20151027-华泰证券-宏观角度看中国外贸与TPP协定_中国的问题_美国的药方_22页_659kb

文档总结

核心内容

本报告分析了中国外贸衰退的背景及原因，探讨了TPP（跨太平洋伙伴关系协定）对中国经济的影响，并提出了应对TPP的策略。主要内容包括：

• 中国外贸增长放缓，对经济增长的拉动作用减弱；
• TPP旨在推动更高水平的贸易自由化，涉及货物和服务贸易、知识产权、劳工标准、环境等；
• 美国推动TPP的动机包括改善贸易逆差、扩大经济影响力、重塑国际贸易规则等；
• 中国目前不具备加入TPP的条件，存在地缘政治与制度性障碍；
• 中国应通过推进区域贸易协定、深化自贸区改革、提升制造业技术等方式应对TPP带来的挑战。

主要观点

1. 中国外贸衰退原因

   • 内部因素：劳动力成本上升、资本价格攀升、土地价格提高、人民币实际有效汇率升值，导致中国出口制造业的比较优势下降。
   • 外部因素：全球经济增长乏力、贸易保护主义抬头、WTO谈判停滞，使外需疲软。

2. TPP的主要特征

   • 货物贸易：追求零关税，高于WTO标准。
   • 服务贸易：强调全面开放，尤其在金融、电信、电子商务等领域。
   • 投资与规则：引入负面清单机制、ISDS争端解决机制，强化对政府行为的约束。
   • 非传统议题：涵盖知识产权、劳工标准、环境、反腐败等。

3. TPP对中国经济的影响

   • 短期影响有限：TPP成员国对中国的依赖程度较高，中国仍具有贸易比较优势，短期内对中国经济影响不大。
   • 长期影响显著：若长期被排除在TPP之外，将削弱中国在全球价值链中的地位，部分行业将面临冲击。
   • 规则制定权的丧失：TPP可能成为全球贸易新规则的标杆，中国若不加入将处于被动接受规则的地位。

4. 中国加入TPP的障碍

   • 国有企业问题：中国对国企的政策支持与补贴不符合TPP规定。
   • 负面清单机制：中国在服务业和投资领域需进一步开放，难度较大。
   • 劳工与环境标准：中国在劳工权益与环境保护方面需提高标准，与TPP要求存在差距。
   • 地缘政治因素：TPP被视作“中国不被允许进入的俱乐部”。

5. 应对TPP的策略

   • 推进区域贸易协定：中国已签署14个自贸协定，可作为TPP的替代方案。
   • 深化自贸区改革：提升制度创新、投资贸易便利化、监管效率等，为更高规格的对外开放做准备。
   • 提升出口价值链与制造业技术：中国应从“以量取胜”转向“以质取胜”，通过技术升级增强国际竞争力。

关键信息

• 中国外贸现状：2015年1-9月进出口累计同比负增长，出口与进口均出现下滑。
• TPP成员国：包括美国、日本、澳大利亚、加拿大、墨西哥、新西兰、新加坡、智利、越南、马来西亚、秘鲁、文莱等。
• 中国贸易伙伴：前五大贸易伙伴为美国、欧盟、香港、日本、东盟。
• 自贸协定成果：中国与东盟、智利、新西兰、新加坡等国已实现大部分商品零关税。
• TPP对服务贸易的影响：对中国的服务贸易形成一定冲击，尤其是外资进入中国服务业的门槛提高。
• 中国加入TPP的条件：需解决国有企业限制、负面清单制度、服务业全面开放等问题，目前尚不具备。

图表与数据

• 图1：贸易依存度由升转降（2002-2014年）
• 图2：进出口总额同比增速中枢下移（2002-2014年）
• 图3：人口增速减缓，劳动人口占比下降（2010-2014年）
• 图4：实际有效汇率迅速攀升（2010年至今）
• 图5：主要经济体出口增速集体趋缓（2008-2014年）
• 图6：中国进出口占世界贸易总额的22.6%（2014年）
• 图7：日、韩、台湾的外贸增速（2002-2014年）

结论

中国目前并不具备加入TPP的条件，且TPP对中国经济的短期影响有限。然而，若长期被排除在外，可能对中国的外贸结构、全球价值链地位和规则制定权带来不利影响。因此，中国应积极应对，通过推进区域贸易协定、深化自贸区改革、提升制造业技术与服务贸易开放程度，构建自身外贸体系，提升国际竞争力。