> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货与国债期货价差日报总结 ## 一、核心内容概述 本报告为广发期货研究所发布的**股指期货价差日报**与**国债期货价差日报**，分别提供了不同品种的期现价差、跨期价差及跨品种比值的最新数据、变化情况、历史分位数等信息，用于投资者对市场走势的参考分析。 --- ## 二、股指期货价差分析 ### 1. 期现价差 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史年分位数 | 全历史分位数 | |------------|---------|--------------|-------------|--------------| | IF期现价差 | -86.32 | -12.73 | 1.20% | 2.00% | | IH期现价差 | -20.25 | -3.93 | 12.70% | 8.10% | | IC期现价差 | -187.77 | +17.97 | 2.00% | 0.20% | | IM期现价差 | -213.66 | +5.45 | 15.00% | 2.40% | - **IF期现价差**较前一日下降12.73，处于历史年分位数1.20%，全历史分位数2.00%，显示期货价格显著低于现货。 - **IH期现价差**下降3.93，历史年分位数12.70%，全历史分位数8.10%，价差处于中等偏低水平。 - **IC期现价差**上升17.97，历史年分位数2.00%，全历史分位数0.20%，表明期货价格较现货有所回升。 - **IM期现价差**上升5.45，历史年分位数15.00%，全历史分位数2.40%，显示期货价格有所改善。 ### 2. 跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史年分位数 | 全历史分位数 | |--------------|---------|--------------|-------------|--------------| | 次月-当月 | -22.40 | -9.60 | 21.70% | 20.20% | | 季月-当月 | -61.00 | -7.40 | 23.30% | 18.90% | | 远月-当月 | -144.20 | -5.00 | 3.60% | 9.00% | | 季月-次月 | -38.60 | +2.20 | 14.30% | 17.60% | | 远月-次月 | -121.80 | +4.60 | 3.60% | 7.80% | | 远月-李月 | -83.20 | +2.40 | 1.60% | 3.50% | - **IF跨期价差**整体呈现负值，表明远期合约价格低于近期合约，其中远月-当月价差处于较低分位数，显示市场对未来预期偏弱。 - **季月-次月**价差有所上升，可能反映市场对次月合约的预期相对增强。 - **远月-李月**价差上升，但处于较低分位数，显示远期合约价格仍低于历史平均水平。 ### 3. 跨品种比值 | 比值类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史年分位数 | 全历史分位数 | |----------------|------------|--------------|-------------|--------------| | 中证500/沪深300 | 1.6978 | +0.0137 | 81.50% | 76.70% | | 中证500/上证50 | 2.6838 | +0.0191 | 84.80% | 82.20% | | 沪深300/上证50 | 1.5807 | -0.0015 | 98.30% | 99.00% | | 中证1000/沪深300 | 1.6986 | +0.0216 | 79.90% | 64.30% | | IC/IF | 1.6885 | +0.0231 | 81.50% | 96.70% | | IC/IIH | 2.6363 | +0.0300 | 83.10% | 97.00% | | IF/IIH | 1.5614 | -0.0036 | 95.40% | 99.20% | | IM/IF | 1.6833 | +0.0283 | 74.00% | 74.00% | - **中证500/沪深300**比值上升，表明中证500相对于沪深300表现更强。 - **IC/IF**比值上升，显示中证500期货相对于沪深300期货的溢价增加。 - **IF/IIH**比值下降，意味着沪深300期货相对于上证50期货的溢价减少。 - **IM/IF**比值上升，表明中证1000期货相对于沪深300期货的溢价增加。 --- ## 三、国债期货价差分析 ### 1. 基差 | 品种 | IRR (%) | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |--------|---------|---------|--------------|------------------| | TS基差 | 1.1278 | 0.0523 | +0.0222 | 7.60% | | TF基差 | 1.1961 | 0.0782 | -0.0067 | 27.90% | | T基差 | 1.2398 | 0.0962 | -0.0105 | 41.40% | | TL基差 | 0.6196 | 0.6369 | -0.1807 | 11.60% | - **TS基差**上涨，表明期货价格相对于现货价格有所提升。 - **TF基差**微幅下降，处于中等偏低水平。 - **T基差**下降，显示期货价格相对现货价格走弱。 - **TL基差**下降，但处于较低分位数，显示期货价格与现货价格差距较大。 ### 2. 跨期价差 | 跨期组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |--------------|---------|--------------|------------------| | TS当季-下季 | -0.0120 | -0.0040 | 23.30% | | TS当季-隔季 | -0.0080 | 0.0000 | 22.50% | | TS下季-隔季 | 0.0040 | 0.0040 | 23.10% | | TF当季-下季 | 0.2100 | 0.0100 | 51.80% | | TF当季-隔季 | 0.2300 | 0.0350 | 43.60% | | TF下季-隔季 | 0.0200 | 0.0250 | 27.80% | | T当季-下季 | 0.0350 | -0.0050 | 27.70% | | T当季-隔季 | 0.0900 | 0.0250 | 26.50% | | T下季-隔季 | 0.0550 | 0.0300 | 27.20% | | TL当季-下季 | 0.2800 | 0.0100 | - | | TL当季-隔季 | 0.3200 | -0.0400 | - | | TL下季-隔季 | 0.0400 | -0.0500 | - | - **TS跨期价差**整体呈现负值，表明下季合约价格低于当季合约。 - **TF跨期价差**当季-下季为0.21，当季-隔季为0.23，下季-隔季为0.02，显示TF合约价格整体呈上升趋势。 - **T跨期价差**当季-下季为0.035，当季-隔季为0.09，下季-隔季为0.055，显示T合约价格处于上升区间。 - **TL跨期价差**当季-下季为0.28，当季-隔季为0.32，下季-隔季为0.04，显示TL合约价格波动较大。 ### 3. 跨品种价差 | 品种组合 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |--------------|----------|--------------|------------------| | TS-TF | -3.4370 | -0.0190 | 13.90% | | TS-T | -5.6870 | -0.0440 | 17.10% | | TF-T | -2.2500 | -0.0250 | 18.50% | | TS-TL | -8.7620 | -0.5540 | - | | TF-TL | -5.3250 | -0.5350 | - | | T-TL | -3.0750 | -0.5100 | - | - **TS-TF**价差为-3.4370，显示TS合约价格低于TF合约，且价差处于较低分位数。 - **TS-T**价差为-5.6870，TS合约价格显著低于T合约。 - **TF-T**价差为-2.2500，TF合约价格低于T合约。 - **TS-TL**、**TF-TL**、**T-TL**价差均为负，显示TS、TF、T合约价格均低于TL合约。 --- ## 四、主要观点 1. **股指期货**整体呈现期现价差和跨期价差为负，表明期货价格低于现货价格，且远期合约价格低于近期合约，市场对未来预期偏弱。 2. **跨品种比值**中，IC/IF、IC/IIH、IM/IF等比值上升，显示中证500、中证1000等小盘指数相对于大盘指数有溢价。 3. **国债期货**基差和跨期价差整体偏负，表明期货价格低于现货价格，且跨期价差显示下季合约价格低于当季合约。 4. **跨品种价差**显示TS、TF、T合约价格均低于TL合约，表明TL合约具有相对较高的价格优势。 --- ## 五、关键信息 - 报告数据来源于Wind和广发期货研究所。 - 投资者需注意，本报告仅作为参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 - 期现价差、跨期价差及跨品种比值均基于主力合约收盘价计算。