> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素期货周报总结 ## 核心内容 本周尿素市场整体止跌反弹，山东中小颗粒尿素主流出厂价格上调至1670-1720元/吨，均价环比上涨35元/吨。价格反弹主要由出口集港进程加快和装置检修带来的供给收缩驱动，但内需偏弱与库存高企限制了上涨空间。 ## 主要观点 - **供给端**：尿素产量维持高位，7月产量为644万吨，8月预计达652万吨；产能利用率86.63%，小幅上升；部分企业检修，如应城新都、河南延化等，但塔石化、江西心连心等已恢复生产。 - **需求端**：农业需求进入淡季，复合肥产能利用率30.81%，工业需求维持刚需，整体需求疲软。 - **库存情况**：厂内库存167.83吨，较上周减少1.03万吨；港口库存96.27万吨，较上周增加24.84万吨，库存压力仍存。 - **进出口**：7月尿素出口量大幅增长至40.34万吨，环比上涨5560.91%，出口均价448.54美元/吨，环比上涨36.55%；进口量较低，为35.42吨，环比增长59.69%，但进口均价2452.68美元/吨，环比下降59.69%。 - **出口利润**：出口利润已回到历年中高位水平，有止跌回稳迹象。 - **成本利润**：煤炭价格上涨，三聚氰胺价格下滑，尿素利润维持低位；甲醇价格上涨，甲醇-尿素价差小幅上涨。 - **产能变化**：2026年国内尿素总产能预计达8055万吨，上半年投产不及预期，下半年西北、华北地区仍有较多投产计划。 - **三聚氰胺需求**：开工率下降，表观消费量走低，短期利空尿素消费。 - **复合肥需求**：复合肥生产成本上升，利润下滑，库存继续累积；但近期订单有所好转，产销率提升。 - **市场驱动**：减产预期与出口放量是近期价格反弹的主要驱动因素，但需关注出口实际放量节奏、秋肥备货启动及日产变化。 ## 关键信息 ### 供给端 - **产量**：7月产量644万吨，8月预计652万吨。 - **开工**：截至8月21日，当周尿素总产量144.69万吨，产能利用率86.63%。 - **检修**：本期检修企业包括应城新都、河南延化、中原大化；恢复企业包括塔石化、江西心连心、河南晋开、江苏恒盛。 - **产能**：2026年国内尿素总产能预计达8055万吨，产能置换推动落后工艺淘汰。 ### 需求端 - **农业需求**：8月为全年农需淡季，需关注秋种提前采购。 - **工业需求**：复合肥开工率30.81%，三聚氰胺开工率53.95%，工业需求疲软。 - **复合肥库存**：厂内库存高点可能现，社会库存广东、广西地区继续累积。 ### 库存情况 - **厂库**：企业成品库存167.83吨，库存小幅下降。 - **港口库存**：尿素港口库存96.27万吨，较上周增加24.84万吨，库存压力较大。 ### 出口情况 - **出口量**：7月出口40.34万吨，环比增长5560.91%，预计8月出口继续放量。 - **出口均价**：7月出口均价448.54美元/吨，环比上涨36.55%。 - **出口结构**：主要出口至东南亚、巴西等地区。 ### 成本利润 - **煤炭**：价格稳中上涨，对尿素成本形成支撑。 - **天然气**：价格波动，对尿素成本影响较大。 - **三聚氰胺**：价格下滑，对尿素需求形成压制。 - **甲醇-尿素价差**：甲醇价格上涨，价差小幅提升。 ### 产业链分布 - **上游**：包括煤炭、天然气、合成氨等。 - **中游**：尿素生产。 - **下游**：复合肥、三聚氰胺、人造板等。 ## 操作建议 - **短期操作**：观望为主，需关注出口放量节奏、秋肥备货窗口启动及日产变化。 ## 市场展望 - **价格走势**：短期内价格可能延续宽幅震荡，反弹源于预期修复而非基本面反转。 - **风险因素**：需关注出口实际放量、秋肥备货启动及供给端变化，若减产与需求共振，价格商谈重心有望上移。 ## 附图说明 - **价格走势**：包含山东、山西、湖北等地尿素小颗粒市场价及基差图。 - **出口数据**：尿素月度出口数量、出口利润、出口结构分析图。 - **产能分布**：尿素产能运行情况、在产装置省份分析、2026年计划投产装置表。 - **库存数据**：尿素厂库、港口库存、社会库存、下游原料库存图。 - **成本与利润**：尿素成本、利润、三聚氰胺生产毛利及开工率图。 - **需求测算**：尿素入库量、表观消费量、产销率图。 - **产业链分析**：尿素与复合肥、三聚氰胺、人造板等品种比价图。 ## 免责声明 本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。