《贝肯熊2》联合出品。
• 光线传媒：出品《狙击手》，定档7月30日，中报利润增长显著。
• 读客文化：7月19日上市，有望提振大众阅读板块。
• 新经典：已回购1.38亿元，展现发展信心。

风险提示

1. 游戏、影视等内容表现不及预期；
2. 重点关注公司未来业绩的不确定性；
3. 行业估值继续下行；
4. 行业竞争及发展不及预期；
5. 政策风险。

结论

综上所述，传媒行业在2021年上半年表现出一定的复苏迹象，尤其是在内容板块和线下院线方面。字节跳动与华为作为新晋企业，正通过多维度布局推动行业创新与增长。重点关注公司如奥飞娱乐、蓝色光标、横店影视、光线传媒等表现良好，具备投资价值。然而，投资者需注意行业及个股的潜在风险，谨慎决策。